Giełdowa wartość CD Projektu znów wspięła się na poziomy najwyższe w historii. W tym tygodniu wycena spółki w oczach inwestorów po raz pierwszy przekroczyła poziom 8 mld zł.
W środę w południe za jedną akcję CD Projektu należało zapłacić na GPW 84,4 zł. Oznacza to, że kapitalizacja spółki wynosi obecnie 8,11 mld zł, co daje CD Projektowi tytuł 18. największej spółki na rodzimej giełdzie. Pod względem całościowej wyceny wyprzedza on m.in. Tauron. Orange, Budimex, Energę, Asseco Poland, Chiecha czy PKP Cargo. Jeżeli obecne tendencje się utrzymają, wejście CD Projektu w skład indeksu WIG20 będzie tylko kwestią czasu.
Wzrost wyceny CD Projektu napędzają pieniądze spływające dzięki sukcesowi "Wiedźmina 3" (spółka ma 650 mln zł gotówki) oraz oczekiwania związane z "Gwintem". Karcianka ostatnio weszła w fazę otwartej bety, spółka zapowiedziała także ekspansję na rynek chiński. W tle czai się także "Cyberpunk 2077", czyli tworzona od lat gra, która ma przynajmniej powtórzyć sukces "Wiedźmina". Data premiery nie jest jednak jeszcze znana.
I to właśnie brak wielkich premier w najbliższych miesiącach i niepewność co do ewentualnych sukcesów "Gwinta", czy "Cyberpunka" są głównymi argumentami zwolenników teorii, że CD Projekt jest już przegrzany. Spojrzenie na bieżące (a nie przyszłe/oczekiwane) wskaźniki potwierdza tę obserwację - P/E na poziomie 30 sugeruje małą bańkę. Jeżeli jednak "Gwint" i "Cyberpunk" odniosą sukces, przepływy gwałtownie wzrosną i uzasadnienie w fundamentach znajdą być może nawet i wyższe wyceny od dzisiejszej. W taki przynajmniej scenariusz wierzą kupujący.
Warto zauważyć, że choć CD Projekt wciąż poprawia historyczne maksima, ostatnio wyraźnie zwolnił tempo "marszu na północ". Skok z poziomu 7 mld zł na 8 mln zł zajął spółce blisko cztery miesiące. Tymczasem skok z 6 mld zł na 7 ledwie 13 dni. Po raz ostatni więcej niż 100 dni na wspięcie giełdowej kapitalizacji na kolejny miliard CD Projekt potrzebował rok temu, gdy przez długi czas nieosiągalnym celem było 3 mld zł. A przecież licząc w wartościach względnych dystans z 7 mld zł na 8 mld zł jest zdecydowanie krótszy niż przykładowo z 3 mld zł na 4 mld zł.
Adam Torchała
