Analitycy w najnowszych rekomendacjach obniżają wyceny akcji KGHM-u, jednak wycena średnia wciąż pokazuje perspektywy wzrostu kursu miedziowego giganta. Zdaniem analityka Deutsche Banku Tomasza Krukowskiego spadek cen miedzi może nie mieć do końca podstaw fundamentalnych. Między innymi z tego powodu DB rekomenduje kupno akcji blue chipa.
| Zobacz też: | |
| Mapa rynku | |
W ostatnich dwóch miesiącach domy maklerskie wydały łącznie siedem rekomendacji dla KGHM-u. Kurs akcji kombinatu w ostatnim miesiącu stracił 25% (łącznie z odcięciem dywidendy) i jako spółka wydobywcza KGHM zachowywał się znacznie gorzej niż WIG20, który w tym samym okresie spadł o 7,7%. Dla porównania, notowana na amerykańskim parkiecie spółka wydobywcza o podobnym profilu działalności – Freeport-McMoRan Copper & Gold, Inc. – straciła w ostatnim miesiącu jedynie 5%, a w ciągu roku 10%. Porównując podstawowe wskaźniki obu spółek, możemy dojść do wniosku, że polski gigant jest niedowartościowany w stosunku do amerykańskiego odpowiednika – C/Z Freeportu to 8,7 (dla KGHM-u 5,3), a C/WK wynosi 1,5 (dla KGHM-u 1,03).
Od początku roku inwestorzy doświadczyli na KGHM-ie dużych spadków, podobnych do tych sprzed dwóch lat. Wtedy kurs z okrągłych 200 zł za akcję spadł o przeszło 41 proc. do 117 zł. Wszystko to za sprawą miedzi, która w tym samym okresie straciła na wartości jedną trzecią. Dzisiaj spadki cen miedzi pogłębiają się, a wraz z nimi dołuje kurs konglomeratu. Od grudniowego szczytu ceny akcji dzieli już prawie 40 proc.
Źródło: Bankier.pl
Obecnie analitycy wyceniają akcje KGHM średnio na 138,6 zł, czyli ok. 11 proc wyżej niż ceny bieżące. Wśród ostatnich rekomendacji dwie, wydane przez Bank of America oraz BZ WBK, mają charakter negatywny, natomiast trzy domy maklerskie zachęcają do kupna, obniżając przy tym wycenę akcji.
Do 9 lipca inwestorzy mogli nabywać akcje KGHM-u z prawem do dywidendy. Po tym dniu kurs akcji został skorygowany o zysk dla akcjonariuszy, czyli 9,80 zł, obniżając tym samym ceny akcji o 7 proc. do 113 zł. Dywidenda mogła mieć zatem wpływ na nominalną wysokość cen docelowych w rekomendacjach.
|
data wydania |
cena docelowa |
charakter |
instytucja |
różnica procentowa |
|
2013-07-16 |
99,00 |
sprzedaj |
DM BZ WBK |
-17,8% |
|
2013-07-11 |
120,00 |
neutralnie |
UBS |
2,4% |
|
2013-07-11 |
b.d. |
poniżej rynku |
Bank of America |
- |
|
2013-06-27 |
112,00 |
neutralnie |
CSFB |
-5,7% |
|
2013-06-26 |
165,00 |
kupuj |
Deutsche Bank |
35,8% |
|
2013-06-11 |
171,80 |
przeważaj |
J. P. Morgan |
41,4% |
|
2013-06-07 |
163,80 |
akumuluj |
BDM |
7,8% |
Źródło: Bankier.pl, opracowanie własne
Dużym optymizmem wobec akcji KGHM-u wykazał się Deutsche Bank, wydając rekomendację „kupuj” z ceną docelową 165 zł. Zapytany o powody do optymizmu analityk Deutsche Banku Tomasz Krukowski odpowiada, że w obecnej wycenie spółki zdyskontowanych jest już wiele potencjalnie negatywnych wydarzeń. Krukowski podkreśla również, że rynek miedzi jest „rozregulowany”, a ostatnie ruchy niekoniecznie musiały wynikać z czynników fundamentalnych. Na poparcie swoich słów wskazuje na rekordową w historii liczbę otwartych krótkich pozycji spekulacyjnych. Z najważniejszych wydarzeń w spółce, które inwestorzy powinni obserwować, analityk wymienia budowę Sierra Gorda.
Agata SzarekBankier.pl
