Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 10 października, obniżyli o 15,8 proc. wartość godziwą akcji Sunex do 9,31 z 11,05 zł, podtrzymując rekomendację "trzymaj".
Raport został przygotowany przy cenie 8,86 zł za akcję.
"Obniżamy naszą wartość godziwą (FV) dla Sunex o kolejne 15,8 proc., ale podtrzymujemy rekomendację +trzymaj+. Widzimy lekkie odbicie sprzedaży w III kw. 2024 r., co może być zwiastunem odbicia w 2025 roku. Ostatni kwartał roku jest sezonowo najsłabszy; stąd spodziewamy się ponownego spadku sprzedaży w IV kw. 2024 r. w ujęciu kw/kw. Widać, że austriackie przejęcia zaczynają przynosić efekty i przyczyniają się do skonsolidowanej sprzedaży, uzupełniając słaby polski rynek. Sunex stara się przeciwstawić dekoniunkturze rynkowej aktywnością w zakresie fuzji i przejęć oraz wzrostem sprzedaży w Austrii (już trwa) i Niemczech (najprawdopodobniej wzrost zostanie odnotowany w 2025 roku)" - napisano w raporcie.
"Po CAPEXie na poziomie 14 mln zł w I poł. 24, obecnie spodziewamy się, że w kolejnych kwartałach spółka będzie minimalizować nakłady inwestycyjne, aby w 2024E osiągnąć łącznie 18 mln zł. Ogólnie oczekujemy, że Sunex zanotuje EBITDA na poziomie -11,2 mln zł w 2024E, +12,8 mln zł w 2025E i +32,4 mln zł w 2026E. Nie spodziewamy się, aby utrata EBITDA w bieżącym roku spowodowała ryzyko przyspieszonej spłaty zadłużenia, gdyż zakładamy, że banki kredytujące nie będą egzekwować kowenantów w tym roku" - dodano.
Raport został opracowany przez Ipopema na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Pierwsze rozpowszechnienie raportu, którego autorem jest Robert Maj, nastąpiło 10 października 2024 roku.
Depesza jest skrótem raportu. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
mcb/ asa/
