Poniedziałek przyniósł kolejny skok stawek na chińskim rynku międzybankowym. To jeden z objawów pełzającego kryzysu, jaki od kilku miesięcy trapi sektor bankowy drugiej gospodarki świata.
Oprocentowanie 7-dniowej pożyczki (SHIBOR 1W) na chińskim rynku międzybankowym podskoczyło dziś aż o 155,3 punkty bazowe, osiągając poziom 6,329% - czyli najwyższy od paniki z 23 grudnia ubiegłego roku. Takie skokowe wzrosty stawek na rynku międzybankowym od kilku miesięcy zdążają się w Chinach dość często, co świadczy o niedoborze gotówki w niektórych bankach.
Oprocentowanie tygodniowych pożyczek na chińskim rynku międzybankowym
Źródło: Shibor.org
Potwierdzeniem tej hipotezy są dane o kurczącej się podaży kredytu. W grudniu wartość nowo udzielonych kredytów w chińskich bankach była aż o 22,75% mniejsza niż w listopadzie.
ReklamaGłówną przyczyną kryzysowej sytuacji w chińskiej bankowości są decyzje władz. W ubiegłym roku Pekin w ramach częściowej liberalizacji pozwolił bankom (w większości państwowym) na swobodne ustalanie oprocentowania kredytów, ale równocześnie utrzymał restrykcje odnośnie do stawki depozytowej. Dzięki temu wzrosła marża kredytowa i w ślad za nią popyt na gotówkę ze strony banków.
A to przełożyło się na wzrost rynkowych stóp procentowych nie tylko na rynku międzybankowym. Ponieważ stawka depozytowa jest narzucona administracyjnie, to pieniądze zaczęły wypływać z chińskiego sektora bankowego do funduszy rynku pieniężnego, których regulacje nie dotyczą i które mogą zaoferować wyższe stopy zwrotu. Agencja Fitch podaje, że na koniec grudnia stan aktywów chińskich funduszy rynku pieniężnego sięgnął rekordowych 737 mln juanów (122 mld USD), co oznacza wzrost o 142% w ciągu 6 miesięcy.
W ten sposób w ChRL ujawniły się dobrze znane kłopoty systemu centralnego planowania i administracyjnego ustalania cen. Efektem jest niekontrolowany rozrost „szarej strefy” w bankowości (tzw. shadow banking) oraz groźba załamania podaży kredytu. To poważne ryzyko dla gospodarki, która przez ostatnie lata była stymulowana końskimi dawkami kredytu udzielanego przez państwowe banki władzom lokalnym na inwestycje infrastrukturalne. Wszystko to odbywa się w środowisku zwalniającego wzrostu gospodarczego i w kraju pozbawionym wolnorynkowych tradycji i z niedoświadczonym sektorem finansowym.
K.K.
