Sprzedaj, a potem się zastanów...
Wczoraj doszło do
dość znacznego spadku kursu naszej waluty na rynku międzybankowym. To wynik
zamieszania na rynkach finansowych krajów wschodzących, po informacjach
napływających z Argentyny. Który to już raz spotykamy się z tego typu
scenariuszem. W chwilach podobnych do tej obecnej inwestorzy starają się
przestrzegać zasady "sprzedaj (złotego), a potem się zastanów dlaczego spada".
Stosując tę zasadę każdy woli na wszelki wypadek odkupić sprzedane wcześniej
dolary i euro tak na wszelki wypadek, przyczyniając się tym samym do wzrostu
kursu tych walut względem złotego. Szczególnie widoczny i dynamiczny jest wzrost
kursu euro na naszym rynku. Kurs tej waluty doszedł właśnie do górnego
ograniczenia kanału spadkowego. O sile euro zadecydowało dodatkowe umocnienie
się tej waluty względem dolara na rynku międzynarodowym. Ja myślę, że powili,
acz systematycznie górę będą brali właśnie inwestorzy przerzucający swe kapitały
z papierów skarbowych nominowanych w dolarze do papierów nominowanych w euro.
Coraz większa różnica oprocentowania w krótkoterminowych lokatach (na rzecz
lokat w euro) powinna przyciągać jak magnes kapitał długoterminowy.
Niewykluczone są jednak harce kapitału spekulacyjnego. Każda informacja taka jak
komunikat IFO (komunikat na temat kondycji gospodarki europejskiej) może
powodować dość znaczne, lecz krótkotrwałe wahania kursu eur/usd. W dłuższym
terminie na korzyść euro powinno jednak przemawiać wyższe
oprocentowanie.
Spadające ceny
obligacji długoterminowych (czyli wzrost ich rentowności) w USA zdają się
potwierdzać scenariusz wychodzenia wielkich rąk z tego typu inwestycji. Dziś
spodziewałbym się stabilizacji notowań na rynku eur/usd oraz dalszego osłabienia
naszej złotówki w relacji do koszyka złożonego po połowie z dolara i euro.
(JM)
Subiektywne prognozy
trendów:
----------------krótki okres-----średni okres-----długi okres
----------------(do 1 mies)-------(do 3 mies)------(do 1 roku)
USD/PLN-------------F------------------U----------------U
EUR/PLN-------------D------------------F----------------U
EUR/USD-------------D------------------F----------------D
EUR/JPY--------------F------------------F----------------U
USD/JPY--------------F------------------U----------------U
koszyk-----------------D------------------F----------------U
D-
spadek
U -
wzrost
F-
stabilizacja
Źródło:
