Dwie potęgi górnicze - Rio Tinto i Glencore - prowadzą rozmowy o potencjalnej fuzji, która mogłaby wstrząsnąć branżą surowcową, w tym przede wszystkim rynkiem miedzi. Jeśli dojdzie do skutku, transakcja stworzyłaby giganta mogącego rzucić wyzwanie największej firmie wydobywczej świata.
Wraca temat potencjalnej fuzji Rio Tinto z Glencore, czyli dwóch z grona z największych spółek górniczych na świecie, wycenianych odpowiednio na 102 mld i 53 mld dolarów. Transakcja mogłaby zmienić krajobraz globalnego sektora górniczego, tworząc potężnego konkurenta dla obecnie największej wydobywczej spółki, jakim jest koncern BHP, wyceniany na 129 mld dolarów.
Jak podają branżowe media, powołując się na źródła zaznajomione ze sprawą, przedstawiciele obu firm cały czas prowadzą rozmowy, na temat potencjalnej fuzji. Bloomberg informował wcześniej, że takie dyskusje trwały w 2024 r., ale zostały przerwane. W nowym roku miały zostać wznowione, co może oznaczać większą determinację do przeprowadzenia transakcji niż w 2014 r., kiedy propozycja fuzji ze strony Glencore została przez Rio Tino odrzucona.
Obie firmy to zdywersyfikowane konglomeraty górnicze, zajmujące się w różnej skali wydobyciem m.in. rud, żelaza czy miedzi, ale też węgla, złota, diamentów oraz ropy. Szczególnym obszarem zainteresowania, na kanwie którego prowadzone są rozmowy, jest rynek miedzi. Odgrywa on kluczową rolę w globalnej transformacji energetycznej – jest niezbędna w produkcji pojazdów elektrycznych, infrastrukturze odnawialnych źródeł energii oraz sieciach przesyłowych.
Glencore miał wyprodukować w 2024 r. 950 tys. miedzi, z kolei Rio Tinto zaraportował blisko 700 tys. ton. Dla porównania produkcja BHP to ok. 1,8 mln ton, a polskiego KGHM 730 tys. ton.
Czy ktoś na tym zyska?
Rio Tinto stara się zwiększyć swoją ekspozycję na miedź, aby zrównoważyć słabość na rynku rudy żelaza spowodowaną spadkiem popytu ze strony Chin. Z drugiej strony Glencore posiada udziały w dwóch dużych kopalniach miedzi w Chile i w Peru. Przeszkodą może być duże zaangażowanie Clencore w węgiel energetyczny, z którego Rio Tinto wycofało się w ostatnich latach.
"Transakcja nie ma większego sensu, biorąc pod uwagę wysiłki Rio Tinto zmierzające do odejścia od węgla i zainwestowania w energię odnawialną" - powiedział Matthew Haupt, zarządzający w Wilson Asset Management, cytowany przez Financial Times. Z kolei Glyn Lawcock, analityk z banku inwestycyjnego Barrenjoey, powiedział, że aktywa węglowe mogłyby zostać wydzielone do osobnej firmy zgodnie z planem z 2023 r., jednak zaznczył, że potencjalna fuzja przyniosłaby niewiele synergii dla obu firm.
Oto światowa czołówka firm górniczych
W najnowszym rankingu 50 najcenniejszych firm górniczych na świecie KGHM Polska Miedź zanotowała spadek pomimo wzrostu wartości rynkowej. Wartość wszystkich ujętych w zestawieniu firm poszła do góry, ale wciąż jest o prawie ćwierć biliona dolarów mniejsza niż w rekordowym 2022 r.
Incjatywa w sprawie fuzji miała wyjść od Glencore. "Słyszy się o tym, że Glencore rozmawia z każdą firmą górniczą na świecie” - powiedział Barry Jackson, dyrektor generalny firmy konsultingowej ds. górnictwa Ascentia Resources, cytowany przez brytyjski dziennik. Podczas branżowego wydarzenia w październiku ubiegłego roku prezes Glencore miał jasny przekaz: sektor górniczy potrzebuje konsolidacji.
W ostatnich latach są podejmowane ku temu próby, także te udane. W zeszłym roku Rio Tinto ogłosiło przejęcie za 7 mld dol. Arcadium Lithium. Także rok temu ofertę przejęcia Anglo American złożyła wspomniana największa spółka górnicza świata BHP, ta jednak została odrzucona. W 2023 r. roku Glencore chciało za 23 mld dolarów przejąć kanadyjski Teck Resources, ale do transkacji nie doszło. Co ciekawe, w 2008 r. próbę przejęcia Rio Tinto podjęło samo BHP, jednak załamanie na rynkach surowców oraz postawa regulatorów zakończyła temat.
Jak zaznacza portal miningfeeds.com, jeśli Rio Tinto i Glencore podejmą próbę fuzji, obie firmy także będą musiały liczyć się kontrolą reagulatorów, w dodatku wielu jurysdykcji. Rio Tinto jest koncernem brytyjsko-australijskim, z kolei Glencore to koncern szwajcarsko-brytyjski. "Biorąc pod uwagę globalne znaczenie ich działalności, każda umowa prawdopodobnie zostanie rozpatrzona przez organy ochrony konkurencji w Australii, Wielkiej Brytanii, Unii Europejskiej i innych kluczowych rynkach" - zauważa miningfeeds.com.
Potencjalna fuzja Rio Tinto i Glencore to jeden z najważniejszych tematów w branży górniczej w 2025 roku. Jeśli dojdzie do skutku, zmieni układ sił w sektorze surowcowym i wpłynie na cały rynek, w tym przede wszystkim rynek miedzi.
Michał Kubicki
