Akcje Spotify pod młotek, a UMG na Wall Street. Miliarder obiecuje gigantyczne premie, ale rynek jest sceptyczny

Burza w szklance wody? Tak część analityków przyjęła wiadomość o gigafuzji, która Bill Ackman zaproponował firmie Universal Music Group. Zresztą nie jest to jego pierwsze podejście do koncernu, który, mając u siebie Taylor Swift, Drake'a, Ariane Grande, Kendricka Lamara czy Coldplay, trzęsie branżą muzyczną. "Raczej nic z tego nie będzie" - komentuje się w kuluarach. 

65 miliardów dolarów - tyle krzyknął Bill Ackman, który od dłuższego czasu ma chrapkę na Universal Music Group. Na razie kontroluje zaledwie 4,5 proc. akcji UMG. Plan jego zakłada "przeniesienie" koncernu z giełdy amsterdamskiej na Wall Street, sprzedanie jej udziałów w Spotify Technology S.A. i zapewnienie tym samym akcjonariuszom większego zwrotu gotówki - informuje "Bloomberg". Całe przedsięwzięcie ma spowodować wzrost wyceny spółki - z około 16-krotności zysków do 25-krotności. 

Rynek: Z tego nic nie będzie?

W przypadku takiego "chytroplanu" nietrudno o sceptyczne podejście. Przede wszystkim przyjdzie mu się zmierzyć z francuskim miliarderem Vincentem Bollore, który jest największym udziałowcem, posiadającym ponad 18 proc. udziałów za pośrednictwem rodzimej spółki holdingowej. Analitycy wątpią, by zaakceptował on taką wersję planu, jeśli w ogóle jest zainteresowany zmianami (a raczej nie zanosi się na to).

Zgodnie z proponowanymi warunkami akcjonariusze UMG otrzymaliby 9,4 mld euro w gotówce, czyli 5,05 euro na akcję, plus 0,77 akcji nowej spółki – poinformowała firma Pershing Square we wtorkowym oświadczeniu. Oznaczałoby to wycenę akcji na 30,40 euro za sztukę, czyli 78 proc. premii w stosunku do ostatniej ceny zamknięcia UMG w czwartek – podała firma. Ackman chce również:

• sprzedać udziały UMG w Spotify Technology SA,
• zmienić politykę dywidendową na wzrost o 2 proc. rocznie,
• podwyższyć próg zadłużenia netto.

Starcie miliarderów o rynek muzyczny

I choć giełda w Amsterdamie zareagowała na te doniesienia, gdyż kurs akcji UMG wzrósł o 13 proc. do poziomu 19,30 euro (wcześniej zwyżkował nawet o 24 proc.), to i tak tej wycenie jest daleko do propozycji Ackmana. 

Jednakże po rozmowie z Bollore Holding, który wyraził zainteresowanie planem, Pershing Square jest przekonany, że jest to transakcja, która uwzględnia obawy wszystkich stron – stwierdził Ackman, cytowany przez "Bloomberga".

To nie są pierwsze podchody miliardera do UMG. Wcześniej już naciskał, by spółka weszła na Wall Street, co jego zdaniem znacznie podwyższyłoby cenę akcji. Jednak w zeszłym miesiącu koncern muzyczny wycofał się z planu przeprowadzki na nowojorską giełdę. W jego opinii, choć na razie zyski UMG są dobre, to struktura finansowa i europejskie rynki hamują rozwój spółki, a zaproponowana przez niego transakcja rozwiązuje wszystkie problemy.

W zeszłym roku Pershing Square sprzedał 2,7 proc. udziałów w UMG za ponad 1,3 mld euro, a Ackman zrezygnował z członkostwa w zarządzie UMG. Mimo to wytwórnia pozostała istotną częścią portfela Pershing Square, a miliarder stwierdził wówczas, że jest to „jedna z najlepszych firm, jakie kiedykolwiek posiadaliśmy”.

Ackman chce przebudować UMG

Ackman planuje także roszady w zarządzie. Zaproponował powołanie Michaela Ovitz, byłego prezesa Walt Disney Co., na stanowisko prezesa wraz z dwoma przedstawicielami Pershing Square.

Umowa, która przewiduje połączenie UMG z Pershing Square SPARC Holdings, obejmuje również wykup około 17 proc. akcji UMG. Na całą transakcję Pershing Square przeznaczyło 2,5 mld euro. Nowo utworzona spółka zaciągnęłaby dodatkowe zadłużenie w wysokości 5,4 mld euro, a UMG sprzedałoby swoje udziały w Spotify za około 1,5 mld euro po opłaceniu podatków i wypłaceniu wynagrodzeń artystom.

Popkultura i pieniądze w Bankier.pl, czyli seria o finansach "ostatnich stron gazet". Fakty i plotki pod polewą z tajemnic Poliszynela. Zaglądamy do portfeli sławnych i bogatych, za kulisy głośnych tytułów, pod opakowania najgorętszych produktów. Jakie kwoty stoją za hitami HBO i Netfliksa? Jak Windsorowie monetyzują brytyjskość? Ile kosztuje nocleg w najbardziej nawiedzonym zamku? Czy warto inwestować w Lego? By odpowiedzieć na te i inne pytania, nie zawahamy się zajrzeć nawet na Reddita.

opr. aw

Źródło: