W ostatnim czasie zaangażowanie w Spółce dwukrotnie zwiększył inwestor strategiczny – Accor. Miało to miejsce w transakcjach pakietowych (18 i 19 PLN), w wyniku których Accor posiada teraz 25% udziałów w Orbisie. Zapewne jest to związane z planowaną na bieżący rok fuzją Orbisu z polskimi hotelami Accora. Krok ten należy odczytać pozytywnie dla Spółki, ponieważ przekreśla obawy o możliwości wycofania się Accora z inwestycji w akcje Orbisu.
Inny znaczący akcjonariusz – CU OFE BPH CU WBK również zwiększył zaangażowanie, przekraczając próg 5% w kapitale. Silny akcjonariat sprzyjał będzie stabilizacji kursu.
Akwizycja accorowskiej sieci hoteli odbędzie się prawdopodobnie przez zakup udziałów w spółce zależnej, która jest jej właścicielem. Możliwe jest również rozwiązanie mieszane – część zapłaty gotówką, a część w drodze objęcia nowej emisji akcji. Podstawowym pytaniem jest cena, którą przyjdzie Orbisowi zapłacić i wysokość kredytów, które zaciągnięcie będzie niezbędne dla dokonania transakcji. Koszty związane z obsługą tych kredytów mogą znacznie pogorszyć wyniki finansowe w 2002 roku.
Słabość wyników podkreśla fakt, iż w IVQ zaksięgowany został zysk ze sprzedaży spółki Królewska (15,1 mln PLN) a także 2,4 mln PLN przychodów finansowych związanych z likwidacją spółki przedstawicielskiej w Londynie. Transakcje te pozwoliły zamknąć kwartał dodatnim wynikiem finansowym.
Negatywny wpływ na wynik miały także wysokie koszty odpraw związane z restrukturyzacją zadłużenia. W czwartym kwartale koszty te wyniosły 6,1 mln PLN.
Kuba Sierka
Źródło:
