Norweski megafundusz ubiegły rok zakończył na plusie. Inwestycje na GPW nie były jednak dla niego zbyt udane. W jakich polskich spółkach Norwegowie posiadają udziały?
Norweski Państwowy Fundusz Emerytalny to największy państwowy fundusz na świecie. Według stanu na koniec 2015 rok dysponował on aktywami o rynkowej wartości 7475 mld koron (to ok. 3,3 bln zł). W stosunku do stanu z 2014 roku urósł on o 1044 mld koron, w czym wydatnie pomogło osłabienie norweskiej waluty. Wśród jego inwestycji znajdują się m.in. nieruchomości, obligacje, a także akcje.
Zaangażowany jest on także w papiery wartościowe polskich spółek. Na koniec 2015 roku posiadał on akcje 101 spółek notowanych na GPW. Suma wartości udziałów funduszu sięgała 6,5 mld koron, a więc według ówczesnego kursu 2,86 mld zł. To więcej niż obecna kapitalizacja CD Projektu, Banku BPH czy PKP Cargo.
| Akcje tych spółek posiada norweski megafundusz | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Wartość pakietu (w NOK) w 2015 | % głosów | Wartość pakietu (w NOK) w 2014 | Zmiana wartości w NOK | Zmiana wartości w % | |
| Action | 32 523 964 | 2,96 | 48 130 927 | -15 606 963 | -32,43% |
| Agora | 4 887 340 | 0,27 | 22 555 986 | -17 668 646 | -78,33% |
| Alior Bank | 0 | 0 | 16 459 993 | -16 459 993 | -100,00% |
| Alumetal | 46 932 451 | 2,71 | 37 527 831 | 9 404 620 | 25,06% |
| Ambra | 12 120 608 | 2,98 | 37 527 831 | -25 407 223 | -67,70% |
| Amica | 61 381 920 | 1,5 | 53 156 264 | 8 225 656 | 15,47% |
| Apator | 88 561 643 | 2,14 | 125 367 302 | -36 805 659 | -29,36% |
| Arctic Paper | 9 673 676 | 1,56 | 9 673 676 | 0 | 0,00% |
| Asseco BS | 34 760 100 | 2,99 | 27 730 165 | 7 029 935 | 25,35% |
| Asseco Poland | 223 541 003 | 2,12 | 187 932 062 | 35 608 941 | 18,95% |
| Atal | 27 632 274 | 1,42 | 0 | 27 632 274 | - |
| ATM | 28 869 830 | 3,73 | 25 877 319 | 2 992 511 | 11,56% |
| ATM Grupa | 23 151 394 | 2,35 | 17 494 749 | 5 656 645 | 32,33% |
| Millennium | 217 076 158 | 1,44 | 255 041 922 | -37 965 764 | -14,89% |
| Bank Pekao | 340 288 911 | 0,4 | 157 023 574 | 183 265 337 | 116,71% |
| BZ WBK | 268 666 947 | 0,43 | 643 624 930 | -374 957 983 | -58,26% |
| BBI Development | 6 153 539 | 2,79 | 7 284 038 | -1 130 499 | -15,52% |
| Benefit Systems | 66 197 102 | 2,63 | 64 190 131 | 2 006 971 | 3,13% |
| Bioton | 0 | 0 | 21 377 726 | -21 377 726 | -100,00% |
| BNP Paribas | 89 890 157 | 0,99 | 169 865 991 | -79 975 834 | -47,08% |
| Boryszew | 0 | 0 | 121 296 029 | -121 296 029 | -100,00% |
| BPH | 23 161 944 | 0,44 | 9 308 614 | 13 853 330 | 148,82% |
| BSC Drukarnia | 39 963 953 | 4,99 | 30 975 392 | 8 988 561 | 29,02% |
| Budimex | 142 738 010 | 1,29 | 102 224 845 | 40 513 165 | 39,63% |
| CCC | 244 136 462 | 1,75 | 0 | 244 136 462 | - |
| Ciech | 162 752 145 | 1,6 | 128 748 543 | 34 003 602 | 26,41% |
| Comp | 21 739 209 | 2,95 | 20 152 313 | 1 586 896 | 7,87% |
| CD Projekt | 0 | 0 | 15 592 197 | -15 592 197 | -100,00% |
| Cyfrowy Polsat | 42 121 214 | 0,11 | 235 617 685 | -193 496 471 | -82,12% |
| Decora | 0 | 0 | 4 189 953 | -4 189 953 | -100,00% |
| Dębica | 97 286 888 | 3,25 | 77 759 012 | 19 527 876 | 25,11% |
| Duon | 21 338 546 | 2,42 | 0 | 21 338 546 | - |
| Echo | 0 | 0 | 196 238 351 | -196 238 351 | -100,00% |
| Elektrobudowa | 40 868 001 | 2,95 | 0 | 40 868 001 | - |
| Elektrotim | 5 292 977 | 1,28 | 0 | 5 292 977 | - |
| Elemental | 83 033 170 | 5,05 | 28 369 108 | 54 664 062 | 192,69% |
| Emperia | 60 536 488 | 2,98 | 0 | 60 536 488 | - |
| Energa | 0 | 0 | 4 044 732 | -4 044 732 | -100,00% |
| Energoinstal | 6 505 980 | 1,8 | 8 018 755 | -1 512 775 | -18,87% |
| Erbud | 0 | 0 | 5 897 566 | -5 897 566 | -100,00% |
| Eurocash | 98 719 905 | 0,65 | 0 | 98 719 905 | - |
| Forte | 105 674 290 | 3,69 | 77 083 338 | 28 590 952 | 37,09% |
| Famur | 34 689 019 | 1,97 | 82 288 037 | -47 599 018 | -57,84% |
| Ferro | 3 954 758 | 0,81 | 12 367 983 | -8 413 225 | -68,02% |
| GNB | 18 828 129 | 0,53 | 0 | 18 828 129 | - |
| GPW | 83 642 | b.d. | 119 511 510 | -119 427 868 | -99,93% |
| Graal | 0 | 0 | 5 473 308 | -5 473 308 | -100,00% |
| Grupa Kęty | 255 317 467 | 3,78 | 274 018 399 | -18 700 932 | -6,82% |
| Grupa Lotos | 67 850 014 | 0,61 | 291 796 171 | -223 946 157 | -76,75% |
| GTC | 6 527 938 | 0,09 | 199 974 181 | -193 446 243 | -96,74% |
| Handlowy | 41 041 926 | 0,19 | 61 166 433 | -20 124 507 | -32,90% |
| Idea Bank | 53 646 271 | 1,19 | 0 | 53 646 271 | - |
| Impel | 25 753 024 | 2,16 | 24 414 720 | 1 338 304 | 5,48% |
| ING BSK | 96 892 347 | 0,28 | 49 757 537 | 47 134 810 | 94,73% |
| Inter Cars | 101 315 417 | 1,34 | 214 738 786 | -113 423 369 | -52,82% |
| Izostal | 16 007 472 | 4,88 | 16 998 578 | -991 106 | -5,83% |
| Kernel | 20 301 812 | 0,24 | 14 152 663 | 6 149 149 | 43,45% |
| KGHM | 177 199 098 | 0,62 | 164 165 518 | 13 033 580 | 7,94% |
| Konsorcjum Stali | 11 990 677 | 2,79 | 0 | 11 990 677 | - |
| Kruk | 1 982 427 | 0,03 | 42 218 446 | -40 236 019 | -95,30% |
| LW Bogdanka | 0 | 0 | 48 865 789 | -48 865 789 | -100,00% |
| mBank | 137 161 266 | 0,46 | 161 778 207 | -24 616 941 | -15,22% |
| Mennica Polska | 53 158 050 | 3 | 45 215 246 | 7 942 804 | 17,57% |
| Mercor | 8 822 200 | 2,82 | 0 | 8 822 200 | - |
| Midas | 17 191 875 | 0,8 | 22 634 573 | -5 442 698 | -24,05% |
| MLP Group | 32 697 063 | 2,07 | 37 337 726 | -4 640 663 | -12,43% |
| Mostostal Warszawa | 12 330 450 | 2,12 | 0 | 12 330 450 | - |
| Mostostal Zabrze | 17 938 862 | 3,95 | 39 160 369 | -21 221 507 | -54,19% |
| Netia | 0 | 0 | 8 244 772 | -8 244 772 | -100,00% |
| Neuca | 85 128 981 | 2,37 | 62 004 863 | 23 124 118 | 37,29% |
| NEWAG | 65 882 905 | 3,63 | 35 439 033 | 30 443 872 | 85,90% |
| Oponeo | 25 274 101 | 2,95 | 9 112 115 | 16 161 986 | 177,37% |
| Orange | 387 117 356 | 2,01 | 377 908 726 | 9 208 630 | 2,44% |
| Orbis | 88 789 098 | 1,4 | 106 506 662 | -17 717 564 | -16,64% |
| Pegas | 0 | 0 | 45 251 158 | -45 251 158 | -100,00% |
| Pekabex | 5 357 029 | 0,88 | 0 | 5 357 029 | - |
| Pekaes | 7 288 258 | 0,8 | 0 | 7 288 258 | - |
| PCC Rokita | 32 411 279 | 1,01 | 43 397 535 | -10 986 256 | -25,32% |
| Grajewo | 0 | 0 | 78 997 226 | -78 997 226 | -100,00% |
| PGE | 0 | 0 | 35 885 655 | -35 885 655 | -100,00% |
| PGNiG | 266 274 | b.d. | 9 393 045 | -9 126 771 | -97,17% |
| Pharmena | 9 884 768 | 2,05 | 4 891 151 | 4 993 617 | 102,09% |
| PKP Cargo | 274 117 135 | 3,99 | 371 606 957 | -97 489 822 | -26,23% |
| PHN | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| PKN Orlen | 95 984 407 | 0,15 | 515 747 612 | -419 763 205 | -81,39% |
| PKO BP | 231 798 185 | 0,3 | 734 008 385 | -502 210 200 | -68,42% |
| PKP Cargo | 0 | 0 | 371 606 957 | -371 606 957 | -100,00% |
| PGO | 22 930 548 | 1,95 | 19 178 992 | 3 751 556 | 19,56% |
| Polenergia | 74 961 506 | 2,65 | 0 | 74 961 506 | - |
| Polimex Mostostal | 14 697 818 | 1,31 | 0 | 14 697 818 | - |
| Polnord | 25 767 639 | 2,45 | 0 | 25 767 639 | - |
| PZU | 276 206 958 | 0,42 | 478 997 812 | -202 790 854 | -42,34% |
| Pragma Inkaso | 1 967 192 | 2,11 | 2 873 506 | -906 314 | -31,54% |
| PCM | 49 188 571 | 4,91 | 38 772 229 | 10 416 342 | 26,87% |
| Rank Progress | 0 | 0 | 4 846 808 | -4 846 808 | -100,00% |
| Relpol | 5 031 562 | 2,98 | 6 914 464 | -1 882 902 | -27,23% |
| Robyg | 43 725 520 | 2,67 | 61 474 779 | -17 749 259 | -28,87% |
| Elzab | 10 332 204 | 1,64 | 15 745 865 | -5 413 661 | -34,38% |
| Serinus Energy | 0 | 0 | 15 633 527 | -15 633 527 | -100,00% |
| Stalexport | 83 401 776 | 4,7 | 69 772 406 | 13 629 370 | 19,53% |
| Stalprodukt | 193 448 834 | 1,61 | 214 672 717 | -21 223 883 | -9,89% |
| Stalprofil | 12 155 553 | 1,56 | 14 484 910 | -2 329 357 | -16,08% |
| Stomil Sanok | 79 948 237 | 2,39 | 85 713 288 | -5 765 051 | -6,73% |
| Synektik | 14 982 282 | 4,35 | 19 342 545 | -4 360 263 | -22,54% |
| Tauron PE | 0 | 0 | 57 623 263 | -57 623 263 | -100,00% |
| Tim | 13 366 304 | 2,98 | 0 | 13 366 304 | - |
| Torpol | 10 415 890 | 1,63 | 14 385 445 | -3 969 555 | -27,59% |
| Toya | 22 724 952 | 2,76 | 0 | 22 724 952 | - |
| Trakcja | 50 949 525 | 3,5 | 24 472 316 | 26 477 209 | 108,19% |
| TVN | 0 | 0 | 97 857 070 | -97 857 070 | -100,00% |
| Vistula | 11 440 230 | 1 | 0 | 11 440 230 | - |
| Wawel | 83 344 948 | 2,09 | 85 398 893 | -2 053 945 | -2,41% |
| Wielton | 20 719 070 | 2,13 | 0 | 20 719 070 | - |
| ZT Kruszwica | 27 608 573 | 1,05 | 84 003 112 | -56 394 539 | -67,13% |
| Zamet Industry | 17 053 524 | 4,73 | 26 413 808 | -9 360 284 | -35,44% |
| ZPUE | 30 525 889 | 2,16 | 21 061 815 | 9 464 074 | 44,93% |
| SUMA | 6 497 054 284 | - | 9 191 034 452 | -2 693 980 168 | -29,31% |
| Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych PAP |
|||||
Najwięcej pieniędzy fundusz ma ulokowane w akcjach Orange (387 mln koron) oraz Pekao (340 mln koron). Z kolei największy wpływ (procent głosów w WZA) na przyszłość fundusz ma w Elemental Holding, Mostostal Zabrze, BSC Drukarnia Opakowań oraz Prime Car Management. Jego udział w akcjonariacie tych spółek wynosi około 5%.
| Spółki z największym finansowym zaangażowaniem megafunduszu | |
|---|---|
| Wartość pakietu (w NOK) w 2015 | |
| Orange | 387 117 356 |
| Bank Pekao | 340 288 911 |
| PZU | 276 206 958 |
| PKP Cargo | 274 117 135 |
| BZ WBK | 268 666 947 |
| Grupa Kęty | 255 317 467 |
| CCC | 244 136 462 |
| PKO BP | 231 798 185 |
| Asseco Poland | 223 541 003 |
| Millennium | 217 076 158 |
| Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych PAP | |
Warto zauważyć, że w porównaniu do zeszłego roku wartość norweskich udziałów jednak spadła. W 2014 roku wynosiły one 9,2 mld koron, a więc o 29,3% więcej. Wartościowo najbardziej wpłynęło na ten wynik Pekao (-183 mln koron). Z kolei najbardziej wzrosło zaangażowanie w PKO BP (502 mln koron).
Część zmian miała związek z pewną zmianą strategii. W 2015 roku fundusz na całym świecie wycofał się lub ograniczył swoją obecność w przedsięwzięciach związanych m.in. z wydobyciem węgla, produkcją energii elektrycznej z węgla, pozyskiwaniem metali szlachetnych czy produkcji cementu. Ich miejsce zajęły projekty z branży energii odnawialnej, recyklingu czy zrównoważonego rolnictwa. Stąd nie dziwi pełne wyprzedanie pakietów Bogdanki, PGE czy Tauronu.
Fortuny znikąd, czyli „raje dla spekulantów” na GPW
„Raje dla spekulantów” to często ulubieńcy drobnych inwestorów. Pozwalają szybko powiększyć kapitał nawet o kilkaset procent, jednak najczęściej kończą one na dnie. A wraz z nimi akcjonariusze, którzy na ten rollercoaster wsiedli - pisze Adam Torchała.
