Inwestorzy spodziewali sięzłych danych i od Świąt Bożego Narodzenia trwała fala dyskontowania tych wyników. Dane są jużw cenach więc pozostaje pytanie co dalej. Na rynkach kapitałowych tydzień przyniósł wzrosty co oznacza, że inwestorzy zaczęli spekulacjępod wyniki za I kwartał2008 roku.
Spółki, które mają szanse szybko odrobić straty z 2007 roku, albo których sytuacja jest na tyle klarowna, że można mówić, że kolejne miesiące przyniosąpowrót na scieżkęwzrostu zysków sąteraz dynamicznie kupowane. Jeśli teza ta jest prawdziwa, to większych spadków już nie będzie, natomiast możliwa jest fala korekty wzrostowej, która może się trwaćaż do pojawienia się pierwszych sygnałów co do możliwych wyników finansowych za I kwartał 2008 roku.
Bardzo ciekawe wydarzenia dzieją się na rynku walutowym, gdzie pomimo sporego – 125 punktowego – cięcia stóp procentowych w USA nie doszło do dynamicznego osłabienia Dolara co oznacza, że wcześniejsza – jesienna fala osłabienia tej waluty była falą dyskontującą takie zachowanie FOMC. Dolar ma szanse na chwilowe umocnienie, które może zawierać w sobie dwojaką formę dyskontowania; po pierwsze kilkumiesięcznej pauzy w dalszym rozluźnianiu polityki monetarnej co sugerują już kontrakty na przyszłą stopę procentową, a po drugie pod możliwy początek dyskontowania momentu zakończenia obecnego spowolnienia gospodarczego w USA oraz spowolnienia gospodarcze w innych państwach wysokorozwiniętych. Ewentualna korekta nie powinna być jednak zbyt głęboka ponieważ wciąż jest bardzo wielu chętnych, którzy chcą sprzedać Dolara na każdym większym obiciu licząc, że stopy procentowe w USA wciążbędą spadać.
Ubiegły tydzień przyniósłsporą dawkę danych makroekonomicznych z czego najważniejsze były trzy; decyzja w sprawie stóp procentowych, oddziaływująca na przyszłość, dane z rynku pracy będące dla wielu inwestorów jednym z wyznaczników teraźniejszej sytuacji w gospodarce oraz dane o PKB pokazujące sytuacje z bliskiej przeszłości.
Inwestorzy spodziewali siękolejnej obniżki stóp procentowych w USA do poziomu 3,00 % i nie zawiedli się, FOMC obniżyłstopy o 50 punktów bazowych, co oznacza, że styczeńprzynosi łącznie obniżkę o 125 punktów bazowych, w ujęciu procentowym doszło do obniżki o 30 %. Tak duża skala jednorazowej obniżki jest wyraźnym odejście od stylu w jakim doszło do obniżek w poprzednim cyklu obniżek stóp procentowych jakie dokonywał jeszcze Alan Greenspan.
Stymulacja jest gwałtowna co widać także po spadku rentowności obligacji korporacyjnych, co oznacza, że w perspektywie kolejnych miesięcy, a zwłaszcza w II półroczu 2008 roku firmy będą mogły byćw stanie generowaćdodatkowe zyski.
Zapraszamy do zapoznania się z pełnym tekstem raportu
Źródło:
