Mocniejsze euro po EBC?
Dolar utrzymuje wysoką wartość zarówno wobec euro, jak i koszyka G7. Spodziewamy się, że po dzisiejszym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego (EBC) to wspólna waluta będzie w ofensywie, choć na bardzo silne wzrosty przed końcem miesiąca nie ma co liczyć. Złoty także jeszcze straci do euro. EUR/PLN będzie skieruje się dziś na 4,3250.
Dzisiejsze posiedzenie EBC nie jest obarczone poważniejszym ryzykiem wzrostu zmienności, choć pozostaje, jak zawsze, wydarzeniem o najwyższej wadze dla rynków. Na spotkaniu nie zostaną podjęte żadne istotne decyzje w polityce pieniężnej. Przed końcem roku jeszcze grudniowe posiedzenie i ewentualnie dopiero na nim może dojść do wydłużenia programu QE poza marzec 2017 r. Pozostaje to naszym bazowym scenariuszem, choć podjęcie tej decyzji dopiero w styczniu nie będzie większym zaskoczeniem. Nie zakładamy natomiast, by EBC zakończył program z końcem I kw. przyszłego roku. Intencją jego wprowadzenia było przywrócenie inflacji do celu ustalonego jako "blisko, ale poniżej 2 proc.". Choć wskaźniki CPI w ostatnich miesiącach lekko wzrosły, do zrealizowania nadrzędnego założenia wciąż bardzo daleka droga.
W ostatnich tygodniach doszło do zauważalnego osłabienia wspólnej waluty wobec dolara, co daje M. Draghiemu pewną przestrzeń do wypowiedzi, które potencjalnie mogłyby zostać odebrane, jako sprzyjające wspólnej walucie. W perspektywie są jeszcze: pierwsze jesienne posiedzenie Fed, który najpewniej wprost zapowie podwyżkę stóp procentowych 14 grudnia oraz wybory prezydenckie, które, naszym zdaniem, obarczone są znacznie większym ryzykiem niespodzianki (rozumianej jako wygrana kandydata Republikanów), niż wynika z sondaży (nawet 9 pkt proc. przewagi H. Clinton). Włoch może zatem wykorzystać tę sytuację to dosadniejszego apelu o wsparcie polityki banku centralnego zwiększoną ekspansją fiskalną, przyznając pośrednio, że sam niewiele już może zrobić, by przyspieszyć inflację i wzrost gospodarczy.
W naszej ocenie w reakcji na decyzję, komunikat i konferencję prasową po dzisiejszym posiedzeniu euro już bardziej się nie osłabi. W kolejnych tygodniach kurs EUR/USD będzie utrzymywał się w paśmie średnioterminowej konsolidacji powyżej poziomu 1,10, w której przebywa od kwietnia br.
Damian Rosiński
Dom Maklerski AFS
Przedstawione w niniejszym dokumencie dane, materiały i informacje zostały przygotowane wyłącznie w celach informacyjnych, przez co nie mogą być traktowane jako szeroko pojęte doradztwo finansowe, prawne, podatkowe czy też jakiekolwiek inne doradztwo inwestycyjne w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Maklerski AFS Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie zaprezentowanych materiałów. Uważamy, że źródła przedstawionych informacji są wiarygodne, nie bierzemy jednakże odpowiedzialności za ich dokładność i kompletność. Wszelkie informacje, opinie oraz inne dane mogą zostać zmienione w każdym czasie bez konieczności zawiadamiania o tych zmianach przed ich wystąpieniem.
