Najwyższa linia obrony przełamana
We wczesnych godzinach porannych dzisiejszego dnia (czwartek) przełamana została linia obrony (kilkukrotnie podwyższana) znajdująca się na poziomie 4,37 złotego. Krótkoterminowo należało więc zrealizować pokaźne zyski. Długoterminowo nie ma powodów do obawa. Zmiany trendów nie dokonują się tak często. Zapoczątkowany nowy trend w czwartek ubiegłego tygodnia ma szansę potrwać przynajmniej kilka miesięcy (poprzedni trend trwał 9 miesięcy). Dla spóźnialskich, oraz tych, którzy zrealizowali właśnie zyski bardzo dobrym poziomem do ponownego kupna dolarów będzie kurs zbliżony do 4,17 złotego. Wcześniej była to bardzo silna strefa oporu przed wzrostem kursu. Teraz powinno to zadziałać jako silna strefa wsparcia przed dalszymi spadkami. Tak więc kupno tuż przy 4,18-4,19 z linią obrony na 4,17 złotego, powinno przynieść spodziewane zyski. Gdyby jednak rynek przebił wspomniany poziom 4,17, należałoby zamknąć taką otwartą pozycję.
To tyle jeśli chodzi o graczy krótkoterminowych. Dla osób grających na dłuższy termin (na przykład oszczędzający, spłacający kredyty, itp.), sprawa jest dla mnie jasna. Należy oszczędzać w walutach, a kredyty brać w złotówkach. Pojawiają się już pytania kierowane do mnie, czy nie warto już teraz korzystać z wysokiego kursu walut i zamienić kredyt złoty wyżej oprocentowany na kredyt walutowy oprocentowany niżej. To ja może zadam pytanie. Wcześniej wierzono, że trend umacniania złotego mógł trwać parę miesięcy (faktycznie trwał 9 miesięcy), a teraz zakłada się, że może to już koniec zaledwie po tygodniu?? Owszem przyjdzie jeszcze czas, by zamienić kredyty złotowe na walutowe, ale będzie to u schyłku obecnego trendu. Nie wiem kiedy on się skończy, podobnie jak nie wiedziałem, kiedy dokładnie skończy się okres umacniania złotego. Trzeba po prostu być czujnym i obserwować zdarzenia na rynku walutowym.
Na chwilę oderwijmy się od naszej złotówki. Przeglądałem wczoraj wieczorem notowania innych walut z naszego regionu Europy. Natknąłem się na wykres kursu korony czeskiej do dolara. Przez większość 1998 roku trwał podobny trend umacniania korony, jaki mieliśmy jeszcze tydzień temu na naszym podwórku. Czas trwania obydwu trendów, oraz procentowe umocnienie obydwu walut (korony i złotego) w relacji do dolara są zaskakująco podobne. Chciałbym abyśmy się rozumieli.. Nie twierdzę, że teraz musi być identycznie, ale próbuję pokazać, iż nowo zapoczątkowane trendy nie kończą się po tygodniu.
Zobacz także
Na zakończenie spójrzmy na wykres tygodniowy koszyka walut, który szerzej omówię w analizie tygodniowej.
A teraz słów kilka na temat zapomnianego przez wszystkich rynku pieniężnego. W poniedziałek odbył się dziwny przetarg na bony skarbowe MF. Dziwny, gdyż pomimo ogólnej złej atmosfery na rynkach finansowych, dziwnym trafem rentowność bonów 13-tygodniowych spadła i to dość znacznie, podczas, gdy bonów 52 tygodniowych znacząco wzrosła. Jest to o tyle ważne, iż poniedziałkowy wynik przetargu na bony 13 tygodniowe był trzecim kolejnym potrzebnym do wyliczenia wysokości kuponu odsetkowego dla obligacji trzyletnich (TZ) w okresie 5 sierpnia 5 listopada. Brakuje nam jeszcze czwartej obserwacji. Nie chcę doszukiwać się tutaj jakiegoś przekrętu... Ale czy pamiętają państwo ciekawe zdarzenie z Rosji w roku 1998? Otóż zaraz po kryzysie walutowym, kiedy to kurs dolara skoczył w górę o kilkaset procent i w kolejnych dniach dalej tracił na wartości, nadszedł dzień rozliczania kontraktów walutowych, opcji walutowych, oraz innych instrumentów pochodnych. Jako, że większość z nich w dniu rozliczenia brała pod uwagę kurs średni banku centralnego, zdarzyła się rzecz dziwna. W dniu tym Na rynku międzybankowym pojawiły się olbrzymie ilości dolarów wstawione na sprzedaż tuż przed godziną, w której wyliczany był kurs średni BC. Na podstawie transakcji przeprowadzonych w tym okresie BC Rosji ustalił kurs średni na wysokości około (nie pamiętam już dokładnie, ale można to sprawdzić) 8 rubli za dolara. Co ciekawe dzień wcześniej oraz dzień po tym zdarzeniu kurs dolara na rynku międzybankowym wahał się na wysokości 22-24 rubli za dolara. Przypadek, czy przekręt ze strony BC Rosji?
Tak więc wracając do naszego poniedziałkowego przetargu. Fakt pozostaje faktem, że inwestorzy złożyli z taką wielką ochotą zlecenia na kupno bonów 13 tygodniowych przy jednoczesnym wzgardzeniu bonów 52 tygodniowych), iż MF nie miało innego wyjścia jak sprzedać im te bony po bardzo wysokich cenach, ustalając średnią rentowność na niskim poziomie.
A cóż my mamy z tego? Ano to, że rentowność obligacji trzyletnich będzie dużo niższa niż w mijającym okresie odsetkowym. Ja osobiście nie mam nic przeciwko temu. Co prawda nie lubię być robionym w balona. Ale przecież jest jeszcze tyle innych miejsc do lokowania oszczędności. Postanowiłem więc przerzucić wszystkie swoje oszczędności (oczywiście te, które pozostały po zainwestowaniu w waluty) w obligacje dziesięcioletnie o zmiennej stopie procentowej. Na GPW notowane są obligacje różnych serii. Są też takie, których wykup wypada w 2005 roku. Oprocentowanie tych obligacji jest co roku inne i zależy od rentowności bonów 52 tygodniowych. A tam jak wiemy, rentowność jest znacznie wyższa niż bonów 13 tygodniowych. I to by było na tyle.
(JM)
