DWS już nie sprzedaje
Zauważyliście zapewne, iż z tygodnia na tydzień coraz więcej uwagi poświęcam funduszom emerytalnym, a coraz mniej funduszom inwestycyjnym. No cóż. Te pierwsze z miesiąca na miesiąc są coraz większe. Te drugie stoją w miejscu od pewnego czasu. Obecnie wartość aktywów wszystkich OFE wynosi ponad 11,1 miliarda złotych, podczas gdy aktywa wszystkich TFI (razem z funduszami papierów dłużnych oraz rynku pieniężnego) wynoszą około 5 miliardów złotych. Rola TFI wyraźnie maleje jeśli rozpatrywać je pod względem wpływu podejmowanych decyzji inwestycyjnych na koniunkturę giełdową. Mimo wszystko spójrzmy na zmieniający się w czasie udział akcji w portfelach czterech największych funduszy TFI jakimi są: Pioneer I (zrównoważony), DWS III (akcyjny), Pioneer III (akcyjny) oraz DWS I (zrównoważony). Fundusz Pioneer w obydwu kategoriach utrzymuje cały czas wysoki poziom akcji w portfelu, co jest równoznaczne z brakiem wyprzedaży akcji podczas bieżącej fali spadkowej na giełdzie. TFI DWS wcześniej dość mocno sprzedawał akcje, zmniejszając ich udział w portfelu bardziej, niżby to wynikało z samego spadku wartości starych akcji. Jednak teraz od kilku dni spadek udziału akcji w portfelu jest proporcjonalny do spadku wartości akcji na giełdzie. A to oznacza wstrzymanie się ze sprzedażą kolejnych akcji. Czekamy wobec tego na rozpoczęcie zakupów. Czy już w tym tygodniu? A może zwycięży chciwość i chęć odkupienia akcji jeszcze taniej? Myślę, że fundusze TFI także wiedzą, iż przed 21 maja (bardzo ważna data dla OFE) zacznie się podobne podgrzewanie kursów akcji, jakie miało miejsce w grudniu ubiegłego roku. Warto wobec tego mieć trochę akcji w portfelu przed tą datą. Sprytniejsi zaczną kupować już w kwietniu. Ja jednak radziłbym jeszcze trochę poczekać, aż spadający nóż wbije się twardo w podłoże. Niech to dno wyznaczą właśnie najwięksi uczestnicy rynku, jakimi są fundusze OFE oraz TFI. Kupno akcji i późniejsza sprzedaż z małą stratą nakręca spiralę bessy i uszczupla nasze portfele. A teraz zobaczcie jak zmieniał się wspomniany udział akcji w portfelach TFI:
- Pioneer I ,
- Pioneer III,
- OFE DWS I,
- OFE DWS III
I to by było na tyle. Mam nadzieję, ze nie zanudziłem.
Jacek Maliszewski
