Analitycy Trigon DM, w raporcie z 22 października, wydali rekomendację "kupuj" dla KGHM, ustalając cenę docelową akcji spółki na poziomie 213,4 zł.
"Eskalacja napięć geopolitycznych i handlowych, w połączeniu z utrzymującymi się ograniczeniami podażowymi na rynku miedzi oraz silnym popytem inwestycyjnym na metale szlachetne, tworzą – naszym zdaniem – sprzyjające otoczenie dla kontynuacji wzrostów kursu KGHM" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków planowana zmiana formuły podatku od wydobycia od przyszłego roku (szacowany wpływ na wycenę: +39 zł/akcję) powinna przełożyć się na przesunięcie KGHM w dół krzywej kosztowej oraz ograniczenie wysokiego dyskonta spółki względem grupy porównawczej.
"Przy utrzymaniu obecnych cen spot miedzi i srebra, nasza wycena wskazywałaby na poziom 245 zł/akcję. W scenariuszu bazowym na lata 2026–2028 zakładamy jednak spadek cen miedzi o 5 proc. i srebra o 17 proc. względem bieżących poziomów, co implikuje cenę docelową 213,4 zł/akcję (upside: +15 proc.) i rekomendację +kupuj+" - napisano.
Analitycy zakładają, że KGHM opublikuje strategię prawdopodobnie w grudniu, po spodziewanym podpisaniu przez prezydenta ustawy o zmianach formuły podatku od kopalin.
"Zakładamy, że przy okazji aktualizacji strategii KGHM doprecyzuje kwestie polityki dywidendowej na kolejne lata. Konserwatywnie zakładamy jednak relatywnie skromny DPS na poziomie 1,5 zł/akcję od 2026 r. (DY: 0,8 proc.)" - napisano w raporcie.
Trigon zakłada, że dzięki zmianie formuły podatku od przyszłego roku, KGHM zaoszczędzi w latach 2026-2028 średnio 0,75 mld zł rocznie, a od 2029 r. 1,4 mld zł rocznie.
Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Michał Kozak, nastąpiła 22 października o godz. 8.10.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje wymagane prawem informacje Trigon DM. (PAP Biznes)
pel/ ana/
