DWS nadal na "czuju"
Wszystko wskazuje na to, że fundusze z grupy DWS nie zatraciły "czuja" po odejściu Pana Nejmana i nadal zaskakują trafnością przewidywań koniunktury na rynku akcji. Gwałtowny wzrost udziału akcji w ich portfelach (akcyjny oraz zrównoważony) wyprzedził o kilka tygodni obecną falę wzrostową. Wcześniej obydwa te fundusze wykazały się umiejętnym zredukowaniem udziału akcji w portfelu, które uchroniło ich jednostki uczestnictwa przed stratami podczas całego okresu bessy. Mniej trafnie działają fundusze z grupy Pioneera. Największy z powierników Pioneer 1 (zrównoważony) "spękał" i znacząco zmniejszył swe zaangażowanie na rynku akcji akurat tuż przed dnem bessy. Wcześniej podczas spadków cen akcji uporczywie utrzymywał wysoki wskaźnik udziału akcji w swym portfelu. Pioneer 3 (akcyjny) przynajmniej był stanowczy i przez cały okres końcówki bessy oraz obecnie utrzymywał udział akcji w portfelu na wysokim poziomie. W ten sposób to co stracił w ostatnich miesiącach, ma szansę odzyskać teraz podczas zapowiadającej się fali hossy. Trudniej będzie tego dokonać Pioneerowi 1. Teraz podczas wzrostów cen akcji ma on bowiem mniejszy ich udział w portfelu, a to oznacza mniejszą partycypację we wzrostach cen akcji.
Ogólnie zapowiada się gorąca końcówka kwietnia oraz równie gorący okres maj-czerwiec. Wszyscy już wiedzą, że OFE będą musiały wykazać się w tym okresie dobrymi wynikami inwestycyjnymi. Od tego bowiem może zależeć wysokość nagród dla prezesów oraz najważniejszych zarządzających aktywami w funduszach. Przy słabym wyniku mogą zdarzyć się nawet dymisje. Gra idzie więc o wielką stawkę. Fundusz DWS zagrał na to i jak widać na razie źle na tym nie wychodzi. Czy i mali inwestorzy indywidualni skorzystają z nadarzającej się okazji? Mam nadzieję, że tak. Czuję, że obecna fala wzrostowa może być podobna do tej z okresu czerwiec 1994 - sierpień 1994. Po tej fali wzrostów doszło wtedy do jeszcze jednej głębszej fali bessy. Tak też może być i tym razem. Wzrost do września, po czym kontynuacja bessy. To tyle na dziś. Po serii maili od moich czytelników wyciągnąłem wniosek, że powinienem pisać mniej, ale za to treściwiej. I niech dzisiejszy komentarz będzie tego zwiastunem :)
Jacek Maliszewski
