TFI Pioneer nadal optymistą
Tak jak powiedziałem w komentarzu dotyczącym OFE, fundusz inwestycyjny DWS podobnie jak OFE PZU mocno zredukował w ostatnich tygodniach udział akcji w swym portfelu. Według moich szacunków musiało dojść do sprzedaży akcji na kwotę około 50 milionów złotych (lub zabezpieczenie się na rynku terminowym kontraktów na podobną kwotę). Oczywiście owe 50 milionów złotych rozkłada się na obydwa fundusze DWS w proporcji 3:2 na rzecz funduszu agresywnego ( DWS III) względem zrównoważonego ( DWS I). Ciekawy jestem, czy fundusze te rozpoczną kupowanie akcji, czy nadal będą obstawiać spadki. Ich największy konkurent TFI Pioneer cały czas utrzymuje udział akcji w swych portfelach na bardzo wysokim poziomie Według moich szacunków Pionieer III (agresywny) musiał zakupić w tym czasie dodatkowo akcji za około 30 milionów złotych a Pionieer I (zrównoważony) zakupił tych akcji za około 80 milionów złotych. Widzimy jak bardzo w swych poglądach na przyszłą koniunkturę giełdową różnią się dwaj najwięksi konkurenci: DWS i Pioneer. Póki co górą jest DWS, który z racji mniejszego zaangażowania w akcje traci mniej w ostatnich tygodniach, niż fundusz Pioneer. Czy tak będzie nadal? Musimy poczekać kilka kolejnych tygodni, aby się o tym przekonać. W sytuacji, gdy największe fundusze emerytalne oraz TFI Pioneer dokonują tak śmiałych zakupów akcji, wydaje się wielce prawdopodobne, że akcje przechodzą ze słabych do mocnych rąk. Na razie nóż spada nadal i nie warto go łapać. Jednak najmniejsze zawahanie niedźwiedzi może być szybko wykorzystane przez spragnione zysku byczki. Ci, którzy posiłkują się moją analizą (przypomnę iż analiza ta ma na celu określać zmiany trendu w skali 3-6 miesięcy), powinni zachować czujność. Analiza techniczna dalej wskazuje na trend spadkowy w krótkim okresie. Analiza oparta na wpływie poczynań inwestycyjnych największych uczestników rynku na koniunkturę giełdową wskazuje na proces akumulacji akcji w ich rękach. Warto się nad tym zastanowić.
Jacek Maliszewski
