Elektrim na pół?
Elektrim planuje rozdzielić działalność energetyczną
i telekomunikacyjną i docelowo notować na giełdzie
dwie firmy - powiedział PARKIETOWI Jacek Dąbrowski,
dyrektor ds. relacji inwestorskich w Elektrimie.
Kolejna koncepcja rozwoju warszawskiego holdingu, według opinii części analityków, miałaby być sposobem na uniknięcie zaciskającej się wokół Elektrimu pętli w postaci zbliżającego się terminu realizacji opcji put przez posiadaczy obligacji zamiennych. Ponieważ dopiero ok. 100% wzrost kursu akcji Elektrimu spowodowałby, że konwersja obligacji stałaby się opłacalna, zarząd firmy musi poważnie liczyć się z koniecznością wykupienia obligacji. Na ten cel spółka musiałaby przeznaczyć ponad 480 mln euro. - Rozdzielenie części telekomunikacyjnej od energetycznej przy wycenie zdejmuje z tej drugiej istotne dyskonto za ryzyko. Może więc okazać się, iż dwie firmy osobno są więcej warte niż jedna - powiedział PARKIETOWI Zbigniew Łapiński z Deutsche Banku.
Przedłużenie przez Elektrim i Deutsche Telekom negocjacji w sprawie przejęcia kontrolnych pakietów 6 firm zostało bardzo źle odebrane zarówno przez inwestorów, jak i analityków.
dokończenie ze str. 1
Na GPW wycena walorów holdingu spadła jedynie o 2,1%. W opinii specjalistów, nieduży spadek kursu wynika z faktu, iż jest on już na granicy najbardziej ostrożnych wycen. Mimo to inwestorzy nie mogą raczej liczyć na znaczące wzrosty. - Moim zdaniem, do końca kwietnia można się spodziewać, iż cena walorów Elektrimu nie będzie się znacząco zmieniać - stwierdziła Anna Wosiek z SG Securities. Spadkowego potencjału i szansy na wzrost nie widzi też analityk Deutsche Banku Zbigniew Łapiński. Warto przy tym zauważyć, że jako jedyny nie podniósł on wyceny Elektrimu po podpisaniu z DT listu intencyjnego.
Władze Elektrimu tłumaczą w oficjalnym komunikacie przedłużenie negocjacji planowanym poszerzeniem transakcji tak, by obejmowała ona wszystkie spółki telekomunikacyjne z grupy. Giełdowi specjaliści zwracają uwagę, że dwa miesiące na opracowanie nowej struktury organizacyjnej, uwzględniającej interesy DT, Vivendi i Elektrimu, to bardzo mało. Tymczasem czas działa zdecydowanie na niekorzyść firmy polskiej, a nie dwóch zagranicznych partnerów.
W czwartek agencja ratingowa Moodys postanowiła przeanalizować obecną ocenę wiarygodności kredytowej Elektrimu i nie wyklucza możliwości jej obniżenia. Powodem tej decyzji jest niepewność dotycząca zdolności Elektrimu do uzyskania odpowiednich funduszy na sfinansowanie swojej działalności. n
W ciągu nieco ponad dwóch lat rządów Barbary Lundberg kurs Elektrimu spadł o ponad 30% (WIG20 stracił niespełna 8%). Kolejne konflikty oraz nie zrealizowane zapowiedzi powodują, że inwestorzy, rozmawiając o spółce, coraz częściej używają terminu rosyjska ruletka.
GRZEGORZ DRÓŻDŻ
grzegorz.drozdz@parkiet.com.pl
Źródło:
