Choć we wrześniu odnotowano przyspieszenie dynamiki podaży pieniądza w strefie euro, to wartość kredytów dla sektora prywatnego nawet nie drgnęła. Efekty nadzwyczajnych działań EBC będziemy mogli zobaczyć najwcześniej w danych za październik.
Wzrost podaży pieniądza M3 w strefie euro przyspieszył we wrześniu do 2,5% rdr wobec 2,1% w sierpniu i 1,8% w lipcu – poinformował Europejski Bank Centralny. Agregat M1 (czyli gotówka i depozyty płatne na żądanie) wzrósł o 6,2% rdr wobec 5,9% miesiąc wcześniej.
Mimo to kredyt dla sektora prywatnego skurczył się o 1,8% rdr po spadku o 1,9% w sierpniu. W ujęciu miesięcznym wartość kredytu pozostała bez zmian. Finansowanie sektora prywatnego w strefie euro maleje już od trzech lat, co ogranicza aktywność gospodarczą w krajach eurolandu.
W celu pobudzenia akcji kredytowej EBC zdecydował się zastosować niestandardowe instrumenty monetarne. W czerwcu stawka depozytowa została obniżona poniżej zera, co oznacza, że banki komercyjne muszą płacić EBC za przechowanie gotówki. We wrześniu ruszył program TLTRO, w ramach którego banki ze strefy euro otrzymały 82,6 mld euro preferencyjnych pożyczek od EBC. Ich wpływ na statystyki kredytu zobaczymy najwcześniej w danych za październik.
K.K.
