Komitet Bankiera łapie „spadające noże” na rynku złota i srebra, Marcin Materna i Michał Krajczewski stawiają na półprzewodniki, a Piotr Kuczyński otwiera krótką pozycję na WIG20. Inni uczestnicy Portfela Gwiazd pozostają przy wcześniejszych wyborach: od polskich spółek, przez amerykańskie akcje value, po kryptowaluty. Listopadowe zestawienie pokazuje wyraźne różnice w ocenie perspektyw rynku.
Przecena może być okazją do zakupów, ale może też zapowiadać dalsze kłopoty. Listopadowe propozycje uczestników Portfela Gwiazd dobrze pokazują ten dylemat. Komitet inwestycyjny Bankier.pl całkowicie zmienia podejście: zamiast obligacji wybiera złoto i srebro. Po ostatnich spadkach liczy na odbicie notowań metali szlachetnych.
Okazji po korekcie szukają również zwolennicy technologii. Marcin Materna dodaje fundusz na półprzewodniki, a Michał Krajczewski zastępuje nim ekspozycję na siedem największych amerykańskich spółek technologicznych. W obu przypadkach ważnym motywem pozostają inwestycje w rozwój sztucznej inteligencji i potrzebną jej infrastrukturę.
Znacznie ostrożniej do perspektyw warszawskiej giełdy podchodzi Piotr Kuczyński. Analityk wybiera pozycję nastawioną na spadek WIG20, jednocześnie pozostając przy chińskiej technologii. W jego portfelu znalazły się również złoto, ropa i zakład na osłabienie dolara wobec euro.
Nie wszyscy jednak dokonują zmian:
- Kamil Gemra pozostawia Allegro i GreenX,
- Jarosław Fuchs utrzymuje dotychczasowe proporcje czterech kryptowalut,
- Adam Drozdowski konsekwentnie wybiera amerykańskie spółki value.
Komitet Klubu Inwestorek Indywidualnych podkreśla natomiast, że jego portfel służy przede wszystkim edukacji i poznawaniu mechanizmów rynku.
Przypomnijmy: w 2024 roku na Bankier.pl ruszyliśmy z nową, edukacyjną inicjatywą: Portfelem Gwiazd. Wybrane i zaproszone grono znanych w świecie gospodarczym osób na początku każdego miesiąca wybiera i typuje „najlepszą” ich zdaniem klasę aktywów na najbliższe 30 dni.
Z założenia aktywo może być ogólne (np. lokata, gotówka, złoto, indeks giełdowy, waluta, surowce) lub bardziej precyzyjne (jak konkretny fundusz inwestycyjny/ETF, obligacja czy giełdowa spółka). Może też być utrzymywane w kolejnych miesiącach. Wskazaniom osób typujących towarzyszy krótki, zwięzły opis i uzasadnienie wyboru.
Co ważne: wskazania naszych Gwiazd nie są i nie powinny być postrzegane jako rekomendacja. Typowane aktywa mogą, ale nie muszą znajdować się w ich osobistych portfelach inwestycyjnych. Rzeczywiste inwestycje w typowane aktywa mogą również przynieść ujemne stopy zwrotu.
Szczegółowe prognozy na listopad:
Krzysztof Borowski, doświadczony trader, profesor SGH
Prognoza: Beta ETF Obligacji 6M (100%)
Komentarz:
Przy takiej zmienności rynku horyzont miesięczny wydaje się bardzo długi, stąd pozycja asekuracyjna.
Sebastian Buczek, prezes, współzałożyciel i akcjonariusz Quercus TFI
Prognoza: Erbud i Answear (po 50%)
Komentarz:
Erbud - po słabym I półroczu 2026 roku i odpisach na MOD21, oczekujemy poprawy wyników od III kwartału i kolejnych kwartałach.
Answear - w III kwartale tego roku nastąpić powinna dalsza poprawa wyników. Spółka może osiągnąć swój całoroczny cel EBITDA 90m zł.
Adam Drozdowski, zarządzający funduszami InValue Multi-Asset
Prognoza: IJJ US — 100%. Portfel bez zmian.
Komentarz:
Spółki nisko wycenione — value — w relacji do spółek najdroższych — growth — szorują po dnie w perspektywie ostatnich dwóch dekad, lecz z perspektywy dłuższego czasu zachowywały się od nich wielokrotnie lepiej, uzyskując dużo lepsze stopy zwrotu. Oznacza to pokoleniową okazję inwestycyjną, dlatego moja rekomendacja pozostaje bez zmian: 100% IJJ US.
Jarosław Fuchs, od ponad trzech dekad menedżer w sektorze bankowym, b. wiceprezes Banku Pekao
Prognoza: BTC (40%), XRP (30%), ETH (15%), SOL (15%).
Komentarz:
W listopadzie zachowuję dyscyplinę i konsekwentnie utrzymuję dotychczasową strukturę portfela. Główną lokomotywą mojego zestawienia pozostaje BTC z udziałem 40%, zapewniający stabilność i potencjał odrabiania strat. Alokację w XRP utrzymuję na poziomie 30%. Portfel dopełniam ETH (15%) jako liderem tokenizacji RWA oraz SOL (15%) reprezentującą infrastrukturę płatności detalicznych.
Kamil Gemra, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, niezależny doradca ds. rynku kapitałowego
Prognoza: Allegro (50%) i GreenX (50%). Portfel bez zmian.
Komentarz:
Allegro ma za sobą bardzo dobry miesiąc, spółka jest w trendzie wzrostowym i nie zamierzam jeszcze realizować zysków. Co do GreenX, czekam na informację o wynikach sporu.
Sobiesław Kozłowski, specjalista od analizy technicznej i fundamentalnej, dyrektor departamentu doradztwa inwestycyjnego w Ipopema Securities
Prognoza: akcje XTB.
Komentarz:
XTB: notowania poniżej wartości godziwej, silnie rosnąca baza klientów i duże szanse na wejście do WIG20.
Michał Krajczewski, kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego w BM BNP Paribas
Prognoza: VanEck Semiconductor ETF (SMH) — 50%, ETF Future of Defence — 50%.
Komentarz:
Amerykański rynek akcji jest cały czas relatywnie silny, a główne indeksy wspierane są przez sektor technologiczny. Jednak po odbiciu i rotacji w pierwszej części miesiąca w końcówce października mieszane wyniki big techów ponownie zaciążyły na rynku.
Każda z największych spółek potwierdziła jednak wzrost poziomu planowanego CAPEX-u w 2027 r., co powinno stanowić wsparcie dla sektora dostawców sprzętu i procesorów do centrów danych. Ponadto indeks spółek z branży półprzewodników znajduje się na kluczowym wsparciu w postaci średniej 200-sesyjnej oraz lokalnych minimów z końca lipca i połowy października, co może ułatwiać odbicie.
Dlatego na listopad zamieniam udział ETF-a MAGS (Roundhill Magnificent Seven ETF) na ETF SMH (VanEck Semiconductor ETF), utrzymując jednocześnie drugie 50% portfela w ETF Future of Defence, który jest dostępny na GPW.
Piotr Kuczyński, ekonomista, analityk Xelion
Prognoza: Hang Seng Tech (25%), krótka pozycja na WIG20 (10%), długa pozycja na EUR/USD (25%), złoto (30%), ropa (10%).
Komentarz:
Wiem, że to na razie katastrofalny zakład, ale chińskie AI pochłania mniej inwestycji i jest lepsze od USA. Dlatego też brnę w ten zakład: 25% Hang Seng Tech.
Obawiam się, że GPW w listopadzie podda się trendowi globalnemu, więc wybieram 10% na krótką pozycję na WIG20. Po wyborach w USA mogą się dziać dziwne rzeczy, więc dla mnie pozycja długa na EUR/USD — 25%. Osłabienie dolara powinno pomóc złotu, więc 30% przeznaczam na złoto.
Wojna USA z Iranem czy porozumienie? Zakład trudny do rozstrzygnięcia, ale 10% przeznaczam na ropę.
Marcin Materna, Head of Research, Biuro Maklerskie Banku Millennium
Prognoza: VanEck Uranium and Nuclear Technologies (NUCL), Defiance AI & Power Infrastructure ETF (AIPO), WisdomTree Agriculture (AIGA), Roundhill Magnificent Seven ETF, VanEck Semiconductor ETF (SMH), CD Projekt, srebro.
Komentarz:
Niewielkie zmiany w portfelu. Po korekcie atrakcyjne stały się znów spółki sektora półprzewodników, dodaję zatem VanEck Semiconductor ETF (SMH).
Pozostawiam ETF na infrastrukturę energetyczną oraz branżę wydobycia uranu, podobnie jak ETF na surowce rolne. Zostawiam CD Projekt, srebro oraz Roundhill Magnificent Seven ETF.
Po spadkach rentowności usuwam lewarowaną pozycję długą na amerykańskie obligacje skarbowe.
Albert Rokicki, założyciel portalu Longterm.pl, inwestor z 24-letnim doświadczeniem, autor książki "Longterm. Jak inwestować na giełdzie i osiągnąć zysk" PWN 2017
Prognoza: akcje Intela, Asbis i XTB
Komentarz:
W listopadzie stawiam na odbicie Intela po drugim największym spadku dziennym w historii tego podmiotu o 28,6% po rozczarowujących prognozach zysku na IV kwartał. Więcej kurs tej spółki spadł tylko raz i to aż 52 lat temu, w 1974 roku a tąpnięcie wyniosło wtedy 29,9%. Uważam że spadek jest przesadzony, szczególnie biorąc pod uwagę fakt, że spółka pobiła znacząco oczekiwania analityków wobec raportowanego III kwartału a kluczowy biznes związany z półprzewodnikami rozwija się solidnie.
Obok Intela stawiam na Asbis i XTB, których akcje również zostały mocno zdołowane i uważam że zupełnie niesłusznie z powodów niezwiązanych z sytuacją fundamentalną.
Komitet inwestycyjny Klubu Inwestorek Indywidualnych
Prognoza: Broadcom, Cheniere Energy, iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF, ETF PZU Cash, złoto, UNIMOT, Inter Cars, Skarbiec Nowej Generacji.
Komentarz:
Komitet Inwestycyjny KII traktuje prowadzenie portfela jako wartościową inicjatywę edukacyjną, której głównym celem jest praktyczne poznawanie mechanizmów funkcjonowania rynku kapitałowego oraz obserwacja spółek i instrumentów finansowych reprezentujących różne sektory gospodarki.
Naszym celem nie jest pobicie rynku ani maksymalizacja krótkoterminowej stopy zwrotu. Koncentrujemy się przede wszystkim na zdobywaniu wiedzy, analizowaniu zależności gospodarczych oraz rozwijaniu umiejętności świadomej oceny przedsiębiorstw i podejmowania decyzji inwestycyjnych.
Broadcom — utrzymujemy spółkę jako reprezentanta amerykańskiego sektora technologicznego, ze szczególnym uwzględnieniem sztucznej inteligencji i infrastruktury centrów danych. Obserwacja spółki pozwala nam analizować wpływ rozwoju nowych technologii, inwestycji w AI oraz popytu na półprzewodniki na wyniki finansowe i wyceny przedsiębiorstw.
Cheniere Energy — uwzględniamy spółkę jako przykład amerykańskiego przedsiębiorstwa prowadzącego działalność na międzynarodowym rynku gazu ziemnego. Szczególnie interesuje nas sezonowy wzrost zapotrzebowania na gaz w Europie w okresie jesienno-zimowym oraz znaczenie importu LNG ze Stanów Zjednoczonych. Obserwacja spółki pozwoli nam analizować zależności między cenami surowców, sezonowością popytu, handlem międzynarodowym i bezpieczeństwem energetycznym Europy.
iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF — uwzględniamy ETF na amerykański sektor ochrony zdrowia, aby obserwować przedsiębiorstwa farmaceutyczne, producentów sprzętu medycznego oraz firmy świadczące usługi zdrowotne. Instrument ten pozwala nam porównywać zachowanie szerokiego sektora z notowaniami pojedynczych spółek, a także poznawać zasady funkcjonowania funduszy ETF i ich rolę w dywersyfikacji inwestycji.
ETF PZU Cash — uwzględniamy go jako reprezentanta rynku obligacji skarbowych. Jego obecność pozwala nam analizować wpływ decyzji Rady Polityki Pieniężnej, zmian stóp procentowych oraz sytuacji makroekonomicznej na instrumenty dłużne. Dodatkowym celem jest porównywanie zmienności obligacji z zachowaniem akcji i innych klas aktywów.
Złoto — uwzględniamy je jako przykład aktywa alternatywnego, którego cena zależy m.in. od sytuacji geopolitycznej, oczekiwań inflacyjnych, stóp procentowych i kursów walutowych. Obserwacja złota pozwala nam analizować jego rolę w dywersyfikacji portfela oraz zachowanie w różnych warunkach rynkowych.
UNIMOT — utrzymujemy spółkę jako przedstawiciela polskiego sektora energetycznego i paliwowego. Interesuje nas wpływ cen surowców, sytuacji na europejskim rynku energii oraz zmian marż handlowych na wyniki przedsiębiorstwa. Szczególną uwagę poświęcimy publikacji wyników finansowych za III kwartał 2026 roku oraz analizie działalności poszczególnych segmentów spółki.
Inter Cars — utrzymujemy spółkę jako przykład polskiego przedsiębiorstwa prowadzącego działalność na wielu rynkach europejskich. Jej obserwacja umożliwia nam analizowanie sektora motoryzacyjnego, międzynarodowej dystrybucji części samochodowych oraz wpływu koniunktury gospodarczej i popytu konsumenckiego na wyniki finansowe.
Skarbiec Nowej Generacji — uwzględniamy go jako przykład aktywnie zarządzanego funduszu inwestującego przede wszystkim w innowacyjne przedsiębiorstwa z rynku amerykańskiego. Jego obecność pozwala nam porównywać efekty aktywnego zarządzania z inwestowaniem w pojedyncze spółki oraz analizować trendy związane z cyfryzacją i nowoczesnymi technologiami.
Sukces tej inicjatywy mierzymy przede wszystkim zdobytą wiedzą, jakością przeprowadzonych analiz i umiejętnością wyciągania wniosków, a nie wyłącznie wynikiem finansowym portfela.
Jaroslaw Grzywiński, były prezes GPW, ekspert rynków kapitałowych BCC
Prognoza: Frontline 40%, Dorian LPG 30%, Tsakos 30%
Komentarz:
Listopad 2026 roku nie jest miesiącem dla romantyków rynkowych. To miesiąc, w którym liczy się twarda logistyka, odporność bilansów i zdolność do monetyzacji globalnych napięć. Z perspektywy globalnej sektor tankowców jest mechanizmem przenoszenia ryzyka geopolitycznego w zyski operacyjne.
Frontline - to ekspozycja na segment VLCC, który w 2026 roku doświadcza strukturalnie wysokiego popytu. Stawki przewozowe pozostają na poziomach, które jeszcze dwa lata temu uznano by za anomalię, a Frontline konsekwentnie konwertuje je na przepływy pieniężne.
Dorian LPG - ekspozycja na rynek LPG, który stał się kluczowym elementem bezpieczeństwa energetycznego Azji i Europy. Wysoka rotacja floty, stabilne kontrakty i rosnący popyt na gaz czynią z Dorian spółkę o dużym potencjale.
Tsakos - to operator o szerokiej ekspozycji na różne klasy tankowców. Tsakos korzysta z rynkowej premii za elastyczność operacyjną – jego flota pojawia się tam, gdzie inni nie chcą ryzykować, a rynek wynagradza tę gotowość wyższymi stawkami.
Portfel Frontline–Dorian–Tsakos to ofensywna odpowiedź inwestorska na napięcia geopolityczne w regionie Bliskiego Wschodu.
Komitet inwestycyjny Bankier.pl (w składzie Marcin Dziadkowiak, Tomasz Goss-Strzelecki, Krzysztof Kolany, Michał Kubicki, Michał Misiura, Andrzej Stec)
Prognoza: iShares Physical Gold ETC (50%), iShares Physical Silver ETC (50%).
Komentarz:
Na listopad postanowiliśmy wbrew wszelkim regułom łapać „spadające noże” na rynku metali szlachetnych. Uważamy, że po tak silnej przecenie rynek jest już mocno wyprzedany i że obecne poziomy cenowe stanowią dobry punkt wejścia zarówno w długim, jak i krótszym terminie.
Stąd nasz listopadowy portfel w 50% składa się ze złota i w 50% ze srebra. Zakładamy wykorzystanie iShares Physical Gold ETC oraz iShares Physical Silver ETC.
