Nie było zaskoczenia w sierpniowej decyzji Banku Anglii, który zgodnie z oczekiwaniami zdecydował się obniżyć stopę procentową. Głosowanie pokazuje, jednak spory dylemat dysydentów, którzy z jednej strony widzą rosnącą w ostatnich miesiącach inflację oraz słabość brytyjskiej gospodarki.
Komitet Polityki Monetarnej (MPC) Banku Anglii zdecydował się obniżyć referencyjną stopę procentową o 25 pb. do poziomu 4 proc. Decyzja o cięciu zapadła stosunkiem głosów 5 do 4, przy czym był to wynik drugiego głosowania. Początkowo czterech członków było za cięciem stopy o 25 pb, jeden za cięciem o 50 pb, a czterech opowiedziało się za utrzymaniem stopy na poziomie 4,25 proc.
Sama decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynkowymi, jednak już rozkład głosów zaskoczył silnym poparciem dla utrzymania dotychczasowego poziomu. Zakładano, że tylko dwóch członków MPC może głosować za brakiem cięcia. Trudności w osiągnięciu porozumienia, sprawiły, że po raz pierwszy w historii Komitet Polityki Pieniężnej musiał przeprowadzić dwa głosowania nad stopami procentowymi, informuje Reuters.
„Restrykcyjność polityki pieniężnej spadła wraz z obniżeniem stopy procentowej banku centralnego” – napisano w komunikacie po posiedzeniu, nie stwierdzając już jednak wprost, że polityka jest nadal restrykcyjna. Powtórzono, że nie ma z góry ustalonej ścieżki stopy referencyjnej.
Było to piąte posiedzenie MPC w tym roku oraz trzecia obniżka stóp procentowych, po tym jak w lutym bankierzy ścięli stopy także o ćwierć punktu procentowego. Na posiedzeniu w marcu tego roku pozostawili stopę procentową na niezmienionym poziomie. Następnie w maju ścięli stopy o 25 pb. W czerwcu znów zrobiono pauzę.
Obniżki w tym cyklu zaczęli w sierpniu 2024 r., gdy koszt kredytu obniżono o 25 pb. We wrześniu ub. r. stopy pozostawiono bez zmian. W październiku Komitet się nie zbierał. W listopadzie stopy ścięto o 25 pb. W grudniu mieliśmy pauzę. Podsumowując, w obecnym cyklu Bank Anglii ściął stopy o 125 pb.
Kluczowym problemem pozostaje inflacja oraz słaba gospodarka. Inflacja utrzymuje się znacznie powyżej celu Banku Anglii wynoszącego 2 proc. W czerwcu 2025 r. inflacja (CPI) wzrosła do 3,6 proc., z 3,4 proc. w maju i okazała się być wyższa od oczekiwań BoE.
Bazowy wskaźnik CPI również wzrósł do 3,7 proc., przy inflacji usług utrzymującej się na wysokim poziomie 4,7 proc., odzwierciedlającej silną presję cenową na rynku krajowym. Oczekuje się, że inflacja wyniesie średnio 3,4 proc. w 2025 roku, spadnie do 2,6 proc. w 2026 roku i osiągnie cel 2 proc. pod koniec 2026 roku.
Bank Anglii prognozuje, że inflacja CPI dalej będzie nieznacznie rosnąć, osiągając szczyt na poziomie 4,0 proc. we wrześniu, po czym zacznie spadać w kierunku celu 2 proc., poinformowano w komunikacie.
„Komitet pozostaje czujny na ryzyko, że ten tymczasowy wzrost inflacji może wywrzeć dodatkową presję na proces kształtowania płac i cen. Ogólnie rzecz biorąc, MPC ocenia, że ryzyko wzrostu presji inflacyjnej w średnim okresie nieznacznie wzrosło od maja” – czytamy w komunikacie Banku Anglii.
Tymczasem wzrost gospodarczy był z kolei słabszy, niż oczekiwano. Gospodarka skurczyła się o 0,3 proc. w kwietniu i 0,1 proc. w maju, a więc z nikłymi szansami na spełnienie prognozy Banku Anglii na II kwartał na poziomie 0,25 proc. Według szacunków Bloomberga drugi kwartał skończył się wzrostem PKB na poziomie tylko 0,1 proc.
Gospodarka Wielkiej Brytanii zmaga się z powolnym wzrostem, słabą sytuacją na rynku nieruchomości i spadkiem zaufania przedsiębiorstw. Widać też stopniowy wzrost bezrobocia do 4,7 proc. wobec prognozowanych 4,6 proc. i wyhamowywanie dynamiki wzrostu płac, który spowolnił w maju (dane z połowy lipca) w sektorze prywatnym do 4,9 proc., wobec 5,3 proc w kwietniu.
Następne posiedzenie MPC zaplanowano na 18 września 2025, a kolejne 6 listopada. Według planu ostatnia w tym roku decyzja Banku Anglii zapadnie 18 grudnia.
