Analitycy Vestor DM w raporcie z 4 listopada podwyższyli rekomendację KGHM do "kupuj" z "neutralnie". Jednocześnie obniżyli cenę docelową jednej akcji spółki do 107 zł ze 109 zł.
Raport przygotowano przy kursie na poziomie 92 zł.
"(...) Nowy rząd PiS prawdopodobnie doprowadzi do czasowego zawieszenia lub, co bardziej prawdopodobne, ograniczenia wymiaru podatku miedziowego. Zakładając efektywne obniżenie podatku o 19 proc. (równoznaczne z uznanie podatku od kopalin jako kosztu operacyjnego) od I kwartału 2016 r. szacujemy wynik netto grupy KGHM w 2016 r. na poziomie 1,982 mld zł oraz 2,291 mld zł w 2017 r." - podano w raporcie.
"W oparciu o nasze nowe prognozy KGHM wyceniany jest obecnie na mnożnikach P/E 9,3x na 2016 r. i 8,1x na 2017 r., z dwucyfrowymi dyskontami do spółek porównywalnych. W 2016 r. oczekujemy wypłaty dywidendy 3,8 zł na akcję, co implikuje stopę dywidendy 4,1 proc." - dodano.
Analitycy Vestor DM zakładają, że w perspektywie IV kwartału 2015 r. ceny miedzi osiągnęły już swoje dołki jako, że obawy o popyt ze strony Chin zostały częściowo wyciszone przez działania stymulacyjne rządu w Pekinie.
Dodali, że po zapowiedzianych cięciach mocy produkcyjnych przez największych producentów miedzi na świecie perspektywa bilansu podaży i popytu w 2016 r. uległa znaczącej poprawie. (PAP)
jow/ jtt/
