W 2025 r. jesteśmy świadkami przyspieszenia hossy wspieranej przez napływ dużego zagranicznego kapitału. Średnie obroty na GPW są najwyższe w historii, a bieżący rok przyniósł także poprawę rekordu wartości dziennego handlu na polskiej giełdzie. Największy kapitał jest zaangażowany w obrót akcjami banku PKO BP, które pod tym względem wyprzedza Orlen, najdroższą spółkę na GPW.
Od początku roku WIG20 zyskał 36 proc., a WIG, czyli dochodowy indeks szerokiego rynku ponad 39 proc. Według danych GPW i Bankier.pl, od początku roku obrót akcjami na sesji, według stanu na 25 listopada, wyniósł już 424,55 mld zł. To o 23,13 proc. więcej niż w całym 2024 r., który do tej pory był rekordowy pod względem zaangażowanego kapitału w handel akcjami na GPW.
Do końca roku jeszcze ponad miesiąc, ale ze względu na okres świąteczno-noworoczny i dni bez sesji do rozegrania zostało zaledwie 21 sesji, tyle ile zazwyczaj wypada w zwykłych „miesiącach”, zatem w wynikach całego roku można spodziewać się dynamiki na poziomie 35 proc. Na co wskazują także miesięczne statystyki.
Historyczne sesje na GPW
W 2025 r. mieliśmy także kilka sesji, które wyraźnie wybiły się w historycznych statystykach GPW pod względem skali dziennego obrotu. Pierwsza taka sesja miała miejsce 28 lutego, kiedy w ramach lutowej rewizji składu indeksu MSCI Poland weszły do niego akcje Grupy Żabka, a wypadły walory Alior Banku i Budimeksu. Dostosowanie portfeli zarządzających funduszami opartymi o indeks wygenerowało obroty rzędu blisko 5,21 mld zł.
Jak do tej pory, były to drugie najwyższe obroty na sesji w 2025 r. oraz czwarte w historii GPW. Niespełna miesiąc później, na sesji 21 marca, według której rozliczano marcową serię instrumentów pochodnych na rynku terminowym, licznik wskazał 4,57 mld zł. W całym pierwszym kwartale średnie dzienne obroty akcjami na GPW podczas sesji kasowej wyniosły 1,77 mld zł.
Jeszcze lepiej było w drugim kwartale, kiedy średnia sesyjna wyniosła 2,14 mld zł. Dzienne sesje z ponad 2 mld zł obrotu na WIG nie były rzadkością, ale statystykę podbiła przede wszystkim sesja z 30 maja, kiedy doszło do kolejnej rewizji składu portfela indeksu MSCI Poland. Do składu indeksu weszły akcje CCC, Banku Millennium oraz wróciły walory Budimeksu.
Obroty na pamiętnej sesji przekroczyły 6,85 mld zł i okazały się najwyższe w całej historii GPW, bijąc poprzedni rekord z marca 2024 r., wynoszący 6,02 mld zł. Wtedy to rynek reagował na raport firmy Hindenburg Research, oskarżający LPP o czerpanie korzyści ze sprzedaży odzieży w Rosji. W dodatku był to dzień rozliczenia kontraktów terminowych.
Numer trzy w zestawieniu sesji z największymi obrotami to 21 września 2018 r., czyli także dzień rozliczenia kontraktów terminowych, ale przede wszystkim aktualizacji światowych indeksów FTSE Russell, kiedy do grona rynków rozwiniętych dołączyła Polska. Tegoroczna sesja z 28 lutego zepchnęła sesję z 12 października 2020 r., gdy debiutowało Allegro, na piąte miejsce.
W trzecim kwartale wyróżniła się sesja z 22 sierpnia, generując 3,87 mld zł obrotu. Niestety był to też dzień drugiej największej przeceny WIG20 (-4,62 proc.) w tym roku (po sesji z 4 kwietnia i reakcji na amerykańskie cła), której tłem był komunikat ministerstwa finansów dotyczący planu podniesienia podatku CIT dla banków. W sumie średnia dzienna wartość obrotu w III kwartale wyniosła 1,74 mld zł i jak dotąd była najniższa w tym roku w takim ujęciu.
Czwarty kwartał na razie (stan nan 25 listopada) legitymuje się średnią na poziomie 1,82 mld zł. Do tej pory największe obroty w październiku i listopadzie wygenerowała sesja z 24 listopada, kiedy nastąpił rebalancing portfeli MSCI. W indeksie dotyczącym Polski nie zaszły żadne zmiany, tak samo jak przy okazji sierpniowej rewizji.
Obroty akcjami liderów WIG20
Największe zainteresowanie kapitału dotyczy oczywiście dużych spółek z WIG20. Obroty dotychczas w tym roku na tym indeksie wyniosły już 352,9 mld zł (stan na 25 listopada), co daje średnią sesyjną na poziomie 1,56 mld zł, wobec średnio 1,102 mld zł w całym 2024 r. To oznacza, póki co wzrost o 41,56 proc. Na większym zainteresowaniu polską giełdą i zwiększonym popycie, zyskują indeksy i kursy pojedynczych spółek.
Najwięcej w WIG20 handluje się na walorach banku PKO BP (średnio ponad 237,6 mln zł dziennie wg stanu na 25 listopada), czyli drugiej największej polskiej spółki, która w tym roku po raz pierwszy przebiła 100 mld zł kapitalizacji. Orlen, który najpierw przebił, a następnie wyśrubował rekord wyceny do poziomu ponad 121 mld zł może pochwalić się dziennymi obrotami na poziomie średnio 207,26 mln zł. Całkowita wartość handlu akcjami PKO i Orlen od początku roku do 25 listopada wyniosła odpowiednio 53,94 mld zł oraz 47,05 mld zł. Z tym że, akcje PKO zyskały w tym roku blisko 40 proc., a Orlenu 118 proc.
| Obroty spółek z WIG20 w 2025 r.* | ||
|---|---|---|
| Spółka | Średnie dzienne obroty w 2025 r. (mln PLN) | Całkowie obroty w 2025 r.* (mln PLN) |
| PKO | 237,62 | 53 938,69 |
| Orlen | 207,26 | 47 047,25 |
| Pekao | 150,33 | 34 125,09 |
| KGHM | 122,28 | 27 635,73 |
| Dino | 112,18 | 25 465,52 |
| Allegro | 110,01 | 24 973,28 |
| PZU | 106,12 | 24 090,12 |
| CCC | 78,61 | 17 843,39 |
| LPP | 73,22 | 16 619,84 |
| CD Projekt | 66,61 | 15 120,11 |
| Żabka | 61,99 | 14 071,21 |
| Budimex | 46,87 | 10 640,15 |
| Alior | 43,39 | 9 848,49 |
| Santander | 43,20 | 9 805,60 |
| Pepco | 31,87 | 7 233,95 |
| PGE | 30,40 | 6 901,49 |
| mBank | 22,34 | 5 070,67 |
| Kruk | 14,39 | 3 266,47 |
| Kęty | 12,20 | 2 768,51 |
| Orange | 9,91 | 2 250,09 |
| Dane Bankier.pl, *stan na 25 listopada 2025 r. | ||
Ponad 100 mln zł średnio dziennie wyniosły jeszcze obroty na Pekao (150,3 mln zł), KGHM (122,3 mln zł) oraz Dino (112,2 mln zł), Allegro (110 mln zł) i PZU (106,1 mln zł). Na końcu zestawienia jest Orange, gdzie handel, jako na jedynej spółce z WIG20 nie przekroczył średniej dziennej na poziomie 10 mln zł. Dla porównania dodajmy, że na akcjach Tauronu, które w indeksie mWIG40 zyskały najwięcej dotychczas w 2025 r., dzienne obroty wynoszą w tym roku średnio 21,3 mln zł. Z kolei na najchętniej handlowanej spółce w drugiej linii, jaką jest XTB, średnia wynosi blisko 30 mln zł.
Akcje na polskiej giełdzie warte są już 1 bilion złotych. Potęga regionalna w cieniu Europy Zachodniej
Warszawa pozostaje największą giełdą w Europie Środkowo-Wschodniej, jednak jej regionalna korona blednie w zestawieniu z największymi parkietami Starego Kontynentu.
Na koniec przypomnijmy, że zgodnie ze statystykami GPW dotyczącymi proweniencji kapitału operującego na polskiej giełdzie, za przywołanymi obrotami stoją przede wszystkim zagraniczni inwestorzy. Według danych Giełdy udział inwestorów zagranicznych w obrotach wygenerowanych na rynku głównym wyniósł 70 proc. w I półroczu 2025 r. (GPW zagregowane dane podaje w okresach półrocznych).
Tyle samo udział ten wyniósł w II połowie 2024 r., a w całym poprzednim roku sięgnął 68 proc. i był najwyższy od 12 lat. Niezmienie wśród liderów obrotu akcjami na GPW znajdują się klienci Goldman Sachs, Bank of America i JP Morgan, wśród których swoje miejsce próbują znaleźć instytucjonalni klienci PKO.
