Czerwona lista spółek. Kto z GPW generuje największe straty?

Która spółka poniosła największe straty w pierwszym półroczu? Która najdłużej nie potrafi wypracować zysku? Której akcjonariusze od początku 2017 roku stracili najwięcej? Na Bankier.pl postanowiliśmy przyjrzeć się giełdowym maruderom i przedstawić spółki, które radzą sobie na GPW najgorzej.

Najprostszym sposobem na zlokalizowanie "najgorszych" spółek na rynku wydaje się spojrzenie na ich giełdowe notowania. Jeżeli przykładowo zestawimy obecne ceny akcji spółek z ich cenami na początku tego roku, okaże się, że aż 192 podmioty są pod kreską. Cztery z nich zanotowały spadki wartości przekraczające 80 proc.

Akcje tych spółek najwięcej straciły w 2017 roku
Spółka Spadek kursu od początku roku Spółka Spadek kursu od początku roku
1 VISTAL -88.92% 11 ALMA -65.48%
2 PBG -88.80% 12 UNIMOT -61.43%
3 CUBEITG -81.82% 13 FON -60.66%
4 BRIJU -80.60% 14 QUMAK -59.60%
5 FOTA -77.27% 15 ARTIFEX -59.56%
6 ENERGOINS -73.40% 16 IQP -58.70%
7 ELKOP -72.28% 17 CIGAMES -58.06%
8 JWWINVEST -71.12% 18 GRAVITON -55.10%
9 HUBSTYLE -68.97% 19 IFSA -54.39%
10 06MAGNA -67.11% 20 TXM -52.93%
Źródło: EquityRT

Pierwsza to Briju - po zacieśnieniu przepisów VAT-owskich musiała ograniczyć działalność, która generowała 95 proc. jej przychodów. Warto dodać, że zmiana weszła w życie w grudniu, a inwestorzy z jej niszczycielskiej dla spółki siły sprawę zdali sobie dopiero w marcu, gdy pojawił się fatalny raport o styczniowych przychodach. Teraz, zapewne by zatrzeć złe wrażenie, zadecydowano o zmianie nazwy. Wcześniej jednak spółka była jedną z gwiazdek GPW, w 2016 roku jej wartość wzrosła blisko trzykrotnie. Więcej o historii wzlotów i upadków Briju przeczytać można tutaj.

Kurs Briju załamał się po styczniowych wynikach
Kurs Briju załamał się po styczniowych wynikach (Bankier.pl)

Przeszło 80 proc. w tym roku straciły też akcje CubeITG oraz PBG. W przypadku pierwszej mocne spadki to pokłosie jej problemów finansowych i walki - m.in. za pomocą emisji akcji, opóźniania regulowania należności i wyprzedaży majątku - o utrzymanie się przy życiu. Druga zaś apogeum problemów ma już wprawdzie za sobą, jednak pozostałością po nich były m.in. akcje, które wyemitowano by rozliczyć układ. Akcjonariusze z GPW przez miesiące wydawali się nie dostrzegać ogromnego nawisu nowych akcji, gdy jednak zalały one rynek, na PBG rozpoczął się festiwal spadków

Cube konsekwentnie, ale w dół
Cube konsekwentnie, ale w dół (Bankier.pl)

Liderem w klasyfikacji tegorocznych spadków jest z kolei Vistal. Sprawa jest dosyć świeża, spółka popadła w kłopoty finansowe (pojawił się wniosek o upadłość, choć zarząd liczy na sanację) i musiała dokonać ogromnych odpisów. Te zaowocowały stratą netto rzędu 107,1 mln zł. To druga największa strata, jaką spółka z GPW zanotowała w pierwszym półroczu 2017 roku. Więcej stracił jednie Getin Noble Bank (-164 mln zł).

Vistal w tarapatach
Vistal w tarapatach

Straty idące w dziesiątki milionów

Warto zresztą przyjrzeć się nieco bardziej wynikom za pierwsze półrocze 2017 roku, bowiem jednym z wyznaczników słabości spółki może być fakt, że nie generuje ona zysku. Łącznie ze stratą pierwsze półrocze zakończyło 119 podmiotów (warto pamiętać, że część raportów jeszcze nie przesłała, o czym tutaj). Granicę 100 mln zł przekroczyli tylko wspomnieni Getin Noble i Vistal, spore straty zanotowały jednak takie spółki jak Eurocash, Work Service czy Alma. Podczas gdy ta ostatnia spółka jest w zasadzie bankrutem, dwóm pierwszym tej łatki przypisać nie można. Szczególnie Eurocashowi, który obecny jest w indeksie WIG20, przejmuje kolejne spółki, a półroczną stratę zawdzięcza problemom z VAT-em. Poza tym jest spółką zdrową.

Nałożenie na siebie wyników i stóp zwrotu pozwala dostrzec, że obie te wartości mają ze sobą wiele wspólnego. Zdecydowana większość spółek, która "bryluje" w rankingu największych strat za pierwsze półrocze, w 2017 roku notowana jest pod kreską. Zależność ta działa także w drugą stronę. Z pierwszej dwudziestki firm z najniższymi stopami zwrotu z akcji, straty w pierwszym półroczu udało się uniknąć ledwie sześciu spółkom. Najwięcej pośród nich zarobił Unimot - 12,6 mln zł. Notowania spółki od początku roku spadły jednak o 61,4 proc. Z drugiej strony Getin Noble, który zanotował największą półroczną stratę, w 2017 roku na wartości zyskał 15,9 proc.

Takie "anomalie" nie powinny jednak nikogo dziwić. Jeżeli spółka od dawna notuje straty - Getin Noble Bank ostatni porządny zysk wypracował w II kwartale 2015 roku - kolejne straty dla akcjonariuszy są dużo mniejszą niespodzianką. Są więc w pewnym sensie w cenie. Z drugiej strony każdej zdrowej spółce może się trafić słabszy kwartał, który sprawi, że znajdzie się ona w gronie tych, którzy akurat w danym okresie zanotowali stratę (przykład Eurocashu). Na straty trzeba więc spojrzeć z nieco większej perspektywy.

Serie strat trwające kilka lat

Przykładowo aż 33 spółki z GPW nie potrafiły ani razu wypracować kwartalnego zysku netto od co najmniej roku! Niemal połowa z nich (16) ostatni kwartał z zyskiem netto zanotowała przeszło dwa lata temu. Najdłuższą serią strat "pochwalić" się mogą trzy spółki - Triton, Mabion i Braster. Spółki te zysku nie pokazały od III kwartału 2011 roku, a więc aż 23 kwartałów z rzędu!

Spółki bez zysków - najdłuższe serie strat na GPW
Spółka Kwartały bez zysku netto Spółka Kwartały bez zysku netto
MABION 23 ALMA 10
BRASTER 23 CZTOREBKA 8
TRITON 23 INDYGO 8
SKOTAN 14 BBIDEV 8
EVEREST 13 KERDOS 8
EMC 13 ZREMB 8
IQPARTNERS 11 ARCUS 6
ADIUVO 11 ATREN 6
BIOMED 10 TESGAS 6
REGNON 10 ENERGOINS 6
Źródło: EquityRT


Tutaj warto poczynić jedno zastrzeżenie. Wiele ze spółek, które znalazło się w tym zestawieniu, to spółki z problemami bądź nawet na skraju upadłości. Długa seria strat to zazwyczaj jasny sygnał - jest problem. Warto jednak pamiętać, że mogą one notować np. start-upy lub spółki dopiero pracujące nad swoim produktem, który w przyszłości ma przynieść im krocie. W tych kategoriach można np. rozpatrywać wspomnianą liderującą dwójkę - Mabion i częściowo Braster.

Takie spółki to ryzykowne aktywa, przygotowywany przez lata produkt może bowiem nie "zaskoczyć" i wówczas bazująca na nadziejach, a nie obecnych wynikach, wycena załamuje się (tutaj właśnie warto przytoczyć właśnie historię Brastera). Gdy jednak produkt "chwyci", nagroda może być sowita.

Zryw na Almie, która bliska jest upadłości
Zryw na Almie, która bliska jest upadłości (Bankier.pl)

A co z innymi spółkami, które generują kwartał w kwartał straty? Wcale nie jest tak, że ich akcje jedynie spadają, choć oczywiście kierunek ten przeważa. Na GPW zarobić można nawet na spółkach stojących jedną nogą w grobie, co dobrze pokazują skoki np. na Almie czy jeszcze do niedawna na Petrolinveście. Brak fundamentów to świetne pole do spekulacji. Często jednak spektakularne wzrosty, szybko zmieniają się w jeszcze mocniejsze spadki. Tego typu spółki to zatem bardzo ryzykowne inwestycje.

Adam Torchała

Źródło:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
GETINOBLE 0,00% 1,53
2017-10-24 09:08:55
WIG -0,05% 63 684,66
2017-10-24 09:07:00
WIG20 -0,11% 2 470,80
2017-10-24 09:25:45
WIG30 -0,14% 2 837,97
2017-10-24 09:25:00
MWIG40 0,00% 4 793,89
2017-10-24 09:07:00
DAX 0,00% 13 003,14
2017-10-24 09:08:00
NASDAQ -0,64% 6 586,83
2017-10-23 22:02:00
SP500 -0,40% 2 564,98
2017-10-23 22:07:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl