Jeszcze jedna mocna sesja i kapitalizacja CCC z łatwością przebije rekord z 2018 r. Sam kurs do swojego historycznego szczytu musi zyskać jeszcze ponad 75 proc. Skąd taka różnica?
Kurs akcji CCC wzrósł w środę o ponad 17,03 proc. do 178 zł po publikacji wyników za drugi kwartał roku obrotowego 2024/25. Sam kurs był najwyżej od lipca 2019 r. Kapitalizacja spółki przekroczyła 12,2 mld zł i była już tylko o około 0,5 mld zł niższa od rekordowej ze stycznia 2018 r.
By ją przebić, kurs musiałby zyskać niespełna 4 proc., ale do swojego historycznego szczytu (312 zł) kurs potrzebuje zyskać ponad 75 proc., wynika z wyliczeń Bankier.pl na podstawie danych Bloomberga. Skąd taki dysonans między rekordem kapitalizacji a historycznym szczytem kursu?
Wszystko przez emisje akcji, jakie na przestrzeni lat spółka dokonała w celu pozyskania kapitału, starając się przetrwać trudne czasy związane z pandemią Covid-19, które mocno odbiły się na wynikach CCC. Jednak teraz po reorganizacji CCC okazuje się być maszynką do zarabiania pieniędzy, którą przecież już kiedyś była np, w latach 2016-2018, generując roczne skonsolidowane zyski na poziomie około 370 mln zł, a w rekordowym 2017 r. ponad 460 mln zł.
Skokowe zwiększenie liczby akcji, miało miejsce przede wszystkim w 2020 r., kiedy objęto 13,7 mln akcji, z czego 6,85 mln na okaziciela oraz w 2023 r. kiedy objęto emisję 14 mln akcji. Ta ostatnia, największą dotycząca akcji serii L oraz M pozwoliła pozyskać około pół miliarda złotych, między innymi od głównego akcjonariusza Dariusza Miłka, który kontroluje obecnie 30,71 proc. akcji spółki. Wycena jego pakietu CCC to obecnie około 3,5 mld zł.
Wyniki CCC też rosną skokowo
Grupa CCC drugim kwartale roku obrotowego 2024/25 (maj-lipiec) odnotowała przeszło 3-krotny wzrost wyniku operacyjnego i skokową poprawę rentowności EBITDA, co pozwoliło na wypracowanie zysku netto w kwocie 272 mln zł wobec 33,7 mln zł zysku netto rok wcześniej.
"Kolejny już kwartał z rzędu odnotowujemy skokową poprawę wyników (...) Konsekwentnie umacniamy marżę brutto, w tym w szyldzie CCC za sprawą kontynuowanego rozwoju wysokomarżowego modelu licencyjnego. W naszej ofercie pojawiły się globalnie rozpoznawalne marki, które pomagają nam w generowaniu dobrej sprzedaży LFL i umacnianiu rentowności, szczególnie za granicą" – powiedział Dariusz Miłek, prezes Zarządu Grupy CCC.
Grupa CCC po raz kolejny odnotowała umocnienie marży brutto, która w 2Q była wyższa o 4 p.p. rdr. W omawianym kwartale skokową poprawę marży zanotowano w szyldzie CCC – wzrosła ona o 5 p.p. rdr. Jest to drugi z rzędu kwartał z marżą brutto na poziomie ok. 60%. Natomiast w HalfPrice marża brutto była wyższa aż o ponad 13 p.p rdr.
"Szczególnie dumni jesteśmy z utrzymywania wysokiej dyscypliny kosztowej – każda linia biznesowa poprawiła wskaźnik kosztów, który na poziomie Grupy wynosi już tylko ok. 40% (-4 p.p. rdr), a w drugim półroczu chcielibyśmy go jeszcze poprawić"- dodał.
Koszty Grupy zostały zredukowane o 2%, przy wzroście powierzchni handlowej całej Grupy o 7%. W samym tylko szyldzie CCC zanotowano spadek kosztów o 3% i jest to ósmy z rzędu kwartał redukcji tego wskaźnika w ujęciu rok do roku. Z kolei Grupa Modivo odnotowała koszty niższe o 4% rdr.
Z danych Bloomberga wynika, że z czterech wrześniowych rekomendacji dla CCC wszystkie mówią "kupuj" z czego najwyższa wśród nich cena docelowa jest na poziomie 200 zł za akcję i pochodzi od Adriana Skłodowskiego z BM PKO BP. Ceny docelowe pozostałych są poniżej obecnej ceny rynkowej przekraczającej 165 zł za akcję.
Michał Kubicki
