Perspektywa rychłej podwyżki stóp procentowych w Rezerwie Federalnej wywindowała rentowność 10-letnich obligacji USA do poziomu niewidzianego od początku globalnego kryzysu finansowego. Reakcja Wall Street była wprawdzie negatywna, ale do końca sesji Nasdaq i S&P 500 odrobiły większość początkowych strat.
Indeks S&P500 stracił w środę 0,22% i zakończył dzień na poziomie 7 801,72 pkt. Dzień wcześniej benchmark ten po raz pierwszy od sierpnia ustanowił nowy rekord wszech czasów. Kłania się tutaj analogia z rokiem 2007, kiedy to S&P500 zanotował wtórny szczyt hossy 12 października po wcześniejszym rekordzie z 17 lipca.
Uwaga o roku 2007 nie jest tu przypadkowa, gdyż na najwyższym poziomie od czerwca ’07 znalazły się rentowności 10-letnich obligacji rządu USA, które w środę sięgnęły 5,36%. Dochodowość 30-letnich Treasuries podniosła się do 5,73% i była najwyższa od 24 lat, tylko od końcówki lutego rosnąc o przeszło 100 pb. Wzrost rentowności obligacji o stałym kuponie oznacza spadek jej ceny rynkowej. Coraz wyższe rentowności papierów skarbowych stanowią też coraz bardziej kuszącą alternatywą dla wciąż dość wysoko wycenianych amerykańskich akcji.
Zobacz także
Dodatkowo wychodzi na to, że zapewne już w grudniu Rezerwa Federalna dokona drugiej w tym roku podwyżki krótkoterminowych stóp procentowych. - Większość uczestników uznała, że kolejna podwyżka może być właściwa przed końcem 2026 r. – czytamy w protokołach z wrześniowego posiedzenia FOMC. Tamtą podwyżkę stopy funduszy federalnych poparło wszystkich 19 członków Komitetu, dodają w „minutkach”. Rynek terminowy na ok. 80% wycenia szanse przynajmniej 25-puntkowej podwyżki stopy funduszy federalnych do końca 2026 roku.
Giełdowym bykom nie pomagała też sytuacja na rynku ropy naftowej, której notowania (Brent) utrzymały się w pobliżu stu dolarów za baryłkę po doniesieniach o kolejnych irańskich atakach na statki w cieśninie Ormuz. Lecz równocześnie raporty analityczne wskazują, że łączne dostawy ropy z Zatoki Perskiej powróciły do stanu sprzed rozpoczęcia wojny USA i Izraela z Iranem. Inaczej jest jednak w przypadku gotowych paliw, których na rynku nadal brakuje. Wróciły też regularne dostawy saudyjskim rurociągiem Wschód-Zachód.
Lecz równocześnie inwestorzy spodziewają się, że amerykański biznes pokaże kolejne rewelacyjne wyniki finansowe. W III kwartale szacowany przez analityków wzrost zysków spółek przypadających na indeks S&P 500 (czyli EPS) ma przekroczyć 30% rdr – wynika z danych LSEG. Przy tak piorunującym wzroście zysków trudno będzie utrzymać giełdowe indeksy na obecnych poziomach. A przynajmniej tak długo, jak wielkie spółki technologiczne powiązane z boomem na AI będą dostarczać tak fenomenalne wyniki. Przy takiej skali inwestycyjnego boomu wszystko może się rozegrać w bardzo szybki i nieprzewidywalny sposób. Sezon wynikowy na Wall Street rozpoczyna się w przyszłym tygodniu.
- W warunkach bańki spekulacyjnej, a uważamy, że właśnie z takim otoczeniem mamy do czynienia, to właśnie te największe spółki dyktują kierunek całemu rynkowi – powiedział PAP Biznes Adam Pickett, dyrektor ds. globalnej strategii makroekonomicznej w Citi. - Jeśli chodzi o kwestię »market timingu«, uważam, że gdy w wynikach finansowych wyraźnie zobaczymy już rozczarowanie, na reakcję może być za późno – dodał Pickett
