Analitycy Domu Maklerskiego BDM, w raporcie z 14 września, obniżyli rekomendację Forte do "redukuj" z "akumuluj" podnosząc jednocześnie cenę docelową do 67,8 zł z 59,2 zł.
Rekomendację sporządzono przy kursie 76,0 zł.
"Od początku roku akcje spółki zyskały ponad 40 proc., co jest jedną z lepszych stóp zwrotu w indeksie mWIG40 (+11 proc. YTD). W rezultacie wartość przedsiębiorstwa sięgnęła blisko 2 mld zł, a wskaźniki P/E i EV/EBITDA przekroczyły wartości odpowiednio 17,0x i 13,0x. Zwracamy uwagę, że przez wysoki program inwestycyjny i zapotrzebowanie na kapitał obrotowy wskaźnik EV/EBITDA nie spadnie poniżej 10,0x do 2018 roku przy historycznej średniej ok. 8,0x EBITDA. W tym czasie oczekujemy ujemnych wolnych przepływów pieniężnych i stopy dywidendy w przedziale 1-3 proc. wobec 3-7 proc. w latach 2010-2015" - napisano w raporcie.
Według DM BDM zagrożeniem dla wysokich marż spółki mogą być rosnące koszty pracy.
"Oczekujemy, że dynamika wzrostu EBITDA nie przekroczy 30 proc. rdr wobec blisko 50 proc. rdr w pierwszej połowie tego roku. Biorąc to pod uwagę decydujemy się zmienić zalecenie dla spółki z "akumuluj" na "redukuj" podwyższając jednocześnie cenę docelową do 67,8 zł za akcję" - napisano w rekomendacji.(PAP)
pif/ ana/