Haitong Bank, w raporcie z 29 września, podtrzymał rekomendacje "kupuj" dla Vercom i R22. Cena docelowa dla akcji Vercom została podniesiona do 65 zł z 58,6 zł, a dla R22 do 79,2 zł z 67,6 zł.
"Haitong Bank utrzymuje pozytywną rekomendację po dodaniu do modelu przejętych spółek FreshMail i PushPushGO. Ponadto, w ostatnich miesiącach mnożniki CPaaS uległy poprawie (2021 EV/EBITDA 23,5x vs. 18,8x w czerwcu br.), co pozytywnie wpływa na metodę wyceny mnożnikowej" - napisano w omówieniu raportu dla Vercom.
Analitycy oczekują, że przychody ogółem Vercomu wyniosą w trzecim kwartale 43 mln zł (+88 proc. rdr), z czego "stary Vercom" (bez ProfiSMS, FreshMail, PushPushGO) wygeneruje ok. 28,6 mln zł przychodów, co implikowałoby ok. 25 proc. wzrostu organicznego rdr. EBITDA jest spodziewana na poziomie 9,6 mln zł (+59 proc. rdr).
Jak napisano, podwyższenie wyceny dla R22 to efekt podwyższenia wyceny Vercomu, wyższych prognoz hostingu ze względu na wyższą niż oczekiwana rentowność wynikającą ze wzrostu ARPU oraz wysoką dźwignię operacyjną, podwyższenia prognoz dla spółek porównywalnych oraz zmiany stopy RFR w celu odzwierciedlenia wyjątkowo niskich stóp procentowych.
Analitycy oczekują w trzecim kwartale przychodów R22 na poziomie 72,6 mln zł (+47 proc. rdr) i EBITDA w wysokości 19,9 mln zł (+33 proc. rdr).
Haitong Bank uważa, że obecnie największa wartość do uwolnienia jest w segmencie hostingu, który według analityków jest wyraźnie niedowartościowany.
Pierwsza publikacja raportów, których autorem jest Konrad Księżopolski miała miejsce 29 września, o godz. 8:00.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)
pel/ ana/
