Z wypowiedzi prezesa NBP podczas cyklicznej konferencji wynika, że RPP pozostaje cierpliwa względem podwyżek stóp procentowych i czeka na materializację ryzyk inflacyjnych z działaniem - oceniają ekonomiści. W takim układzie podwyżki stóp mogą zaistnieć dopiero na początku 2027 r.
Prezes NBP A. Glapiński przekazał na czwartkowej konferencji, że RPP jest gotowa do działania już w listopadzie przy pojawieniu się niepokojących i narastających sygnałów inflacyjnych w najnowszej projekcji, choć nie przewiduje on na razie, że do działania na stopach wówczas dojdzie.
Ogólnie odbieramy wypowiedź Glapińskiego jako zgodną z dotychczasowym podejściem „wait-and-see” RPP. (...) W odczuciu Rady sytuacja pozostaje pod kontrolą i jeśli nie dojdzie do pogorszenia perspektyw inflacyjnych, podwyżki stóp procentowych mogą okazać się zbędne. Jednocześnie dość wyraźnie zasygnalizowane zostało, że RPP chce najpierw zobaczyć materializację ryzyk inflacyjnych, zanim zdecyduje się na reakcję - napisali ekonomiści Erste.
Podtrzymują oni prognozę zakładającą długi okres stabilnych stóp procentowych, a Rada ewentualnie mogłaby rozważyć zaostrzenie polityki pieniężnej na początku 2027 r., gdy wygaśnie rządowy program ograniczający wzrost cen paliw.
Zdaniem ekonomistów ING wydźwięk konferencji Glapińskiego sugeruje, że RPP pozostaje cierpliwa i nie wykazuje skłonności do szybkiego i zdecydowanego zaostrzenia polityki pieniężnej, tak długo, jak wzrost inflacji pozostaje napędzany szokiem zewnętrznym i nie ma widocznych oznak szerszego rozlewania się wyższych cen energii na ceny innych towarów i usług.
W ich ocenie Rada nadal ma czas na reakcję, a jeżeli szok energetyczny będzie się przedłużał, to do podwyżek stóp może dojść w I kw. 2027 r., kiedy spodziewają się dwóch ruchów w górę po 25 pb. każdy.
"Widzimy ryzyko niewielkiego wzrostu inflacji bazowej na przełomie roku 2026-27, co będzie wymagało ostrożnościowej podwyżki stóp procentowych" - dodali.
RPP utrzymała w październiku stopę referencyjną na poziomie 3,75 proc. siódmy miesiąc z rzędu. (PAP Biznes)
tus/ osz/
