REKLAMA

Ulubieńcy OFE. W tych spółkach fundusze mają największe udziały

Adam Torchała2017-01-23 06:00redaktor Bankier.pl
publikacja
2017-01-23 06:00
Ulubieńcy OFE. W tych spółkach fundusze mają największe udziały
Ulubieńcy OFE. W tych spółkach fundusze mają największe udziały
fot. Krystian Maj / / FORUM

Otwarte Fundusze Emerytalne posiadają w swoich portfelach polskie akcje warte 116 mld zł. Kwota ta odpowiada mniej więcej 1/5 kapitalizacji krajowych spółek notowanych na rynku podstawowym, co świetnie obrazuje wagę OFE dla polskiego rynku kapitałowego. Postanowiliśmy sprawdzić, w których spółkach fundusze mają najwięcej do powiedzenia.

Na polskim rynku obecnych jest dwanaście Otwartych Funduszy Emerytalnych. Największym giełdowym portfelem dysponuje Aviva OFE, która w swoim ręku skupia akcje warte niemal ćwierć całych inwestycji OFE w polskie akcje. Poziom 20 mld zł przekracza także portfel Nationale-Nederlanden OFE. Najmniejszym OFE jest Pekao, w które posiada akcje warte łącznie 1,79 mld zł.

OFE i ich portfele - sprawdź w co inwestuje Twój fundusz
OFE Zaangażowane w polskie akcje (mld zł) W jakie spółki inwestuje*
Aviva 25,69 Zobacz pełen portfel >
Nationale-Nederlanden 23,32 Zobacz pełen portfel >
PZU 15,09 Zobacz pełen portfel >
MetLife 9,24 Zobacz pełen portfel >
AXA 7,23 Zobacz pełen portfel >
Generali 5,63 Zobacz pełen portfel >
Nordea 5,60 Zobacz pełen portfel >
PKO BP Bankowy 5,13 Zobacz pełen portfel >
Allianz Polska 4,80 Zobacz pełen portfel >
Aegon 4,43 Zobacz pełen portfel >
Pocztylion 2,26 Zobacz pełen portfel >
Pekao 1,79 Zobacz pełen portfel >
*Kliknij, aby zobaczyć pełną strukturę portfela funduszy

Miliardy te rozkładają się na akcje różnych spółek i w niektórych przypadkach dają funduszom możliwość wprowadzenia swoich osób do zarządu bądź rady nadzorczej. Na GPW notowanych jest także siedem spółek, w których OFE posiadają ponad 50% udziałów. Oczywiście każdy fundusz ma swoje interesy, jednak łącznie skupiają one w swoich rękach ponad połowę akcji tych podmiotów. Nie są oczywiście papiery giełdowych gigantów, lecz spółki z drugiej, czy nawet trzeciej linii, w których zgromadzenie sporej ilości akcji wymaga mniejszych nakładów finansowych. Mają pewne cechy wspólne. Przykładowo szóstka z nich od kilku lat niemal rok w rok wypłaca dywidendy, co z punktu widzenia inwestora długoterminowego - a takim są OFE - jest sporą zaletą.

Spółki, w których OFE posiadają ponad 30% udziałów
Lp. Nazwa spółki Łączny udział OFE w kapitale zakładowym na koniec 2016 Zmiana udziału rdr (pp) Liczba OFE w akcjonariacie spółki na koniec 2016 Łączny udział OFE w kapitale zakładowym na koniec 2015 Liczba OFE w akcjonariacie spółki na koniec 2015
1 Elektrobudowa 78,47% 0,8 12 77,66% 12
2 Kęty 71,43% 0,84 12 70,60% 12
3 Ferro 64,75% 9,22 7 55,53% 6
4 Nowa Gala 59,37% 0 6 59,37% 6
5 Robyg 58,99% 2,13 11 56,86% 10
6 Sanok 56,78% 3,66 11 53,12% 11
7 AB 52,52% -2,14 8 54,67% 9
8 InterCars 47,84% 3,26 12 44,58% 12
9 Asseco Poland 45,22% 5,08 12 40,14% 12
10 Agora 45,07% -5 8 50,07% 8
11 Comp 44,84% -0,54 10 45,38% 10
12 PKP Cargo 43,40% 7,57 12 35,83% 12
13 PCM 42,48% 4,8 7 37,68% 7
14 Qumak 41,79% -0,39 7 42,19% 7
15 Pelion 39,16% -0,89 8 40,05% 8
16 Kogeneracja 38,98% 1,32 10 37,66% 10
17 Orbis 38,70% 3,61 11 35,09% 10
18 Newag 38,33% 2,06 10 36,27% 10
19 Emperia 38,32% 7,39 9 30,93% 8
20 Radpol 38,26% 2,27 7 35,99% 7
21 Atende 37,34% 1,4 7 35,94% 7
22 Otmuchów 36,41% -3,24 6 39,65% 6
23 Comarch 36,12% 3,9 7 32,22% 7
24 Kruk 35,71% -6,68 11 42,39% 11
25 Pfleiderer 35,34% 7,84 10 27,51% 11
26 Asseco BS 34,80% 4,44 8 30,36% 8
27 Alumetal 34,26% 5,62 9 28,64% 8
28 Netia 33,88% 1,3 8 32,58% 8
29 Liber 33,54% -0,9 6 34,44% 7
30 Protektor 33,31% -0,15 2 33,46% 2
31 Vustula 33,31% -0,19 6 33,49% 4
32 ATM 33,15% -12,1 6 45,25% 8
33 Forte 32,54% -7,58 8 40,12% 7
34 Orlen 32,48% -2,39 12 34,87% 12
35 Tarczyński 32,48% 1,83 5 30,65% 5
36 Ergis 32,43% 0,37 4 32,06% 4
37 Decora 32,37% 2,69 6 29,68% 6
38 Mercator 31,78% -1,37 7 33,15% 8
39 LCC 31,67% 1,59 7 30,08% 7
40 PKO BP 31,53% 1,04 11 30,49% 11
41 Seco 31,51% 1,28 7 30,23% 8
42 ZPUE 31,41% -1,45 8 32,86% 8
43 Snieżka 31,33% 1,99 8 29,34% 8
44 Integer 31,13% -7,19 8 38,31% 9
45 GTC 31,06% 4,26 12 26,80% 10
46 PA Nova 30,28% 6,1 6 24,18% 7
47 Warimpex 30,20% 9,51 4 20,69% 4
48 OT Logistic 30,18% 4,81 3 25,37% 3
Źródło: PAP

Nie łączy ich za to branża, choć można dostrzec pewną myśl przewodnią. Elektrobudowa działa w obszarze budownictwa przemysłowego, Kęty to profile aluminiowe, Ferro produkuje armaturę sanitarną i instalacyjną, Nowa Gala ceramikę, Sanok wyroby z gumy, a Robyg jest deweloperem. Brak więc typowego handlu czy spółek finansowych. Dominuje budownictwo i "stary" przemysł, choć w nowoczesnym wydaniu. Wyjątkiem jest AB, które zajmuje się dystrybucją elektroniki.

Blue chipem z największym udziałem OFE jest Asseco Poland, w którym fundusze posiadają 45% udziałów. Ponad 30-procentowe pakiety OFE zgromadziły także w dwóch innych przedstawicielach indeksu WIG20: Orlenie oraz PKO BP. Niewiele do przekroczenia tego poziomu zabrakło Aliorowi.

Udział OFE nie jest przepisem na wzrosty...

Wbrew pozorom duży udział OFE w akcjonariacie spółki wcale nie musi być przepisem na wzrosty. Wśród dziesiątki spółek z największym udziałem funduszy znalazły się aż cztery, które rok 2016 zakończyły pod kreską. A przecież punktem odniesienia powinien być raczej WIG (+11,4%) niż poziom 0%. Indeks szerokiego rynku w ubiegłym roku zdołały pokonać jednak tylko dwie spółki z omawianego grona - Ferro i Kęty. Średnia stopa zwrotu dla pierwszej dziesiątki wyniosła 5,3%, mediana 6,0%. To wyniki niewiele lepsze, niż ubiegłoroczny hamulcowy wzrostów, czyli WIG20 (+4,8%).

Liczby te słabo wypadają również w momencie, gdy odniesie się je do całorocznych wyników funduszu. W 2016 roku najgorszy wynik zarządzania osiągnął Generali OFE, którego jednostki uczestnictwa zwiększyły wartość o 8,4%. Najlepsza Nordea OFE wypracowała wzrost o 11,7%. Przy okazji można zauważyć, że również całościowo fundusze mają spore problemy z wypracowaniem lepszej stopy zwrotu niż szeroki rynek.

... ruchy OFE warto jednak śledzić

Wejścia i wyjścia funduszy wciąż jednak można traktować jako ważne wskazanie. To duzi gracze, których obecność w akcjonariacie stanowi swego rodzaju potwierdzenie dla potencjału modelu biznesowego proponowanego przez spółkę. Dodatkowo z całościowych danych o zmianach w portfelach OFE wynika, że spółki, w których OFE w 2016 roku najbardziej zwiększały zaangażowanie, przeważnie kończyły rok ponad kreską. Z kolei te najmocniej wyprzedawane raczej zamykały wspomniany okres stratą. Budowanie związku przyczynowo-skutkowego byłoby przesadą, o powyższej zależności warto jednak pamiętać, obserwując ruchy OFE w interesujących nas spółkach.

Z drugiej strony koniec OFE zbliża się coraz większymi krokami. Rząd Prawa i Sprawiedliwości chce dokończyć rozbiory rozpoczęte przez Platformę Obywatelską i przy okazji zabrać z kasy OFE część pieniędzy. Tym razem będzie to 25%, które trafi na FRD. Reszta - 3/4 - ma trafić na III filar. Owe 75% w zamyśle przedstawicieli rządu miało dotyczyć polskich akcji, które stanowią właśnie ok. 3/4 portfeli OFE.

Problem polega jednak na tym, że według grudniowych danych zaangażowanie funduszy w polskie akcje wynosiło 76,3%. W związku z tym, gdy już koncepcja reformy się wyklaruje, może - choć nie musi - się okazać, że OFE część akcji będą musiały sprzedać. Gdyby do tego typu transakcji doszło na koniec grudnia 2016 roku, podaż ze strony funduszy sięgnęłaby ok. 2,5 mld zł. Otwartym pozostaje także pytanie, czy ustawodawca nie zawrze w konstrukcji nowego systemu innych zapisów, które mogłyby negatywnie bądź pozytywnie wpłynąć na portfele OFE, a co za tym idzie i na spółki w nich się znajdujące.

Źródło:
Adam Torchała
Adam Torchała
redaktor Bankier.pl

Redaktor zajmujący się rynkami kapitałowymi. Zdobywca tytułu Herosa Rynku Kapitałowego 2018 przyznanego przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych. Swoją uwagę skupia głównie na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, gdzie trzyma rękę na pulsie nie tylko całego rynku, ale także poszczególnych spółek. Z uwagą śledzi również ogólnogospodarcze wydarzenia w kraju i poza jego granicami.

Tematy
Jak otrzymać nawet 1500 zł od Alior Banku + 300 zł od Bankier.pl SPRAWDŹ!

Jak otrzymać nawet 1500 zł od Alior Banku + 300 zł od Bankier.pl SPRAWDŹ!

Komentarze (11)

dodaj komentarz
~nn
najlepsza to Robyg......tej nie będą sprzedawać bo duża dywidenda......nawet historycznie najwyższa w 20017
~Daniel
Brawo Panie Adamie ! Dużo zebranych danych i kolejny dobry tekst.
~mati
Agora 45%, po nacjonalizacji tych OFE rząd może przejąć ten badziew i zlikwidować wyborczą :)
~leon
Tak łatwo się nie da. Michniki i spółka posiadają akcje uprzywilejowane.
~PrawdaPolska
I jeszcze jedno : kurek przykrecony to i realnosc wskoczyla...stad co bylo to.minelo teraz kazdy walczy o byt ... bo zagranica jest az tak laskawa... jak juz sami mowia o Nas Bananowa Gielda ... a to dzieki " Naszej mentalności" i tak wszystko na GPW jest na sprzedaż... stąd mądry Polak po szkodzie i do " boksowania" I jeszcze jedno : kurek przykrecony to i realnosc wskoczyla...stad co bylo to.minelo teraz kazdy walczy o byt ... bo zagranica jest az tak laskawa... jak juz sami mowia o Nas Bananowa Gielda ... a to dzieki " Naszej mentalności" i tak wszystko na GPW jest na sprzedaż... stąd mądry Polak po szkodzie i do " boksowania" lub do boksu...jak w stajni konie...
~PrawdaPolska
To jest rzecza oczywista że OFE rządzą spółkami... tylko jak wiesz nie nie były ich środki... można sie sprzeczać na argumenty ale Prawda była i jest bolesna.. daleko im do Funduszu Norweskich gdzie reprezentowali spoleczenstwo i ideę tylko Swoje wlasne prywatne interesy i interesy Prezesów ktorzy szybko lubili dostawac To jest rzecza oczywista że OFE rządzą spółkami... tylko jak wiesz nie nie były ich środki... można sie sprzeczać na argumenty ale Prawda była i jest bolesna.. daleko im do Funduszu Norweskich gdzie reprezentowali spoleczenstwo i ideę tylko Swoje wlasne prywatne interesy i interesy Prezesów ktorzy szybko lubili dostawac miliony zlotych za pierdzenie w stołek... wyniki sa jakie sa a jakie powinny byc... polowa zarzadzajavych OFE kupowala za publiczne srodki akcje wystawione przez wladnych czlonkow rodzin kumpli ziomali sasiadow ... bo srodki i tak nie byly ich... stad nie pitolcie tylko spojrzcie w lustro " krwiopijcy"... leszczyk zna Prawdę bo dostal naukę finansow !
~Czytelnik
Panie Adamie.
Bardzo dobry tekst, ponieważ zbiera wszystkie zestawienia w jedną całość.

A teraz niech Pan wykorzystując załączone linki zrobi coś takiego.
Padane wartości akcji w portfelach OFE podzieli przez cenę akcji na koniec roku.
Niech Pan sprawdzi ile to jest akcji w poszczególnych funduszach,
Panie Adamie.
Bardzo dobry tekst, ponieważ zbiera wszystkie zestawienia w jedną całość.

A teraz niech Pan wykorzystując załączone linki zrobi coś takiego.
Padane wartości akcji w portfelach OFE podzieli przez cenę akcji na koniec roku.
Niech Pan sprawdzi ile to jest akcji w poszczególnych funduszach, a następnie zliczy je ponownie i porówna z wartościami akcji jakie posiada Bankier pl. w zakładkach akcjonariat spółki publicznej x, y, z.
Poźniej niech Pan wykona operację sumowania tych akcji i porówna z przedstawionymi zestawieniami zbiorczymi.
Niech Pan zobaczy jaką %-tową wartość poszczególne OFE wykazują ilość w akcjonariacie poszczególnych spółek i porówna z informacjami oficjalnymi. Dla ulatwienia może się Pan skupić tylko na tych procentowych i wartościowych OFE, ktore muszą ujawniać co najmniej 5%-towy udział w spółkach publicznych.
Niech Pan się zapyta dlaczego spólki publiczne nie są informowane przez OFE o przekroczeniu progów 5% zgodnie z odpowiednimi przepisami i dlaczego nie wykazują tych informacji w oficjanych danych w swoich sprawozdaniach finansowych, tylko podają dane o zarejestrownych na ZWZ ilościach akcji.
Zadaj Pan pytanie dlaczego w tych zestawieniach są podane wartości pakietów poszczególnych akcji i dlaczego nie podawane są Ilości akcji. Takie to trudne - skomplikowane wykazać ile akcji poszczególne OFE mają w spółkach publicznych!!!
Jakby jeszcze uzupełnić te dane o TFI (jak wynika z tego co podaje Stooq, są możliwe do ustalenia) to szybko zorientuje się Pan jaki jest faktyczny skład akcjonariatu spółek publicznych i ile w nich jest tzw. inwestorów mniejszościowych - osób fizycznych.
A dalsze wnioski niech Pan sam wyciąga.
~Vodnik
Skromna analiza, dużo informacji.

Jeśli czyta to Pan autor, to zachęcam go do pisania własnego bloga. Jest całkiem sporo stron o finansach i inwestowaniu, ale wszystkie to luźne przemyślenia autorów z poważnym brakiem rzeczowych danych i prawdziwych źródeł, które byłby dobrze opracowane.

Ja bym z chęcią
Skromna analiza, dużo informacji.

Jeśli czyta to Pan autor, to zachęcam go do pisania własnego bloga. Jest całkiem sporo stron o finansach i inwestowaniu, ale wszystkie to luźne przemyślenia autorów z poważnym brakiem rzeczowych danych i prawdziwych źródeł, które byłby dobrze opracowane.

Ja bym z chęcią odwiedzał stronę, gdzie regularnie dostawałbym zimne opracowania z dobrze posklejanych danych.
~PrawdaPolska
Zastrzyk konkretnej informacji Panie Adamie! Brawo Ty i bankier.pl! Czas zadziałać personalnie...
~xxx
to nie tyle ulubieńcy,część to inwestycje z których nie da się wyjść a są NIC nie warte jak np.nowa gala :-)

Powiązane

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki