RZB ocenia perspektywy rynku IT
Przejściowe kłopoty ComArchu
Raiffeisen Zentralbank w najnowszym opracowaniu na temat sektora IT w Polsce zaleca kupno papierów ComArchu. Biorąc pod uwagę obecną sytuację na rynku, a także prognozy wyników finansowych, specjaliści zdecydowali się jednak na obniżenie docelowego kursu dla akcji firmy ze 100 do 95 zł.
Naszym zdaniem obecny spadek przychodów ze sprzedaży oraz pogorszenie zysku netto ComArchu jest wynikiem przejściowych kłopotów, które w dalszej perspektywie nie powinny znacząco oddziaływać na kondycję spółki - podkreślają analitycy. Chodzi tutaj przede wszystkim o osłabienie popytu na usługi informatyczne ze strony przedsiębiorstw. Drugim wymienianym powodem słabych wyników ComArchu są wewnętrzne koszty ponoszone przez spółkę. W porównaniu z pierwszą połową 1999 roku, po dwóch kwartałach tego roku firma podwoiła zatrudnienie. W konsekwencji niższe przychody ze sprzedaży w połączeniu ze wzrostem kosztów zatrudnienia przyczyniły do obniżenia rentowności spółki. Należy tutaj zauważyć, że z uwagi na ostrą konkurencję, ComArch zdecydował się również na zwiększenie dotychczasowych płac dla specjalistycznego personelu.
Analitycy RZB są jednak zdecydowanymi optymistami. Ich zdaniem po słabszym 2000 roku, należy się spodziewać, że w przyszłym roku rynek informatyczny w Polsce osiągnie 20-proc. wzrost. Dobra koniunktura powinna się również utrzymać przez następne pięć lat.
Uważamy, że w tej sytuacji ComArch wykorzysta nadarzającą się okazję i umocni swoją pozycję na rynku - uważają analitycy. Zgodnie z prognozami Raiffeisen Zentralbank, w bieżącym roku spółka osiągnie przychody ze sprzedaży w wysokości 115 mln zł (w 2001 roku - 230 mln zł). W tym samym okresie zysk netto zamknie się kwotą odpowiednio 8 mln oraz 29 mln zł. Specjaliści liczą również na wzrost zysku przypadającego na jedną akcję z 1,1 do 4 zł. Z kolei wartość wskaźnika P/E obniży się z 49,1 do 13,5.
KRZYSZTOF PĄCZKOWSKI
