Czekamy na decyzje FED
Wczoraj obiecałem omówić ostatni poniedziałkowy przetarg na bony skarbowe. Ministerstwo Finansów wystawiło tym razem tylko dwa rodzaje bonów: 26 i 52 tygodniowe. W przypadku bonów 26 tygodniowych cena średnia (ważona obrotem) wyniosła 9200,38 złotego (za bon o wartości nominalnej 10 tys złotych). Dało to rentowność do wykupu wynoszącą 17,189%. Tydzień temu na przetargu za bony te płacono średni 9202,64 (rentowność 17,136%), czyli cena tego typu bonów nieznacznie spadła, co spowodowało wzrost ich rentowności. Bony 52 tygodniowe sprzedano za średnia cenę 8541,50 złotego (tydzień temu za 8544,25 złotego), co dało rentowność do wykupu wynoszącą 16,888% tydzień temu 16,851%). Tak więc w oczekiwaniu na najbliższe posiedzenie RPP uczestnicy przetargu wystawili zlecenia kupna na bony skarbowe z nieco niższymi limitami cen, niż tydzień temu. Ministerstwo przyjęło te niższe ceny, przez co wpływy z ich sprzedaży były niższe. Okazuje się, że nawet w oczekiwaniu na obniżkę stóp inwestorzy potrafią wymusić na Ministerstwie Finansów wyższe rentowności sprzedawanych bonów na przetargach. Trudno się dziwić w obliczu olbrzymich kwot, jakie za parę dni będzie trzeba wypłacić posiadaczom starych bonów oraz obligacji. Jak sadzę, to dodatkowo może przyczynić się do umacniania złotego na rynku walutowym (patrz komentarz z rynku walutowego).
A rynku lokat międzybankowych nominowanych w złotych doszło po raz drugi do wysokich stawek w wysokości około 25% dla lokat typu O/N (wczoraj podobna sytuacja miała miejsce w przypadku lokat T/N). Jest to typowe zachowanie rynku w ostatnich dniach miesiąca, gdy na rynku brakuje płynnego kapitału potrzebnego na uzupełnienie rezerw obowiązkowych oraz na skumulowane płatności klientów. Transakcje zawierane na rynku międzybankowym mają termin rozliczenia dwu-dniowy (tzw. spot), a to oznacza, że aby na 31 stycznia w kasach banków nie zabrakło gotówki, należy ją zakupić już 29 stycznia. W przypadku lokat na dłuższy termin zmiany oprocentowania były jedynie kosmetyczne.
Podobnie było na rynku lokat nominowanych w euro. Jedynie na rynku lokat dolarowych nastąpił dalszy wyraźny spadek oprocentowania lokat jedno-miesięcznych oraz nieznacznie mniejszy spadek lokat dłuższych. Dzisiaj wieczorem naszego czasu może zapaść decyzja FEDu w sprawie kolejnej obniżki stóp procentowych. Stąd zapewne wczorajszy spadek stóp rynkowych. Taka obniżka stóp, przy jednoczesnym pozostawieniu ich a strefie euro spowoduje dalsze umacnianie się wspólnej waluty europejskiej względem dolara. Dzisiejszy dzień może być naprawdę bardzo nerwowy na rynku amerykańskim. Kto kogo przechytrzy i zarobi skokowo na różnicy starego i nowego oprocentowania, dowiemy się już po godz 20:30. (JM)
