CDM PEKAO rekomenduje: neutralny OPTIMUS
Nowe warunki transakcji sprzedaży walorów Optimusa spółce ITI, zakładają że ta ostatnia osiągnie 17,4-proc. udział w kapitale akcyjnym nowosądeckiej firmy. Jej udział w głosach wyniesie jednak 42 proc.
Analitycy Centralnego Domu Maklerskiego Pekao w raporcie z 1 marca wydali neutralną rekomendację dla papierów Optimusa.
Ostatnio Bank Rozwoju Eksportu poinformował o nowych warunkach transakcji sprzedaży akcji Optimusa spółce ITI. Co prawda poprzednio ustalona cena transakcyjna (220 zł za walor) została utrzymana, jednak zmianie uległa liczba sprzedawanych papierów. W efekcie BRE wraz z podmiotami zależnymi sprzedaje 1 mln 198 tys. 400 walorów, co stanowi 42 proc. głosów oraz 17,4 proc. kapitału nowosądeckiej firmy. Wartość transakcji wynosi 263 mln 648 tys. zł, z czego 217 mln 620 tys. zł zostanie opłacone obligacjami zamiennymi na akcje ITI.
Plany medialnego holdingu zakładają giełdowy debiut jeszcze w tym roku. W tej sytuacji obligacje zamienne ITI zostaną wymienione na akcje w ramach oferty publicznej. Jeśli jednak ITI nie wejdzie na warszawską giełdę w 2001 roku, to obligacje zamienne staną się zwykłymi obligacjami o terminie wykupu w 2004 roku.
W przypadku pierwszego scenariusza, zakładającego udany debiut, o dalszym postępowaniu zadecyduje wartość rynkowa ITI. Jeśli będzie ona wyższa od 1 mld USD, to BRE ma prawo zamiany posiadanych obligacji na akcje. Gdyby jednak wartość rynkowa była niższa od 1 mld dolarów, to wówczas bank może zrealizować wymianę, ale po cenie odpowiadającej 1 mld USD. Z kolei ITI może zmusić BRE do zamiany obligacji na akcje po cenie ustalonej w trakcie publiczej oferty. Naszym zdaniem BRE będzie zależało, aby kapitalizacja ITI była jak największa - podkreślają analitycy CDM Pekao.
Należy również zauważyć, iż zmianie uległa cena opcji nabycia od ITI walorów, które holding obejmie w spółce Optimus Technologie. Jest to kwota 46,2 mln zł (zamiast początkowych 68 mln zł), o ile gotówka, która pozostanie w Optimusie będzie wynosiła 54,81 mln zł.
Specjaliści wskazują, iż w przypadku Optimusa Technologie niezbędna jest poprawa wyników finansowych. O pozycji rynkowej spółki zadecyduje bowiem szybkie zwiększenie rentowności.
K.P.
