Osłabienie złotego
Złotówka przestała się umacniać. Wczoraj za koszyk walut zbudowany po połowie z dolara i euro trzeba było płacić na koniec dnia 4,0227 złotego wobec 3,9947 złotego dzień wcześniej. Na wykresie zamieszczonym z prawej strony można zauważyć, że wczorajsze osłabienie złotego wyniosło kurs koszyka do przebitej niedawno linii wsparcia. Najbliższe dni zadecydują, czy zmieni się trend na rynku złotego czy nie. Na razie oczekiwałbym jednak stabilizacji kursu koszyka na poziomie około 4 złotych. Jedno jest pewne. Największy run na złotówkę już minął i obecnie nie można się spodziewać dalszego gwałtownego umacniania naszej waluty. Prawdę powiedziawszy wszystko co miało być zdyskontowane już zdyskontowane zostało. Stopy procentowe (w tym i rentowności papierów skarbowych) na rynku spadły już dość znacznie pomimo braku oficjalnego stanowiska RPP w tej sprawie. Ewentualna decyzja RPP o wstrzymaniu się z obniżeniem stóp może mieć konsekwencję w spadku cen obligacji i bonów skarbowych a co za tym idzie powrotu ich rentowności do wyższych poziomów. Zyski z posiadania tych papierów mogą się więc zacząć kurczyć. Jeżeli dodamy do tego niepewność na rynku walutowym, to wniosek może być tylko jeden. Pierwsi odważni inwestorzy zagraniczni, którzy przypuścili szturm na złotego kilka tygodni wcześniej, mogą zacząć powoli się wycofywać szczególnie, że nadal mają do zgarnięcia spory zysk. Każdy dzień zwłoki może pomniejszać te wcześniej zarobione pieniądze. Tak zapewne pomyślą inwestorzy o krótkim horyzoncie czasowym. Inwestujący na dłużej zapewne jeszcze wstrzymają się z decyzjami skracania pozycji licząc na nowy napływ kapitału od inwestorów spóźnialskich. Jednak, gdyby kurs złotego zaczął dalej tracić, to nie wykluczony jest gwałtowny odwrót od naszego rynku. Dzisiejszy dzień zaczął się spokojnie. W pewnych momentach za dolara płacono co prawda powyżej 4,15 złotego, jednak kurs szybko powrócił do poziomu 4,1450, czyli z końca wczorajszego dnia.
Dla porządku podaje kursy z wczoraj (kursy zamknięcia dnia): euro 3,9034 zł (dzień wcześniej 3,8890), dolar 4,1420 (4,1005 dzień wcześniej).
Na rynku euro/dolar trwa korekta i kurs dolara umacnia się. Ostatnie wczoraj zawierane transakcje na tym rynku były na poziomie 0,9448 wobec 0,9475 dzień wcześniej. Myślę, że teraz czeka nas jednak dłuższa (może nie głębsza, ale dłużej trwająca płaska) korekta na rynku dolar/euro.
A u nas najistotniejsze znaczenie będzie miała decyzją rządu o ewentualnym zwiększeniu deficytu ekonomicznego związanego z wykorzystaniem środków z przetargu na UMTS na inne cele niż zmniejszenie zadłużenia kraju. To może być bodziec wyzwalający osłabienie złotego. (JM)
