Kurs euro na koniec II kw. 2026 r. wyniesie 4,28 zł, a kurs dolara – 3,69 zł – prognozują ekonomiści banku PKO BP. Spodziewają się oni, że w II kwartale dojdzie do deeskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie.
„Na koniec 2 kw. 2026 prognozujemy kurs EURPLN na poziomie 4,28 oraz USDPLN na poziomie 3,69, przy kursie EURUSD 1,16” – napisali ekonomiści PKO BP w „Kwartalniku stopy procentowej”.
We wtorek publikowany przez NBP kurs średni euro wynosił 4,2869 zł, a kurs dolara 3,7195 zł. Jednocześnie na rynku walutowym euro ok. godz. 14 było wyceniane na 1,15 dolara.
„Zakładamy, że w pierwszych tygodniach II kwartału sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostanie napięta, czego odzwierciedleniem będzie utrzymanie się wysokich cen ropy i gazu. W dalszej jego części spodziewamy się stopniowej deeskalacji konfliktu, skutkującej wygasaniem szoku energetycznego i poprawą nastrojów inwestycyjnych” – napisali ekonomiści PKO BP.
Podkreślili, że złotemu – jak i innym walutom krajów importujących energię, zwłaszcza zaliczanych do emerging markets - szkodzi przedłużający się konflikt w Zatoce Perskiej. Podkreślili jednocześnie, że kurs złotego wspiera „dobra kondycja polskiej gospodarki, a w przypadku silniejszych zaburzeń rynkowych możliwość uruchomienia działań stabilizacyjnych przez Ministerstwo Finansów i NBP”.
„W efekcie presja na złotego jest umiarkowana i powinna z czasem słabnąć, co będzie sprzyjać stabilizacji kursów EURPLN oraz USDPLN w okolicy poziomów, wokół których poruszały się one w II połowie marca br.” – napisali ekonomiści PKO BP.
Zastrzegli, że oczekiwana przez nich deeskalacja nie będzie oznaczać „szybkiego powrotu do pełnej normalizacji podaży surowców energetycznych”. Wskazali, ze zniszczeniu uległa część infrastruktury do wydobycia i przerobu surowców.
„Z tego też względu na koniec II kw. 2026 prognozujemy utrzymanie kursów EURPLN, USDPLN oraz EURUSD w okolicy poziomów z początku kwietnia br., czyli odpowiednio na 4,28, 3,69 oraz 1,16” – czytamy w prognozie PKO BP.
Ekonomiści banku podkreślili, że zagrożeniem dla ich prognozy jest możliwa eskalacja wojny w Zatoce Perskiej oraz wydłużenie się konfliktu. To mogłoby prowadzić do zwiększenia tzw. awersji inwestorów do ryzyka.
„W takim otoczeniu waluty rynków wschodzących ponownie znalazłyby się pod presją, co w przypadku EURPLN mogłoby oznaczać przebicie poziomu 4,30 a w przypadku USDPLN wzrost powyżej 3,76. Zwracamy jednak uwagę, że skalę ewentualnej deprecjacji złotego będzie ograniczać dobra kondycja krajowej gospodarki. Prognozujemy, że wzrost PKB Polski w 2026 wyniesie 3,5 proc., niewiele mniej od 3,7 proc. zakładanego przed wybuchem wojny, a więc pozostanie wysoki, zwłaszcza na tle regionu CEE i państw UE. To powinno sprzyjać napływowi kapitału inwestycyjnego i portfelowego oraz stabilizować krajowe aktywa” – napisali ekonomiści PKO BP.
– „Wsparciem dla złotego będą również środki unijne, w tym z programów KPO i SAFE, ułatwiające finansowanie gospodarki i wspierające wzrost inwestycji. Nie można także wykluczyć, że w przypadku silnej presji rynkowej Ministerstwo Finansów lub NBP ograniczałyby ją poprzez sprzedaż dewiz na rynku, podobnie jak miało to miejsce po inwazji Rosji na Ukrainę w lutym 2022” – napisali także.
Dodali także, że czynnikiem, który mógłby umocnić złotego, byłaby szybsza niż zakładana przez nich deeskalacja konfliktu w Zatoce Perskiej oraz „trwałe ograniczenie ryzyka zakłóceń dostaw surowców energetycznych przez cieśninę Ormuz”.
„Taki scenariusz oznaczałby szybszy spadek cen ropy i gazu, poprawę nastrojów inwestycyjnych, mocniejsze euro względem dolara, a w efekcie niższe od naszej bazowej ścieżki kursy EURPLN oraz USDPLN” – czytamy w analizie PKO BP. (PAP)
ms/ drag/
