Portfel, który dał zarobić

Marcin Świerkot2013-01-30 06:00

publikacja
2013-01-30 06:00

W marcu 2012 roku z Krzysztofem Kolanym wybraliśmy 5 spółek z sektora przemysłowego, którym przewidywaliśmy pozytywną przyszłość. Trzy z nich dały sowicie zarobić, jedna pozostaje na podobnych poziomach, a akcje ostatniej znacznie straciły. Jednak cały portfel pięciu ciekawych spółek przemysłowych przyniósłby dobry zysk.

Opieraliśmy się na analizie fundamentalnej, wskazując spółki z sektora, który naszym zdaniem miał najlepsze perspektywy na następne lata w związku z wielką modernizacją energetyki. Dzisiaj, po dziewięciu miesiącach, możemy zweryfikować nasze prognozy.

Piątka naszych kandydatów to Aplisens, Energoinstal, Radpol, Tesgas i ZPUE. Średnia wzrostu tych spółek od napisania artykułu wyniosła 30 procent, podczas gdy indeks szerokiego rynku WIG wzrósł o 13%. Najlepszą spółką z naszego portfela okazał się ZPUE, który prawie podwoił swoją wycenę. Najgorszy był Tesgas, który stracił 47%.

Ceny akcji
Spółka	18.03.2011	28.01.2012	Zmiana procentowa
Aplisens	8,94	14,50	62,19%
Energoinstal	9,56	13,30	39,12%
Redpol	9,09	9,08	-0,11%
Tesgas	7,50	3,98	-46,93%
ZPUE	160,10	315,00	96,75%
		Średnia	30,20%

Cztery spośród pięciu spółek (bez Tesgazu) wypłaciły dywidendę, odpowiednio: Aplisens 0,25 zł, Energoinstal 0,25 zł, Radpol 0,47 zł, a ZPUE 6,40 zł. To dodatkowo zwiększyłoby atrakcyjność takiej hipotetycznej inwestycji. Również fundamentalnie sytuacja spółek znacząco się poprawiła: wzrosły przychody oraz zysk netto.

Wyjątkiem od pozytywnych wyników jest Tesgas. Był on bardzo mocno powiązany z PBG i po jego bankructwie musiał dokonać olbrzymich odpisów, tracąc równocześnie największego klienta. Czynnik ten był przez nas wymieniony jako element ryzyka: – Tesgas ma w naszej ocenie mocne fundamenty i dobre długoterminowe perspektywy, choć rok 2012 może być trudny. Popyt na jego usługi pozostaje zależny od nakładów inwestycyjnych w energetyce. Czynnikiem ryzyka pozostaje też uzależnienie od kluczowych klientów, w tym przede wszystkim od PBG" – pisał Krzysztof Kolany. W tamtym czasie jednak analitycy nie spodziewali się, że budowlany gigant jest aż w tak złej sytuacji finansowej. Obecnie spółka ma gotówkę w kasie i jest w stanie generować pozytywny wynik operacyjny, jednak jej przyszłość wciąż stoi pod dużym znakiem zapytania.

Wyniki spółek
Spółka	Przychody (tys. zł)		Zysk netto (tys. zł)
Spółka	Q1-Q3 2011	Q1-Q3 2012	Q1-Q3 2011	Q1-Q3 2012
Aplisens	49 596	59 230	9 886	11 234
Energoinstal	188 481	261 716	46 639	62 391
Radpol	103 141	114 091	12 091	10 390
Tesgas	130 986	62 849	7 672	-47 178
ZPUE	251 785	303 833	9 793	17 681

Wskaźniki rynkowe
Spółki	C/Z	C/Wk
Aplisens	13,70	1,77
Energoinstal	18,49	1,79
Redpol	17,52	2,60
Tesgas	-	0,61
ZPUE	15,99	2,10

Dzisiejsza rynkowa wycena 4 spółek dyskontuje bardzo optymistyczną przyszłość. Wskaźniki zarówno ceny do wartości księgowej, jak i ceny do zysku znacząco odbiegają od średniej rynkowej. Spółki są na dzień dzisiejszy drogie, jednak w marcu zeszłego roku również były wyceniane powyżej średniej.

Obecnie, po dużych wzrostach, wysoka wycena spółek powoduje zwiększone ryzyko inwestycyjne. O ile perspektywy przed większością pozostają nadal dobre, o tyle trudno oszacować, która firma i w jakim stopniu stanie się beneficjentem nadchodzących inwestycji. Rok temu o cenie akcji decydował głównie ówczesny, dobrze prosperujący biznes spółki. Teraz mamy do czynienia z wyceną przyszłości, a tę zdecydowanie trudniej zmierzyć.

Rekomendacje wydane dla 5 spółek od 3 marca 2012 r.
Data	Spółka	Charakter	Cena docelowa	Cena w dniu wydania rekomendacji	Instytucja
2012-12-12	Aplisens	akumuluj	16.00	14.14	DM Trigon
2012-04-10	Radpol	akumuluj	11.80	9.56	DM Trigon
2012-07-09	Tesgas	trzymaj	4.10	3.70	DM BZ WBK
2012-03-26	Tesgas	trzymaj	7.40	7.00	DM BZ WBK
2013-01-16	ZPUE	kupuj	310.00	268.00	DM PKO BP
2012-12-21	ZPUE	kupuj	282.97	244.40	Mercurius DM
2012-06-20	ZPUE	kupuj	242.20	176.50	Millennium DM
2012-03-15	ZPUE	wycena	239.72	176.70	Mercurius DM

Marcin Świerkot
Bankier.pl

Źródło:

Komentarze (11)

dodaj komentarz

~dds2013-01-30 18:25

0 0

DO LOL
a ja pamietam bo czytatlem

artykul by na kilku stronach
na kazdej po krotce opisane spolki czym sie zajmuja oraz byly podane wykresy.......

tak wiec kolego musisz zwrocic honor do kieszeni

~lol2013-01-30 18:54

nie twierdzę, że artykułu nie było, tylko wydaje mi się, że można stroną bankier.pl tak zarządzać, żeby eksponować pewne artykuły. Skoro analizy są dobre i dają zarobić... Honoru nie muszę zwracać, bo nikogo bezpodstawnie nie obraziłem :) Gdybym był pewny to bym inaczej napisał, a ja tylko dałem do zrozumienia, że wchodząc na kilkanaście nie twierdzę, że artykułu nie było, tylko wydaje mi się, że można stroną bankier.pl tak zarządzać, żeby eksponować pewne artykuły. Skoro analizy są dobre i dają zarobić... Honoru nie muszę zwracać, bo nikogo bezpodstawnie nie obraziłem :) Gdybym był pewny to bym inaczej napisał, a ja tylko dałem do zrozumienia, że wchodząc na kilkanaście minut prawie, zaznaczam prawie, codziennie na bankiera jakoś mi to umknęło.
Powtarzam natomiast jeszcze raz, że chętnie przeczytam jakieś obecne prognozy/analizy na najbliższe kilka miesięcy

~keri odpowiada ~lol2013-01-30 19:14

To się wróży z fusów od kawy, analitycy tak robią i zgarniają za te przepowiednie niezłą kasę.

~Marcin2013-01-30 18:19

W tabelach chyba lata są błędnie wpisane... zamiast 2011 powinien być 2012 i zamiast 2012 - rok 2013.

~max2013-01-30 17:52

Tablica z pionowym wykresem-- atrybutem naganiacza na zakup akcji. Żałosne.

~kaska2013-01-30 14:56

No fajnie. Gratulacje. A co na ten rok? Dowiemy się w grudniu?

~lol2013-01-30 11:49

jestem na bankierze prawie codziennie od dłuższego czasu i nie przypominam sobie takiego artykułu. Ostatnio zauważyłem, że pojawia się dużo artykułów pokazujących trafne prognozy analityków bankiera z zeszłego roku, tylko jakoś ciężko znaleźć te, które obecnie prognozują na przyszłość wybrane spółki...

~fermat2013-02-03 00:58

Głupie dyskusje prowadzicie a wystarczy wziąć daty podane w artykule
A NAWET daty pomylone o rok czasu
i nic się nie zgadza z notowaniami tych spółek
I co Wy na to?
TO SIĘ nadaje do KNF-u
szacun

~Adam2222013-01-30 09:41

Po dwóch miesiącach wzrostów chwalą się, że trochę zarobili. Na rynku można znaleść dużo spółek, które dały znacznie więcej i to bez medialnej tuby propagandowej.
A jak jesteście tacy dobrzy to podajcie na czym można będzie zarobić w ciągu miesiąca a nie wybranego okresu akurat 9 miesięcy.

~kornelia2013-01-30 10:15

Nie trochę i nie dzięki ostatnim wzrostom. Wystarczy spojrzeć na wykresy tych spółek. To tyle w temacie Twojej 'analizy'.

Portfel, który dał zarobić

Komentarze (11)

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki