Majowy odczyt inflacji HICP w strefie euro potwierdził wstępny odczyt osiągając najwyższą wartość od września 2023 roku. Wiosenne przyspieszenie wzrostu cen wybiło euroland z dotychczasowego celu monetarnego i zmusiło Europejski Bank Centralny do podwyżki stóp procentowych.
Majowy odczyt zharmonizowanego indeksu cen konsumpcyjnych (HICP) na poziomie 3,2% rdr w strefie euro potwierdził przyspieszenie wzrostu cen, po tym jak Eurostat odnotował 3,0% w kwietniu i 2,6% w marcu. Bankierzy centralni z Frankfurtu, musieli zareagować na zakłócenia podażowe wywołane konfliktem na Bliskim Wschodzie i zdecydowali się na pierwszą od lat podwyżkę kosztu pieniądza już po publikacji wstępnego odczytu majowej inflacji, opublikowanego na początku czerwca.
Dla rynków kapitałowych kluczowy staje się jednak scenariusz wybiegający w przyszłość. Ostatnie porozumienie Waszyngtonu z Teheranem i otwarcie strategicznej Cieśniny Ormuz wywołało głęboką przecenę na rynku ropy naftowej. Ta wolta może skutecznie zdusić presję inflacyjną w, co może powstrzymać jastrzębi ton na kolejnych posiedzeniach EBC.
Usługi i energia wciąż mocno drożeją
Szczegółowa struktura danych Eurostatu pokazuje, gdzie tli się największe źródło drożyzny w gospodarce strefy euro. Choć w ujęciu miesięcznym ceny energii w maju nieznacznie spadły (o 1,2%, rewizja z 1,1%), to w odniesieniu do ubiegłego roku ich dynamika wciąż przerażała i wynosiła aż 10,8% rdr. (wstępny szacunek pokazał 10,9%).
Ale także niepokojąco wyglądała sytuacja wzrostu cen bez energii cen żywności. Inflacja bazowa HICP wzrosła do 2,6% rdr (z poziomu 2,2% w kwietniu). Tutaj odczyt okazał się nawet wyższy niż pierwotny szacunek na poziomie 2,5%. W ujęciu miesiąc do miesiąca inflacja bazowa wzrosła o 0,3%.
Wzrost cen usług odnotował skok o 3,5% rdr, pozostając głównym motorem inflacji wewnętrznej. Towary przemysłowe (poza energią) wzrosły o skromne 0,9% rdr, co stanowi jedyny wyraźnie stabilny punkt odczytu, ale to też przyspieszenie z 0,8% w kwietniu i 0,5% w marcu.
W Polsce jak w całej Unii
Eurostat podał też ile wyniosła inflacja w całej Unii Europejskiej. Wynik na poziomie 3,3 % rdr w maju 2026 r., także był wyższy niż 3,2% rdr w kwietniu. Najniższe roczne wskaźniki inflacji HICP odnotowano w Szwecji (1,1%), Danii i Czechach (po 1,8%). Najwyższą inflację HICP znów odnotowano w Rumunii (9,7%), Bułgarii (6,3%) i na Litwie (5,1%).
W porównaniu z kwietniem 2026 r. roczna inflacja spadła w jedenastu państwach członkowskich, a wzrosła w szesnastu. Polska z wynikiem HICP na poziomie 3,3% rdr wypada na poziomie średniej unijnej. Jednak liczona według metodologii CPI inflacja w maju obniżyła się do 3,1% rdr (z 3,2% w kwietniu).
