Komentarz PLN:Ograniczone odreagowanie na PLN, PKB w kalendarzu
Wtorkowy, poranny handel na rynku walutowym nie przynosi większych zmian na wycenie PLN, który w dalszym ciągu konsoliduje blisko 4-miesięcznych minimów. Polska waluta wyceniana jest następująco: 4,4194 PLN za euro, 4,1115 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,1211 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,1246 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,512% w przypadku papierów 10-letnich.
Początek nowego tygodnia na rynku walutowym przyniósł próbę odreagowania słabości PLN z piątku. Ostatecznie jednak ruch pozostał ograniczony, a np. na USD/PLN obserwowaliśmy nawet kontynuację wzrostów do okolic 4,1350 PLN. Jednym z powód utrzymania presji podażowej na PLN wydaje się być dynamiczna zniżka cen krajowego długu, gdzie rentowności papierów 10-letnich przetestowały wczoraj okolice 3,568% wobec niedawnych 3,0% w październiku. Ruch ten jest oczywiście wynikiem zachowania się rynków bazowych, gdzie inwestorzy spekulują, iż program gospodarczy D. Trumpa przyniesie podbicie wskaźników inflacyjnych. W konsekwencji wydaje się, iż tak dynamiczny ruch wzrostowy na rentownościach zostanie wkrótce skorygowany, co generuje szansę na lekkie odbicie wyceny PLN. Warto jednak wspomnieć, iż PLN pozostaje relatywnie słaby również na tle koszyka CEE - w piątek PLN był na najniższym poziomie wobec HUF od 9-miesięcy. Jest to w dużej mierze pochodną wcześniejszej tendencji aprecjacji
HUF (podwyżki ratingów) wobec PLN (spekulacje dot. obniżek ratingów, obawy gospodarcze). Dodatkowo pewnym czynnikiem ryzyka pozostaje dzisiejszy wstępny odczyt PKB za III kw., gdzie inwestorzy zrewidowali swoje oczekiwania do 2,9% (z wcześniejszych szacunków na poziomie 3%). Warto również wspomnieć o najnowszej projekcji NBP, która przyniosła nam lekkie obniżenie prognoz w zakresie wzrostu gospodarczego oraz inflacji.
W trakcie dzisiejszej sesji poznamy ww. wstępne dane GUS dot. dynamiki PKB za III kw. (10:00). Ponadto MF przedstawi warto podaży na czwartkową aukcję podczas, której zaoferować ma papiery za 3-7 mld PLN.
Z rynkowego punktu widzenia kurs PLN konsoliduje blisko 4-miesięcznych minimów. W dużej mierze jest to wynikiem wyprzedaży na rynku długu, a także faktu, iż wycena koszyka dolarowego oscyluje obecnie blisko szczytów z 2015r. Teoretycznie w dalszym ciągu najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada ruch korekcyjny m.in na EUR/PLN czy CHF/PLN.
Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych
Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego
kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
Specyfikacja i skład publikowanych instrumentów, w tym indeksów walutowych jest dostępna na stronie:
http://bossa.pl/index.jsp?layout=2&page=0&news_cat_id=981#demo
