Cała czwórka mocno akumuluje akcje
Tytuł odnosi się do zwiększonych zakupów akcji ze strony całej czwórki największych funduszy inwestycyjnych. Tak dużej zgodności poczynań dawno nie widzieliśmy. Pachnie mi to jakimś przygotowaniem do większej fali wzrostu. Być może zwolennicy analizy technicznej dopatrzą się prawidłowości i zgodności z wielce prawdopodobną DUŻA FORMACJĄ RGR na wykresie WIG. Taka ewentualna fala wzrostowa mogłaby wynieść WIG nawet na 20 tys punktów, po czym nastąpiłaby dalsza bessa. Nie wypowiadam się na ten temat, gdyż Piotr, Marek, Kamil, drugi Piotr, Krzysztof, oraz inni analitycy Euromoney bliżej związani z rynkiem akcji znają się na tym lepiej i niech oni wypowiedzą się na ten temat.
Fakt jest faktem, że fundusze inwestycyjne dokonują śmiałych zakupów akcji, o czy świadczą coraz większe wahania wartości ich jednostek uczestnictwa w porównaniu z wahaniami indeksu WIG.
Jeśli spojrzymy na zmieniający się udział akcji w ich portfelach (szacunki statystyczne wykonane moją autorską metodą), to zauważymy, iż DWS 1, DWS 3, Pioneer 1 oraz Pioneer 3 zwiększają od pewnego czasu udział akcji w portfelach.
Gdyby tak jeszcze w sukurs im poszły fundusze emerytalne, to uznałbym, iż warto zaryzykować i kupić troszkę akcji już teraz. Ale trzeba mieć świadomość, że akcje mogą jeszcze spaść niżej. Czy tak faktycznie będzie? Według mnie do końca bessy jeszcze troszkę czasu musi minąć. Ale kto wie, kto wie.
Na koniec kilka porównań wyników osiągniętych z inwestycji przez cztery prezentowane TFI. Niedługo do grona tego włączę także kilka innych dużych funduszy.
Na początek proszę spojrzeć na tabele wyceny jednostek uczestnictwa funduszy, w której przyjąłem zasadę, iż w dniu 1 października 1999 wszystkie fundusze miały tę samą wartość swych jednostek na poziomie 10 złotych. Od tego dnia każdy kolejny wzrost lub spadek procentowy powiększał lub pomniejszał cenę wyjściową - 10 złotych. I tak z dnia na dzień doszedłem do wyceny w dniu 24 sierpnia. W pierwszej tabeli podaję wartość jednostek funduszy posortowanych alfabetycznie. W drugiej tabeli posortowałem dane od najlepszego do najgorszego. Dodatkowo wstawiłem dla porównania wyniki indeksu WIG (wyliczonego w analogiczny sposób jak dla OFE), oraz fundusze emerytalne. Widzimy wyraźnie, że DWS bije na głowę swego największego konkurenta.
Podobne informacje płyną z wykresów porównujących zmiany jednostek uczestnictwa w kolejnych dniach. I tak na wykresie nr 1 widzimy, że DWS zrównoważony traci na wartości wolniej niż Pioneer zrównoważony. To efekt niższego udziału akcji w portfelu tego funduszu. Być może część portfela jest zabezpieczona kontraktami terminowymi na WIG20? A może część akcji nie jest wyceniana przez rynek (akcje z emisji pierwotnej czekające na debiut, akcje nie notowane na GPW, itp). Podobne porównanie - tym razem dla funduszy agresywnych - wychodzi na korzyść DWS.
To tyle na dziś. Życzę wszystkim udanych inwestycji i podpatrywania ruchów największych graczy giełdowych - jakimi są fundusze. Nie dajmy się tak zrobić na szaro, jak to było na przełomie 1993 i 1994 roku, kiedy to Pioneer sprzedał prawie wszystkie swoje akcje tuż przed krachem, a mali inwestorzy zostali z pełnymi portfelami akcji tracących na wartości. Teraz może być odwrotnie.
Jacek Maliszewski
