W październiku inflacja HICP w strefie euro wzrosła do 4% i już dwukrotnie przewyższa cel Europejskiego Banku Centralnego. To także najwyższy odczyt od ponad 3 lat.
Ze wstępnych danych Eurostatu wynika, że zharmonizowany indeks cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro w październiku 2026 roku był o 4,0% wyższy niż rok wcześniej. To rezultat zbieżny z oczekiwaniami większości ekonomistów oraz najwyższy odczyt od września 2023 roku.
Był to już czwarty z rzędu miesiąc wzrostu inflacji konsumenckiej w eurolandzie. A przez ostatnie 9 miesięcy wskaźnik ten obniżył się tylko raz – w czerwcu, gdy wyraźnie potaniały paliwa. Ale generalnie inflacja w strefie euro znajduje się w trendzie rosnącym, podnosząc się z 1,7% w styczniu do 4,0% w październiku.
W ten sposób szok paliwowy wybił inflację w strefie euro powyżej celu Europejskiego Banku Centralnego. EBC stawia sobie za zadanie utrzymanie rocznej dynamiki HICP na poziomie 2% w średnim terminie (przed lipcem 2021 roku było to „blisko, ale poniżej 2%”).
Drożejąca energia podbija euroinflację
Podobnie jak w poprzednich miesiącach za taki stan rzeczy odpowiadają przede wszystkim coraz wyższe ceny paliw i energii, jaki nastąpił na skutek blokady cieśniny Ormuz (przez Iran) oraz irańskich portów (przez US Navy). Według Eurostatu w sierpniu ceny energii poszły w górę o 1,4% względem września i były aż o 20,8% wyższe niż w październiku 2025 roku.
Hamująco na roczną dynamikę HICP w strefie euro oddziałują ceny żywności. Ceny żywności, alkoholu i tytoniu w październiku podniosły się o 0,4% i były o 1,6% wyższe niż przed rokiem. Dezinflacyjnie nadal działają również ceny nieenergetycznych dóbr przemysłowych (wzrost o 1,2% rdr 0,6% mdm).
Wciąż podwyższona pozostaje inflacja w sektorze usługowym, gdzie ceny wzrosły średnio o 3,3% rdr – czyli najszybciej od trzech miesięcy. W rezultacie bazowa inflacja HICP – czyli wskaźnik po wyłączeniu cen energii, paliw i żywności – pozostała bez zmian na poziomie 2,5%.
Cel inflacyjny EBC był zatem przekroczony już ósmy miesiąc z rzędu. Aby stłumić ewentualne efekty drugiej rundy, w czerwcu EBC zdecydował się na pierwszą od blisko trzech lat podwyżkę stóp procentowych. W lipcu frankfurcka instytucja wstrzymała się z dalszymi podwyżkami, ale zdecydowała się ponownie podnieść stopy we wrześniu. Kolejna podwyżka spodziewana jest w grudniu.
Dla porównania, w Polsce październikowa inflacja CPI obniżyła się z 4,1% do 3,5%. Był to efekt ponownego tymczasowego obniżenia stawek VAT na paliwa i prawdopodobnie także zaskakującego spowolnienia inflacji bazowej.
