Spory zastrzyk gotówki od ZUS w październiku

Spory zastrzyk gotówki od ZUS w październiku

OFE doczekały się wreszcie większego zastrzyku gotówki ze strony ZUS. W październiku, po wcześniejszych dwóch chudych miesiącach, fundusze otrzymały ponad miliard złotych. Warto zwrócić uwagę na fakt, iż za każdym razem, gdy przelewy z ZUS przekraczały lub zbliżały się do jednego miliarda złotych, w następnym miesiącu kwota ta spadała o połowę. Czy i tym razem tak będzie?

Od początku reformy systemu emerytalnego fundusze otrzymały już ponad 26,6 miliarda złotych, z czego znaczną część ulokowały w obligacjach Skarbu Państwa oraz bonach skarbowych. Tym samym fundusze stały się współfinansującymi deficyt budżetowy, który jak wiemy w ostatnich latach cały czas utrzymuje się na średnio wysokim poziomie. Można powiedzieć, że gdyby nie te inwestycje w papiery skarbowe, to obecna wartość jednostek uczestnictwa byłaby znacząco niższa. Dzieje się tak, gdyż na rynku obligacji od dłuższego już czasu panuje hossa. Ceny obligacji idą prawie co dziennie w górę (spada rentowność do wykupu), a jak wiemy ponad 70% swoich aktywów OFE ulokowały właśnie w tych papierach. Wystarczy porównać zachowanie się indeksu WIG oraz indeksu IFE-10 (IFE-10 - ważony indeks zmian jednostek uczestnictwa dziesięciu największych funduszy emerytalnych), by zauważyć, że bessa na rynku akcji nie wpłynęła znacząco na wycenę aktywów OFE.

Gdyby tak koszta zarządzania funduszami były niższe, moglibyśmy być zadowoleni z wyników osiąganych przez fundusze. To prawda, że inwestycje w akcje zakończyły się totalną klapą (wspominałem już o tym wielokrotnie, pokazując często dziwne zachowanie funduszy, które potrafiły przez długi czas dokupować taniejące akcje, by na samym dnie notowań opróżnić część portfeli), lecz na szczęście w tym samym czasie udawało im się sporo zarabiać na trwającej hossie na rynku papierów dłużnych. Moglibyśmy być zadowoleni. Lecz na pewno nie jesteśmy, gdyż w dalszym ciągu (a mija już trzy i pół roku) stan naszych kont w funduszach nie przekracza znacząco kwot otrzymanych od ZUS. Innymi słowy, zdecydowana większość zysków osiągniętych przez OFE z inwestycji kapitałowych trafiła na konta zarządzających. Klienci na razie musza obejść się smakiem i mieć nadzieję, że i im w końcu skapnie coś w przyszłości.

To już ostatnie słowa krytyki wobec funduszy emerytalnych na łamach stron Bankiera. Chciałbym gorąco podziękować wszystkim czytelnikom za to, że wytrzymali tak długo czytając moje zrzędzenia. Mam nadzieję, iż podczas wszystkich tych naszych spotkań otworzyłem niektórym oczy na pewne sprawy, które dzieją się często bez naszej wiedzy, za nasze pieniądze. Chciałbym przy okazji przeprosić za wszelkiego rodzaju uchybienia i niedopatrzenia, jakie zdarzały mi się podczas pisania komentarzy. Dziękuję raz jeszcze i tym, którzy przysyłali mi krytyczne maile , i tym, których maile były podbudowujące na duchu. Dziękuję tym, którzy krytycznie wypowiadali się na temat moich komentarzy na łamach Forum Bankiera (każda krytyka powodowała, że jeszcze bardziej starałem się być rzetelnym) oraz tym, którzy zgadzali się z moimi tezami niemal w stu procentach. Wszystkich was będę pamiętał.

Jeśli ktoś zechce utrzymywać ze mną kontakt, to proszę słać listy od dziś na mój prywatny adres: j.maliszewski@softline.net.pl

Miejcie baczenia na OFE. Już niebawem wywołają one hossę, która dorówna tej z roku 1993.

Publikacja zawiera linki afiliacyjne.

Źródło: