Rekomendacje...
AMICA - neutralnie
Analitycy DM BIG BG w raporcie z 2 kwietnia wydali neutralną rekomendację dla papierów Amiki. Opierając się na metodzie zdyskontowanych przepływów pieniężnych specjaliści oszacowali wartość jednej akcji spółki na 21 zł. DM BIG BG zwraca uwagę na raczej słabe perspektywy dla rynku AGD w Polsce oraz potencjalnie wysokie koszty, związane z ekspansją na rynku pralek. Zdaniem analityków w ciągu najbliższych lat Amica nie będzie w stanie utrzymać obecnego poziomu rentowności operacyjnej oraz rentowności netto. DM BIG BG sceptycznie podchodzi także do możliwości zwiększenia udziału firmy w segmencie sprzętu chłodniczego i grzejnego. Natomiast w przypadku pralek, Amica ma szanse na osiągnięcie 20-proc. udziału w rynku w 2003 roku. Według analityków fiasko rozmów z potencjalnym inwestorem strategicznym pogorszyło klimat wokół spółki oraz rozwiało nadzieje inwestorów związane z ogłoszeniem wezwania. Zgodnie z prognozami w br. Amica osiągnie przychody ze sprzedaży w wysokości 943 mln zł (w 2002 roku - 983 mln zł). W tym samym okresie zysk netto zamknie się kwotą odpowiednio 10 mln zł oraz 9 mln zł.
DM BIG BG - 02.04.01
PKN ORLEN - akumuluj
DM WBK podtrzymał w raporcie z 6 kwietnia zalecenie akumuluj dla papierów PKN Orlen. Zdaniem specjalistów akcje spółki warte są 26 zł. Ostatnio prezes zarządu PKN Orlen, Andrzej Modrzejewski stwierdził, że firma powinna mieć inwestora strategicznego. Jest to nowe stanowisko kierownictwa spółki, sformułowane w związku z ogłoszeniem przez MSP chęci sprzedania 18-proc. pakietu akcji PKN należącego do Nafty Polskiej - podkreślają analitycy. Dodają, że ze względu na sytuację rynkową MSP będzie trudno sprzedać akcje w ofercie publicznej. Z kolei sprzedaż papierów bezpośrednio inwestorowi pozwoliłaby uzyskać wyższą cenę niż w ofercie. Można domniemywać, że jeżeli MSP otrzymałoby od zainteresowanego inwestora strategicznego ofertę nabycia 18 proc. akcji, to wyraziłoby zgodę na sprzedaż - uważają specjaliści. W tej sytuacji warto zauważyć, że austriacki koncern paliwowy OMV deklarował zainteresowanie rozszerzeniem działalności na Europę Wschodnią i od ubiegłego roku posiada 10-proc. udział w MOL. Jest prawdopodobne, że to właśnie OMV nabędzie pakiet akcji PKN. Powinien jednak porozumieć się z MSP - dzięki temu nie będzie musiał skupować akcji na giełdzie. Niewykluczone również, że dojdzie do aliansu strategicznego PKN - OMV, w ramach którego PKN nabędzie mniejszościowy pakiet w MOL. Wiązałoby się to ze sprzedażą udziałów w Polkomtelu w celu sfinansowania transakcji. Zgodnie z prognozami w bieżącym roku PKN Orlen powinien osiągnąć przychody ze sprzedaży w wysokości 27 mld 255 mln zł (w 2002 roku - 29 mld 271 mln 600 tys. zł). W tym samym okresie zysk netto zamknie się kwotą odpowiednio 854 mln 500 tys. zł oraz 928 mln 200 tys. zł.
DM WBK - 06.04.01
PROKOM - kupuj
Należy się spodziewać, iż obecny rok będzie ostatnim, tak rozczarowującym dla sektora IT. Kolejne lata powinny przynieść poprawę koniunktury - podkreślają analitycy ING Barings w najnowszym raporcie dotyczącym Prokomu. Co prawda w tym roku nie należy się spodziewać rewelacyjnych wyników gdańskiej spółki, jednak specjaliści radzą kupować jej walory. Wartość jednej akcji Prokomu szacujemy na 143,80 zł, z czego 116,80 zł przypada na działalność podstawową, a 27 zł na biznes internetowy, łącznie z Wirtualną Polską. Należy tutaj zauważyć, że potencjał wzrostowy akcji, przy obecnym kursie wynosi około 30 proc. - dodają specjaliści.
ING Barings zwraca uwagę na duże potrzeby w zakresie komputeryzacji, zarówno jeżeli chodzi o sektor publiczny, jak i prywatne przedsiębiorstwa. Jest to szczególnie istotne w przededniu wejścia naszego kraju do Unii Europejskiej. Prokom posiadający już silną pozycję na rynku, będzie starał się ją wzmocnić poprzez udział w konsolidacji branży IT w Polsce. W 2001 roku Prokom ma zapewnione 340 mln zł ze sprzedaży w związku z kontraktami ze swoimi głównymi klientami - TP SA, ZUS-em, PZU i Wartą. Po 57-proc. wzroście przychodów w 2000 roku, wynikających z kontraktów z małymi i średnimi firmami, spółka ma nadzieję że trend ten będzie kontynuowany, a sprzedaż z tego sektora wyniesie około 360 mln zł. Należy zwrócić uwagę, iż w obecnej chwili luka w książce zamówień Prokomu wynosi 100-150 mln zł. Jednak analitycy zakładają, że zostanie ona wypełniona przez kluczowych klientów gdańskiej firmy. W przyszłym roku Prokom powinien osiągnąć 8-proc. wzrost sprzedaży i raczej niską marżę operacyjną. Skonsolidowany zysk netto prawdopodobnie zmniejszy się z powodu strat internetowych spółek Porokomu.
ING Barings - 04.01
Zebrał KRZYSZTOF PĄCZKOWSKI
