Pioneer sprzedaje, DWS kupuje
Pioneer sprzedaje, DWS kupuje
Od ostatniego komentarza pokazującego zmieniający się udział akcji w portfelach TFI minęło sporo czasu. Postanowiłem zmienić zakres danych branych pod uwagę przy wyliczaniu średniego udziału akcji w portfelu. Obecnie będą to ostatnie 60 dni sesyjne. W ten sposób eliminuję wpływ wahań przypadkowych.
Przejdźmy od razu do wykresów. Okazuje się, że w ciągu ostatnich tygodni fundusze z grupy Pioneera sukcesywnie zmniejszają udział akcji w portfelu. Robi to zarówno fundusz zrównoważony, jak też agresywny.
Bardziej optymistycznie w przyszłość patrzą zarządzający funduszami z grupy DWS. Tutaj widać powolną zwyżkę udziału akcji w portfelu DWS I oraz DWS III.
Ciekawy jestem kto z nich ma rację? Biorąc pod uwagę, że sprzymierzeńcem Pionnera (czyli pesymistycznie patrzącego w przyszłość na rynku akcji) jest nasz kochany ZUS (który przesyła do OFE coraz mniejsze składki) oraz same OFE (które wydają proporcjonalnie coraz mniej pieniędzy na kupno akcji), postawiłbym tezę, że racja powinna być po stronie Pioneera. Jednak patrząc na historyczne wyniki inwestycyjne obydwu funduszy (lepsze osiągały fundusze DWS), zaczynam mieć wątpliwości. W takich niepewnych sytuacjach lepiej nie otwierać żadnych pozycji - ani długich, ani krótkich i pozostać poza rynkiem do czasu, aż wykrystalizuje się bardziej sytuacja. Niech wielcy tego rynku (jakimi są fundusze wszelkiej maści) wskażą nam drogę. No chyba, że ktoś jest już nałogowcem i musi spekulować NON-STOP... Takim życzę pomyślnych wiatrów. Ja w tym udziału brać nie będę.
Jacek Maliszewski
