Analitycy DM Banku BPS w raporcie z 14 grudnia wydali rekomendację "kupuj" CCC wyceniając akcje spółki na 160,1 zł. Zalecają "trzymanie" akcji LPP, które wycenili na 5.498 zł.
"Zarówno LPP i CCC są postrzegane jako rozwijające się firmy lecz sposób tj. wzrost powierzchni w oparciu o kraje działania nie jest dla nich wspólnym mianownikiem, którym obecnie jest rozwój obu spółek na rynkach Europy zachodniej (Austria, Niemcy). Dlatego główny wniosek inwestycyjny związany jest właśnie z prognozowanym wzrostem powierzchni obu spółek (CAGR'15-19P), który dla LPP wynosi 10,6 proc. wobec 10,9 proc. dla CCC" - napisano w raporcie.
"Poziom nasycenia i wielkość sił konkurencyjnych jest odmienna dla obu spółek, tak samo można powiedzieć o profilu klienta (odzież vs. buty) uważamy, iż patrząc jedynie na rynek niemiecki to CCC ma większe szanse zaistnienia (główny konkurent Deichman) aniżeli LPP (H&M, Inditex). Podobnie osiągnięcie pozycji lidera na rynkach CEE tj., Czechy, Słowacja, Węgry, Rumunia, Bułgaria wydaje się znacznie łatwiejsze dla CCC aniżeli LPP" - dodano.
W ocenie analityków koszty otwarć i funkcjonowania świadczą na korzyść CCC.
"Średni CAPEX /mkw w CCC to 1,3 tys. zł podczas gdy w LPP wynosi 3,1-3,2 tys. zł. Biorąc pod uwagę koszty funkcjonowania (SG&A/mkw m-c) to dla obu spółek są one zbliżone i wynoszą ok. 240 zł" - napisano.
DM banku BPS widzi więcej zagrożeń dla działalności LPP aniżeli CCC.
"Uważamy, że problemy w Rosji i Ukrainie, gdzie LPP posiada dużą część aktywów przy problemach natury polityczno-gospodarczej uwydatnionej kursami walutowymi stanowią dodatkowy czynnik ryzyka. Dlatego też po ostatnich spadkach, które urealniły wycenę odzieżowej spółki zalecamy "trzymaj" dla walorów LPP. W przypadku CCC podoba nam się pomysł wejścia w kanał e-commerce za sprawą zakupu eObuwie, którego wartość w przeliczeniu na akcję zwiększa wycenę spółki o 24,9 zł" - napisano. (PAP)
gsu/ asa/
