Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 17 grudnia 2003 roku wydał dla spółki Impexmetal S.A. rekomendację NEUTRALNIE.
Impexmetal to perspektywiczna spółka, jednak z uwagi na wysokie ryzyko towarzyszące obecnie inwestycji w jej akcje, nieuwzględnione w zastosowanych metodach wyceny, powstrzymujemy się od wydania rekomendacji. Te czynniki ryzyka to: niewiadoma co do planów sprzedaży akcji spółki przez Skarb Państwa (31,5%) oraz niewiadoma dotycząca emisji obligacji zamiennych na akcje spółki.
Skarb Państwa nosi się z zamiarem sprzedaży pakietu akcji spółki (31,5%). Niewykluczone, że sprzedaż nastąpi w przyszłym roku, jednak podobnie jak w przypadku innych spółek (np. TPSA), może powodować znaczne wahania kursu na giełdzie.
W celu pozyskania środków na restrukturyzację zadłużenia Impexmetalu i Grupy Kapitałowej, spółka postanowiła wyemitować obligacje zamienne na akcje serii C. W związku z tym, w sierpniu br. Impexmetal złożył propozycję nabycia 395 obligacji do Templeton Strategic Emerging Markets Fund LDC, a następnie propozycję nabycia również 395 obligacji do Skarbu Państwa (po cenie 100.000 zł każda, czyli wartość oferty wynosiła łącznie 79 mln zł). Deklaracja co do ewentualnego objęcia obligacji przez oba podmioty nie została jednak jeszcze złożona i w związku z tym nie wiadomo, czy obligacje zostaną objęte. Warunki oferty skierowanej do tych podmiotów nie są w pełni znane, ale Impexmetal uchwalił, że liczba akcji po zamianie obligacji może wzrosnąć maksymalnie o 7.972.928 sztuk, co oznacza wzrost kapitału zakładowego o kwotę 79,7 mln zł, czyli o 75%. W tej sytuacji wycena akcji Impexmetalu, jak również inwestycja w akcje spółki, jest obarczona dużym ryzykiem.
Impexmetal ma jasną strategię, która zakłada koncentrację na działalności w branży metali nieżelaznych, głównie aluminium i miedzi. Z tego powodu spółka powiększa udziały w niektórych jednostkach (w Hutmenie działającym w branży miedziowej), a wyprzedaje spółki związane z innymi dziedzinami (sprzedaż Huty Zawiercie działającej w branży stalowej). W bieżącym roku spółka wykazuje wysokie wyniki finansowe. Zakładając, że notowana dynamika przychodów utrzyma się do końca roku szacujemy, że skonsolidowany zysk netto Impexmetalu w 2003 roku powinien wynieść 32,5 mln zł (bez uwzględnienia zysku ze sprzedaży Huty Zawiercie w wysokości 107 mln zł zysku brutto).
Pełna analiza spółki Impexmetal SA znajduje się na stronie internetowej www.amerbrokers.pl
Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 17 grudnia 2003 roku wydał dla spółki Impexmetal S.A. rekomendację NEUTRALNIE.
Impexmetal to perspektywiczna spółka, jednak z uwagi na wysokie ryzyko towarzyszące obecnie inwestycji w jej akcje, nieuwzględnione w zastosowanych metodach wyceny, powstrzymujemy się od wydania rekomendacji. Te czynniki ryzyka to: niewiadoma co do planów sprzedaży akcji spółki przez Skarb Państwa (31,5%) oraz niewiadoma dotycząca emisji obligacji zamiennych na akcje spółki.
Skarb Państwa nosi się z zamiarem sprzedaży pakietu akcji spółki (31,5%). Niewykluczone, że sprzedaż nastąpi w przyszłym roku, jednak podobnie jak w przypadku innych spółek (np. TPSA), może powodować znaczne wahania kursu na giełdzie.
W celu pozyskania środków na restrukturyzację zadłużenia Impexmetalu i Grupy Kapitałowej, spółka postanowiła wyemitować obligacje zamienne na akcje serii C. W związku z tym, w sierpniu br. Impexmetal złożył propozycję nabycia 395 obligacji do Templeton Strategic Emerging Markets Fund LDC, a następnie propozycję nabycia również 395 obligacji do Skarbu Państwa (po cenie 100.000 zł każda, czyli wartość oferty wynosiła łącznie 79 mln zł). Deklaracja co do ewentualnego objęcia obligacji przez oba podmioty nie została jednak jeszcze złożona i w związku z tym nie wiadomo, czy obligacje zostaną objęte. Warunki oferty skierowanej do tych podmiotów nie są w pełni znane, ale Impexmetal uchwalił, że liczba akcji po zamianie obligacji może wzrosnąć maksymalnie o 7.972.928 sztuk, co oznacza wzrost kapitału zakładowego o kwotę 79,7 mln zł, czyli o 75%. W tej sytuacji wycena akcji Impexmetalu, jak również inwestycja w akcje spółki, jest obarczona dużym ryzykiem.
Impexmetal ma jasną strategię, która zakłada koncentrację na działalności w branży metali nieżelaznych, głównie aluminium i miedzi. Z tego powodu spółka powiększa udziały w niektórych jednostkach (w Hutmenie działającym w branży miedziowej), a wyprzedaje spółki związane z innymi dziedzinami (sprzedaż Huty Zawiercie działającej w branży stalowej). W bieżącym roku spółka wykazuje wysokie wyniki finansowe. Zakładając, że notowana dynamika przychodów utrzyma się do końca roku szacujemy, że skonsolidowany zysk netto Impexmetalu w 2003 roku powinien wynieść 32,5 mln zł (bez uwzględnienia zysku ze sprzedaży Huty Zawiercie w wysokości 107 mln zł zysku brutto).
Pełna analiza spółki Impexmetal SA znajduje się na stronie internetowej www.amerbrokers.pl
Źródło:
