W weekend poznaliśmy wyniki Berkshire Hathaway, którego prezesem i głównym akcjonariuszem jest miliarder Warren Buffett. Okazało się, że jego wehikuł inwestycyjny kolejny raz pozbył się milionów akcji Apple i zgromadził rekordową ilości gotówki. Z czego mogą wynikać ostanie działania legendarnego inwestora?
Na początek kilka informacji dotyczących portfela inwestycyjnego, jakie przy okazji publikacji wyników kwartalnych pokazał Berkshire Hathaway. Na koniec trzeciego kwartału wartość akcji w posiadaniu konglomeratu wynosiła 271,6 mld dolarów i była mniejsza niż wartość gotówki i jej ekwiwalentów, które wynosiły 325,2 mld dolarów, z czego 288 mld dol. dotyczyło bonów skarbowych.
Nigdy w historii spółka Warrena Buffetta nie miała tyle wolnych środków, chociaż od połowy 2022 r. z kwartału na kwartał raportowała coraz większą, a od końca 2023 r. za każdym razem rekordową pozycję gotówkową. Analityk Jim Shanahan z firmy Edward Jones w St. Louis stawia pytanie, które nasuwa się wszystkim obserwatorom poczynań „wyroczni z Omaha”: czy Buffett uważa, że akcje są przewartościowane, czy nadchodzi kryzys gospodarczy, czy też próbuje zgromadzić gotówkę na duże przejęcie?
Jego wcześniejsze wypowiedzi rzucają nieco światła na tę sprawę. Podczas corocznego walnego zgromadzenia akcjonariuszy Berkshire w maju bieżącego roku Buffett powiedział:
„Biorąc pod uwagę obecną politykę fiskalną, myślę, że coś musi się zmienić i uważam, że wyższe podatki są całkiem prawdopodobne”.
Miliarder dał tym do zrozumienia, że według niego USA podniesie stawki podatkowe w nadchodzących latach, biorąc pod uwagę utrzymujący się deficyt budżetowy kraju. Chodzi nie tylko o stawki podatków od przedsiębiorstw, ale także podatek od zysków kapitałowych. Z tego tytułu realizacja części zysków, przede wszystkim na akacjach Apple wydaje się racjonalnym ruchem.
„W obecnych warunkach nie przeszkadza mi wcale budowanie pozycji gotówkowej” – dodał na tym samym spotkaniu przy okazji nadmieniając, że nie widzi atrakcyjnych alternatyw na większe zaangażowanie wolnych środków. W trzecim kwartale nie spożytkował ich nawet skup akcji własnych pierwszy raz od trzeciego kwartału 2018 r. z uwagi na rekordowe notowania Berkishira Hathaway, wycenianego obecnie na około 960 mld dolarów.
Rekordowa gotówka to przede wszystkim efekt kontynuacji sprzedaży wspomnianych pakietów akcji Apple, czyli największej pozycji w portfelu Berkshire Hathaway. Cathy Seifert, analityczka w CFRA, powiedziała, że udziały w Apple „zaczynały stanowić nieproporcjonalnie duży procent” całego portfela. Buffett skupował akcje producenta Iphone’a od 2016 r. w pewnym momencie stanowiły ponad 50 proc. wartości portfela akcyjnego Berkshire Hathaway.
Na koniec trzeciego kwartale udział ten spadł do około 25 proc. Szczegóły na ten temat przyniesie raport 13f zaplanowany na koniec przyszłego tygodnia. Na ten moment wiemy, że w ostatnich czterech kwartałach Buffett sprzedał ponad 615 mln akcji Apple’a. Najwięcej w II kwartale br., kiedy pozbył się ponad 389 mln akcji. W trzecim kwartale sprzedał kolejne 100 mln akcji. Pozostały pakiet Apple jest warty około 67 mld dolarów. W szczytowym momencie Berkshire Hathaway miało akcje Apple’a o wartości nawet 175 mld dolarów.
MKu
