Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 11 lipca, obniżyli wycenę akcji Asseco Poland w horyzoncie 12 miesięcy do 84,1 zł z 89,50 zł wcześniej i podtrzymali dla nich rekomendację "kupuj".
W dniu wydania raportu kurs akcji Asseco Poland wyniósł 75,05 zł.
Pod względem wartości analitycy DM BOŚ widzą nadal fundamentalnie uzasadniony potencjał wzrostu przekraczający (kolejny raz podwyższony) koszt kapitału dla akcji Asseco Poland z perspektywy wyceny porównawczej, wyceny SOTP oraz „odwróconej” wyceny SOTP2.
W pierwszej połowie 2022 roku wycena akcji Asseco Poland przez rynek (w kategoriach poziomu mnożników P/E przyszłych zysków opartych na prognozach skor. zysków netto dla kolejnych 4 kwartałów) obniżyła się o „duże” kilkanaście procent (skala de-ratingu umiarkowanie mniejsza niż dla przeciętnej porównywalnej spółki, co zdaniem analityków jest uzasadnione biorąc pod uwagę ponadprzeciętną tzw. defensywność biznesu Asseco Poland).
"Podtrzymujemy naszą ocenę, że zyski spółki-matki (powtarzalny zysk netto nieuwzględniający dywidend od spółek zależnych) stanowi, a przynajmniej tak było przez ostatnie 15 lat, najważniejszy czynnik determinujący powtarzalny skonsolidowany zysk netto Asseco Poland (po odliczeniu akcjonariuszy mniejszościowych) – ważniejszy niż środowisko walutowe, skala nieorganicznego wzrostu czy faza cyklu koniunkturalnego w rozwiniętych gospodarkach" - napisano w raporcie DM BOŚ.
"Oczekujemy wprawdzie w 2022 roku (umiarkowanie) niższego jednostkowego powtarzalnego zysku w ujęciu rok/rok (historycznie okoliczność „niepozwalająca” na wzrost rdr skonsolidowanego zysku netto), jednak, naszym zdaniem, ten negatywny wpływ powinien zostać zrównoważony (z punktu widzenia skonsolidowanego zysku netto spółki) przez duże osłabienie polskiej waluty względem USD i EUR obserwowane w 2022 roku (podwyższające, ceteris paribus, zyski zagranicznych spółek zależnych po ich konwersji na PLN). Dlatego też nie oczekiwalibyśmy spadku skonsolidowanego zysku netto spółki (po odliczeniu akcjonariuszy mniejszościowych) w ujęciu rok/rok ani w bieżącym, ani w następnym roku; taka odporność zysków (jeśli się potwierdzi) może zyskać na atrakcyjności w oczach inwestorów w nadchodzących kwartałach, o ile zbiorcze zyski korporacyjne spółek na GPW zaczną notować spadki w warunkach hamującej gospodarki" - dodali analitycy.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Jego autorem jest Sobiesław Pająk. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 11 lipca o godzinie 8:35.
W załączniku znajduje się plik z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
pr/ ana/
