Akcje JSW ponownie tanieją w zawrotnym tempie i zdaniem ekspertów będą tanieć jeszcze bardziej. Analitycy DM BZ WBK, w raporcie z 28 września, obniżyli cenę docelową dla spółki do 8,5 zł z 12 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "sprzedaj".
Spadające w zasadzie od samego początku swojej przygody z giełdą akcje JSW w sierpniu osiągnęły dno. Na myśł porównaia "osiągniętego" 26 sierpnia poziomu 9,95 zł do 140 zł z debiutu, większość akcjonariuszy zapewne zaciśnie pięść w geście złości. Wrzesień przyniósł jednak odwilż, 16 września akcje kosztowały już ponad 15 zł. W ostatnich dniach spółka znów kieruje się jednak na południe i dziś jej papiery warte są 12 zł. Nie pomaga nawet porozumienie ze związkami i wierzycielami.
Do porozumień odnoszą się także analitycy BZ WBK. Są oni pozytywnie zaskoczeni skalą wynegocjowanych ze związkami zawodowymi oszczędności w kosztach pracy JSW w latach 2016-18. Wskazują oni jednak, że w ostatnich miesiącach ceny koksu i węgla koksowego spadły o ponad 20 proc.
- Z naszych wyliczeń wynika, że nawet duże redukcje OPEKSU nie pozwolą JSW na wygenerowanie zysku EBIT czy dodatnich wolnych przepływów pieniężnych w perspektywie kilku lat - napisano w raporcie.
Wielkie straty
Analitycy prognozują, że w 2015 roku JSW będzie mieć 845 mln zł straty netto i 846 mln zł straty EBIT przy 450 mln zł zysku EBITDA. W przyszłym roku strata netto może wynieść 581 mln zł, strata EBIT 504 mln zł, a zysk EBITDA 696 mln zł. Według szacunków DM BZ WBK w kolejnych latach JSW będzie nadal na minusie - w 2017 roku strata netto sięgnie 513 mln zł, a w 2018 roku 230 mln zł.
Zdaniem analityków banki przedłużą JSW obecne linie kredytowe, ale mimo to spółka będzie potrzebować w ciągu kolejnych sześciu miesięcy dopływu świeżego kapitału zewnętrznego. Raport został przygotowany przy kursie JSW na poziomie 13,6 zł za akcję.
Rekomendacja ta wpisuje się w opinie wysuwane przez innych analityków. Pośród wycen z ostatnich czterech miesięcy brak jest jakiejkolwiek, która zakładałaby, że akcje będą droższe niż 10 zł. Największymi pesymistami są analitycy BESI, którzy wycenili papiery Jastrzębskiej Spółki Węglowej na 8 zł.
PAP/ pel/ ana/ BP/ at
