Francuzi skupią akcje
DI BRE BANKU RADZI INWESTOWAĆ W PAPIERY TP SA
Wartość rynkowa TP SA nie spadnie, chociaż na rynku pojawią się akcje pracownicze. Powód? Analitycy DI BRE Banku przypuszczają, że France Telecom będzie chciał zwiększyć swój stan posiadania w TP SA i może skupować te walory.
France Telecom będzie zainteresowany kupieniem jak największej liczby akcji pracowniczych TP SA, uważają analitycy DI BRE Banku. W raporcie opublikowanym z datą 6 listopada, a więc na dwa dni przed debiutem papierów pracowniczych na giełdzie, DI BRE Bank stwierdził, że takie przypuszczenie opiera się na założeniu, że France Telecom zamierza zwiększyć swój stan posiadania w TP SA. W przyszłym roku FT będzie mógł zwiększyć liczbę udziałów i kupić od skarbu państwa akcje operatora, ale po cenie nie niższej niż 40 zł. Sądzimy, że mając możliwość zwiększenia udziału o blisko połowę taniej wykorzysta okazję. Takie założenie powoduje zniesienie głównego czynnika ryzyka, jakim jest silny spadek wartości rynkowej TP SA w związku z podażą akcji pracowniczych - stwierdzili analitycy DI BRE Banku.
Według nich, Telekomunikacja Polska - podobnie jak ma to miejsce w przypadku operatorów narodowych działających w innych krajach europejskich - będzie stopniowo traciła udział rynkowy w poszczególnych segmentach swojej działalności. W tym kontekście zasadniczym pytaniem pozostaje to, czy utrata przychodów w segmencie tradycyjnej telefonii będzie zniwelowana zwiększeniem zakresu działalności o nowe usługi - twierdzą analitycy DI BRE Banku. Uważają, że na korzyść TP SA przemawia kilka czynników, dzięki którym operator będzie w stanie utrzymać dynamiczny rozwój. Zwracają uwagę, że w Polsce tradycyjne usługi telekomunikacyjne są na niskim poziomie, w związku z tym rynek ten ma znaczny potencjał wzrostu. Szacują, że w ciągu najbliższych lat TP SA będzie podłączała rocznie ponad 500 tys. nowych abonentów. Pozytywnie na poziom przychodów ze sprzedaży Telekomunikacji Polskiej będzie oddziaływał proces rebalansowania taryf, natomiast obniżka cen połączeń w segmencie rozmów długodystansowych będzie stymulowała wzrost ruchu telekomunikacyjnego. W segmencie telefonii komórkowej analitycy oczekują utrzymania wysokiej dynamiki wzrostu przychodów, a przede wszystkim poprawy rentowności operacyjnej. Na rynku nowych usług telekomunikacyjnych (transmisja danych, dostęp do Internetu, dzierżawa łączy) TP SA pozostanie dominującym operatorem dzięki posiadanej infrastrukturze i doświadczeniu France Telecom.
W związku z wejściem do TP SA inwestora strategicznego, analitycy DI BRE Banku nie oczekują zmian w strategii operatora. Kierunek rozwoju, jaki obrała TP SA, jest zgodny z obowiązującymi trendami w rozwoju telekomunikacji na świecie - twierdzą. DI BRE Bank podwyższył rekomendacje dla akcji TP SA z trzymaj do kupuj.
STANISŁAW KOCZOT
