Polski PKB w drugim kwartale spadł mocniej rok do roku, niż wynikało to z pierwszego wstępnego szacunku GUS. Poza rewizją wcześniejszego odczytu raport pokazał, jaka była struktura PKB i wpływ poszczególnych kategorii na hamowanie polskiej gospodarki.
W II kwartale PKB Polski był realnie (czyli po odliczeniu wpływu inflacji) o 0,6 proc. niższy niż rok wcześniej – poinformował Główny Urząd Statystyczny. Wstępny odczyt wskazywał na spadek o 0,5 proc. Był to drugi kwartał z rzędu spadku rocznej dynamiki. Statystyki wyrównane sezonowo pokazały spadek rok do roku na poziomie 1,4 proc. rdr., wobec spadku o 1,3 proc. pokazanym w pierwszym szacunku.
Dane GUS
W I kwartale 2023 r. roczna dynamika była o 0,3 proc. niższa. W 2022 roku roczna dynamika wzrostu hamowała z 8,8 proc. w I kwartale do 6,1 (po rewizji) proc. w II kwartale i 3,9 proc. w III kwartale. W ostatnim kwartale ubiegłego roku było to już tylko (po rewizji) 2,3 proc. W 2022 r. polska gospodarka urosła realnie o 4,9 proc., a nominalny produkt krajowy brutto po raz pierwszy przekroczył 3 biliony złotych.
Także dynamika w ujęciu kwartalnym (wyrównana sezonowo) pokazała spadek aktywności gospodarczej względem pierwszych trzech miesięcy bieżącego roku o 2,2 proc. Wstępny odczyt pokazał spadek o 3,7 proc. Trzeba jednak podkreślić, że w pierwszym kwartale br. dane okazały się ekonomiczną zagwozdką, ponieważ przy spadku rocznej dynamiki kwartał do kwartału pokazał wzrost o 1,6 proc. (rewizja z 3,8 proc.).
„Cuda w danych”, a nawet „bałagan” i nienaturalne zachowanie poszczególnych segmentów PKB, komentowali wtedy ekonomiści, a przy wstępnym odczycie za II kwartał, znów pojawiło się zamieszanie w związku z terminem tzw. „techniczna recesja”, która książkowo oznacza dwa z rzędu spadki PKB kwartał do kwartału.
Jakby jednak nie patrzeć w polskiej gospodarce obserwowane jest wyraźne spowolnienie, czy też cofanie się, albo inaczej po prostu recesja, a biorąc pod uwagę wysoką inflację, mamy obraz tego jak wygląda stagflacja.
Pierwszy odczyt danych o PKB w II kwartale poznaliśmy 16 sierpnia, był to jednak tzw. szybki szacunek. Teraz GUS przedstawił, jaka była struktura PKB i wpływ poszczególnych kategorii na pokazane zbiorcze dane.
Na spadek PKB w II kwartale wpłynął spadek popytu krajowego o 4,1% (w 1 kw. 2023 r. popyt krajowy zmniejszył się o 5,2%). W efekcie wpływ popytu krajowego na gospodarkę był negatywny i wyniósł -3,7 p. proc. (w 1 kwartale 2023 r. negatywny wpływ wyniósł -4,6 p. proc.). Wpływ popytu inwestycyjnego na PKB wyniósł +1,2 p. proc. (wobec +0,6 p. proc. w 1 kwartale 2023 r.). W II kwartale br. zanotowano pozytywny wpływ eksportu netto na tempo wzrostu gospodarczego, który wyniósł +3,1 p. proc. (wobec +4,3 p. proc. w 1 kw. 2023 r.).
Komentarze analityków
"Statystyki PKB wraz z ich głębokimi rewizjami za poprzednie kwartały są bardzo niecodzienne i zdradzają, że polska gospodarka znalazła się w stanie rozchwiania. Obserwujemy wyraźny spadek popytu konsumenckiego wywołanego wysoką inflacją, realnym spadkiem płac i odpływem uchodźców (ale nie migrantów!) z Ukrainy. Mocno in minus na roczne dynamiki PKB wpływa silny spadek zapasów, ale to akurat jest pozytywną informacją" - komentuje Krzysztof Kolany, główny analityk Bankier.pl
"Statystyki PKB ratuje szybko spadający import (efekt spadku cen surowców energetycznych) oraz wręcz sensacyjnie mocne inwestycje przedsiębiorstw (co teoretycznie nie powinno mieć miejsca w obliczu spadającego popytu). Odnotować należy pierwszy od trzech lat spadek eksportu, co wynika ze słabości koniunktury w strefie euro. Generalnie na poziomie PKB mamy do czynienia z łagodną recesją, której towarzyszy rekordowo niskie bezrobocie oraz wciąż bardzo wysoka, przekraczająca 10% rocznie, inflacja CPI" - podsumowuje.
"Główne źródło spadku to "bohater" wyników sprzed roku, czyli zapasy. (...) Niezmiennie słabo wypadła w II kw. konsumpcja gospodarstw domowych. Niezmiennie dobrze (aż nadzwyczajnie dobrze, porównując z naszymi prognozami) wypadły inwestycje" - tak skomentowali eksperci z mBanku.
Niezmiennie słabo wypadła w II kw. konsumpcja gospodarstw domowych. Niezmiennie dobrze (aż nadzwyczajnie dobrze, porównując z naszymi prognozami) wypadły inwestycje. pic.twitter.com/12Bt7LNXFt
— mBank Research (@mbank_research) August 31, 2023
"W strukturze uwagę zwracają bardzo silne inwestycje (+7,9% r/r), oraz słaba (-2,7% r/r) konsumpcja. Ujemny wkład zapasów (-3,8 pp) prawie zrównoważył eksport netto (+3,1 pp). Dane odsezonowane zostały mocno zrewidowane, a ich przebieg stal się mniej nieintuicyjny – w 2q23 PKB spadł o 2,2%, po wzroście o 1,6% w 1q23. Szczegółowe dane nie zmieniają oceny stanu krajowej gospodarki – naszym zdaniem 2q23 wyznacza dołek aktywności, po którym nastąpi stopniowa poprawa" - napisali ekonomiści PKO.
PKB w 2q23 spadł o 0,6% r/r po spadku o 0,3% r/r w 1q23. Dane były słabsze niż szacunek flash (-0,5%). W strukturze uwagę zwracają bardzo silne inwestycje (+7,9% r/r), oraz słaba (-2,7% r/r) konsumpcja. Ujemny wkład zapasów (-3,8 pp) prawie zrównoważył eksport netto (+3,1 pp).… pic.twitter.com/0BYpcdorSq
— PKO Research (@PKO_Research) August 31, 2023
