Kwartalny raport o zmianach w portfelach superinwestorów pokazał, w co inwestowali znani zarządzający z Wall Street. Buffett redukował swoją ogromną pozycję na sektor finansowy i dokupił akcje producenta ropy, piwa i operatora sieci pizzerii. Michael „The Big Short” Burry zainwestował w takie marki jak Wrangler oraz Lee, a wspierający w kampanii wyborczej Donalda Trumpa miliarder Bill Ackman powiększył udziały w Nike.
Z opublikowanego w czwartek, 14 lutego, formularza 13f, który zarządzający aktywami o wartości co najmniej 100 mln dolarów mają obowiązek składać co kwartał do SEC (Komisja Papierów Wartościowych i Giełd), wiemy jakie zmiany w swoich portfelach poczynili superinwestorzy z Wall Street.
Warto jednak mieć świadomość, że opisywane zmiany na podstawie formularza 13f nie odzwierciedlają aktualnego stanu portfeli, a jego stan na koniec minionego kwartału. W dodatku nie dotyczą akcji spółek, czy ADR-ów nienotowanych na amerykańskiej giełdzie, stąd np. w portfelu Berkshire Hathaway nie widać japońskich „sogo shosha”, w które Buffett zainwestował kilka lat temu.
Buffett sprzedaje banki, a kupuje pizzę i piwo
Niemniej mogą być ciekawe dla ogólnego spojrzenia, w co i jak inwestował duży kapitał. Za zmianami u poszczególnych zarządzających stoją różne strategie inwestycyjne, ale w przypadku znanego ze swojego długoterminowego podejścia do inwestowania Warren Buffetta wgląd w dane z formularza może dawać odpowiedź na pytanie czego spodziewa się od rynku legendarny inwestor.
Chociaż w IV kwartale jego Berkshire Hathaway nie sprzedawał akcji Apple’a, których wręcz pozbywał się wcześniej (w okresie 4Q23-3Q24 sprzedał ponad 615 mln akcji), to dalej redukował pozycję na walorach Bank of America (-14,72 proc.), Citi Group (-73,5 proc.), Capital One Financial (-18,13 proc.), czy Nu Holdings (-53,52 proc.). Wszystkie to spółki z sektora finansowego, który obecnie stanowi ponad 37 proc. portfela akcji holdingu. Trudno się jednak temu dziwić, skoro Fed we wrześniu rozpoczął cykl cięcia stóp procentowych w USA.
Drugi pod względem wagi (28,5 proc.) w portfelu Berkshire Hathaway jest reprezentowany głównie przez Apple (18,12 proc.) sektor technologiczny. Na trzecim miejscu były firmy reprezentujące dobra konsumpcyjne (14,7 proc.), takie jak Coca Cola (9,3 proc.) czy Kraft Heinz (3,7 proc.), ale tu nie zaszły zmiany. Natomiast zwiększył się udział sektora energetycznego (do 11,3 proc.) za sprawą kolejnych zakupów akcji Occidental Petroleum (pozycja zwiększona o 3,5 proc.).
Wehikuł inwestycyjny Buffetta ma już 28 proc. akcji naftowej spółki, wartych na koniec grudnia ok. 13 mld dol., a przecież posiada jeszcze większy pakiet akcji Chevronu, trzeciej najdroższej spółki świata z sektora oil&gas. W kontekście zapowiedzianej przez Trumpa polityki zwiększenia produkcji ropy przez USA, a co za tym idzie spadków jej cen, ciekawe, jak będą wyglądać ruchy Buffetta w tym sektorze w kolejnych kwartałach.
Z drugiej strony jest odejście od polityki klimatycznej i m.in. proponowana zmiana limitów zużycia paliwa przez samochody spalinowe oraz zniesienie dotacji do tzw. elektryków. Nie zapominajmy, że poza ropą wspomniane koncerny zarabiają na LNG, a ceny gazu od ponad roku rosną. Jeśli Buffett dobrze przewiduje, co się na rynku wydarzy koncerny paliwowe, mogą być w przyszłości jeszcze ważniejszym składnikiem portfela.
Drugi kwartał z rzędu Buffett kupował akcje Domino's Pizza (866,5 proc.), których wartość na koniec kwartału wyniosła blisko 1 mld dolarów i stanowiła 0,37 proc. portfela. Berkshire zwiększyło także pozycję w spółkach Pool Corporation (48,2 proc.), Verisign (3,6 proc.) i Sirius XM Holdings (11,7 proc.).
Nowością są akcje producenta alkoholi Constellation Brands, stojącego za takim markami piwa jak Corona czy Modelo. To kolejne podejście do świata alkoholi, po tym jak w przeszłości zainwestował w ADR-y brytyjskiej spółki Diageo produkującej whisky Johnnie Walker czy wódkę Smirnoff. Ta pozycja ciągle jest obecna w portfelu, ale na niej konglomerat notuje stratę powyżej 10 mln dolarów. Jednak z punku widzenia całego portfela akcji wartego na koniec roku blisko 270 mld dol. nieistotną.
Dodajmy jeszcze, że Berkshire zmniejszyło swoje udziały w T-Mobile (-6,9 proc.), Charter Communications (-29,4 proc.), spółce Liberty Media odpowiedzialnej za markę Formula One (-11,9 proc.) i Louisiana-Pacific (-5 proc.) produkującej materiały budowlane.
Wranglery i Nike w portfelach superinwestorów
Michael Burry, rozsławiony przez film „The Big Short” i kierujący funduszem Scion Asset Management, który posiadał akcje spółek z giełd amerykańskich o wartości 77,4 mln dolarów na koniec grudnia, znany był od kilku kwartałów w inwestycje w spółki chińskie. Jak się okazuje na podstawie formularza 13f zdecydował zredukować część tych pozycji i sprzedał 25 proc. posiadanych kwitów Alibaby oraz 40 proc. JD.com.
Jeśli utrzymał pozostałą ekspozycję na spółki zza Muru, po nowym roku mógł zarobić na wzrostach, jakie wywołało na nich pojawienie się aplikacji DeepSeek z chińskim modelem sztucznej inteligencji R1. Akcje Alibaby zyskały w tym roku już ponad 47 proc., Baidu 15 proc., JD.com około 20 proc., a Pinduoduo 28 proc. To właśnie ADR-y tej ostatniej były nowością u Burrego w IV kwartale.
Ponadto po raz pierwszy pojawiły się akcje firmy kosmetycznej Estee Lauder, sieci przychodni HCA Healthcare, producenta instrumentów naukowych Bruker Corp., spółki VF Corp., czyli właściciela takich marek odzieżowych jak Lee, Wrangler, Vans czy Timberland.
Nowościami są także spółki: Magnera - producent środków higienicznych, Oscar Health – ubezpieczyciel, Canada Goose - producent luksusowej odzieży zimowej. Burry ponadto zwiększył o 46 proc. pozycję w American Coastal Insurance, oferującej polisy ubezpieczeniowe dla nieruchomości mieszkalnych, a o 16,7 proc. zredukował w Molina Healthcare, zajmującej się ubezpieczeniami zdrowotnymi.
Fundacja Billa i Melindy Gatesów, zarządzała na koniec roku portfelem akcji o wartości 42 mld dolarów. Jak niemal co kwartał sprzedawała akcje klasy B Berkshire Hathaway w pakietach 2,5 mln szt, które jednak są dokładane do portfela Fundacji za sprawą darowizn, jakich na jej rzecz dokonuje Buffett, przyjaciel Billa Gatesa.
W IV kwartale sprzedano więc blisko 2,5 mln akcji Berkshire Hathaway, redukując pozycję o 11,2 proc., ale też o 1,7 proc. zmniejszono udziały w Microsofcie. Nową pozycją było prawie 335 tys. akcji McDonald’s wartych na koniec roku 97 mln dolarów.
Sprawdzamy też portfel Billa Ackmana, miliardera, który - obok Elona Muska - w kampanii prezydenckiej poparł Donalda Trumpa i w licznych wystąpieniach zachęcał do głosowania na kandydata Republikanów. Ackman kieruje funduszem Pershing Square Capital Management z akcyjnymi aktywami wartymi 12,6 mld dol. na koniec 2024 r.
W czwartym kwartale w swoim portfelu powiększył o 6,6 proc. pozycję w kanadyjskiej firmie inwestycyjnej Brookfield Corp., która posiada m.in. fundusz Oaktree Capital. Ponadto powiększył o 15,3 proc. pozycję na akcjach Nike oraz o blisko 140 proc. zwiększył udział w Seaport Entertainment, czyli wydzielonej z Howard Hughes Holdings, firmie zajmującej się rozrywką i rozwojem nieruchomości komercyjnych. Zmniejszył natomiast o 26 proc. udziały w Hilton Holdings i o 14,4 proc. w operatorze restauracji Chipotle Mexican Gril
Informacje o zmianach w portfelach największych graczy z Wall Street powinny być traktowane jako rynkowa ciekawostka i nie mogą być czynnikiem decydującym o podejmowaniu własnych decyzji inwestycyjnych. Zwłaszcza, że raporty dotyczą poprzedniego kwartału, od którego minęło już 1,5 miesiąca. Formularz 13f nie odzwierciedla zatem aktualnego stanu portfeli inwestycyjnych.
